--- title: "星源材质正式登陆港交所，计划将半导体材料打造为第二增长曲线" type: "News" locale: "en" url: "https://longbridge.com/en/news/290558550.md" description: "锂离子电池隔膜头部企业开始讲新故事。" datetime: "2026-06-23T11:52:12.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/290558550.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/290558550.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/290558550.md) --- # 星源材质正式登陆港交所，计划将半导体材料打造为第二增长曲线 6 月 23 日，锂离子电池隔膜制造商星源材质（06067.HK）正式在港交所主板挂牌上市，中信建投国际担任独家保荐人。 资本市场对这只老牌新能源材料龙头的登陆展现出极高热情：其香港公开发售部分获超额认购逾 1563 倍。上市首日，星源材质以每股 8.98 港元定价，开盘即大涨逾 38%，盘中一度飙升超 49%，最高触及 13.41 港元，收盘涨幅 33.30%，为 11.97 港元/股。 伴随此次敲钟，星源材质正式完成了深交所、瑞交所及港交所的三地资本市场布局。 尽管资本市场在首日给予了极其积极的流动性反馈，但在国内新能源产业链集体面临产能出清、价格中枢下移的当前节点，业界对星源材质中长期的审视逻辑已发生实质性偏移：市场不再单纯为产能扩张的规模故事买单，而是严苛考量其主业的盈利底线，以及其试图跨界打造的半导体材料第二增长曲线的实际兑现能力。 作为国内最早打破海外技术垄断的锂电隔膜企业之一，星源材质的核心基本盘依托于庞大的产能规模。然而，产业端的规模壁垒并未能在财务端转化为绝对的护城河，公司正面临深度的 “增收不增利” 困境。 财务数据显示，2023 年至 2025 年间，星源材质的营业收入从 30.13 亿元攀升至 41.25 亿元，保持了规模上的扩张；但同期，其归母净利润却从 5.76 亿元急剧缩水至 3636.78 万元。最为严峻的信号在于，其 2025 年扣除非经常性损益后的净利润已实际陷入亏损。 探究主业盈利骤降的核心成因，在于下游新能源终端渗透率增速放缓，叠加隔膜行业前期激进扩建的产能集中释放，供需格局逆转引发了惨烈的价格战。 全行业产品单平米盈利空间被大幅压缩，星源材质在系统性的下行周期中同样面临严峻的利润挤压。 在主业扣非净利润由盈转亏的客观现实下，如何通过提升高毛利海外定点客户的交付占比、优化产线良率来稳住基本盘，是其当下必须跨越的险滩。 主业利润端承压的产业环境，倒逼星源材质向具备更高附加值且处于国产替代红利期的赛道跃迁。在 6 月 23 日的上市仪式现场，星源材质创始人陈秀峰明确释放了战略重构的信号。 陈秀峰表示，公司将快速加大对半导体材料的资金投入，整合全球资源，快速打造公司半导体材料的第二增长曲线。其设定的目标是：力争在三到五年时间内，将公司打造成中国半导体材料领域的知名企业。未来，星源材质将正式确立 “新能源材料 + 半导体材料” 的双线业务模式。 从其一系列的资产运作轨迹来看，星源材质切入半导体的路径并非从零起步的重资产爬坡，而是试图用资本换时间。通过与全球再生晶圆加工头部企业 RS Technologies 的战略结盟，星源材质意图借助外部成熟的技术生态，缩短在半导体细分领域的研发与客户认证周期。 此次港股 IPO 的募资，也将部分投向专门发展新型电池隔膜材料及半导体的相关标的，为这一跨界提供了相应的资金弹药。 从产业逻辑分析，双轨战略是星源材质对冲单一赛道周期性风险的必然选择，半导体材料也确实拥有比锂电隔膜更优的利润空间。但横跨两大制造业核心赛道绝非坦途。 半导体材料行业具有极其明显的长周期、重资产属性，对工艺纯度、良率一致性的要求极其苛刻，且下游晶圆厂的验证周期通常以年计算。这意味着，在形成实质性的规模化营收之前，该业务需要长期的资金沉淀与技术攻坚。 对于星源材质而言，中短期的现实大考依然在两端：一端是陷入亏损边缘的锂电隔膜主业，能否在残酷的价格战中率先止血，提供充足的经营性现金流以支撑半导体业务的高强度初期消耗；另一端则是其整合全球资源的动作，能否真正穿透跨国协同与技术转化的壁垒，顺利实现半导体材料的国内产业化落地。 在这一宏大战略最终转化为财务报表上的实质利润贡献之前，留给星源材质的，将是一场严苛考验资金调配能力与跨界整合能力的持久战。 ### Related Stocks - [300568.CN](https://longbridge.com/en/quote/300568.CN.md) - [06067.HK](https://longbridge.com/en/quote/06067.HK.md) - [06066.HK](https://longbridge.com/en/quote/06066.HK.md) - [601066.CN](https://longbridge.com/en/quote/601066.CN.md) - [3445.JP](https://longbridge.com/en/quote/3445.JP.md) ## Related News & Research - [Jiangsu Govtor Capital Group makes first equity investment from Jiangsu expansion fund in Tianmu Pioneer Battery Materials](https://longbridge.com/en/news/290511741.md) - [Europe is betting big on a battery that runs for four days](https://longbridge.com/en/news/290396088.md) - [Sonix Technology: Q1 2026 net income more than doubled YoY, driven by multimedia and MCU growth](https://longbridge.com/en/news/290423171.md) - [RCS - Bradda Head Lithium - Initiation of Greenwood Capital Partners Coverage](https://longbridge.com/en/news/290517433.md) - [Empire Metals to host Investor Meet Company presentation on Pitfield project progress](https://longbridge.com/en/news/290517102.md)