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title: "早餐 | 科技股力撑美股反弹，标普纳指终结五连跌！"
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datetime: "2026-06-29T23:11:52.000Z"
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# 早餐 | 科技股力撑美股反弹，标普纳指终结五连跌！

## 市场概述

科技股力撑美股反弹，标普纳指终结五连跌，标普涨超 1%、纳指涨超 2%，道指收创新高；特斯拉收涨 8.5%、领涨科技巨头；被纳入道指成分股首日，谷歌收涨近 5%，和涨超 1% 的英伟达均扭转五连跌；下周将被纳入纳斯达克 100 的SpaceX 涨逾 7%；芯片指数收涨近 4%，西部数据涨超 10%，Marvell 涨逾 4%；超微电脑跌超 8%。

美债小幅波动，十年期美债收益率接近一个多月低位。美元指数继续跌离一年多高位；日元创将近四十年来新低、美元兑日元逼近 162；比特币盘中重上 6 万美元、较日低涨超 3%。

美伊周末互袭后，原油反弹、脱离美伊冲突爆发前以来低位，美油收复 70 美元关口、盘中曾涨近 3%。金银铜铝结束两连涨，盘中黄金跌超 2%，白银跌近 3%。伦铝跌近 3% 至四个多月低位。

亚洲时段，沪指涨超 1%，科创 50 暴涨超 4% 再创新高，半导体、创新药大爆发，恒科指大涨超 3%，科网股集体反攻。

## 要闻

> **中国**
> 
> 中国央行首次开展 3000 亿元隔夜逆回购操作，应对半年末跨季流动性压力。
> 
> 国常会：加力推进人工智能创新突破，加快关键技术攻关和超大规模智算集群建设。
> 
> 外交部回应将部分日本实体列入出口管制管控名单：此举旨在坚决遏制日本新型军国主义妄动，不影响中日正常经贸往来。
> 
> DeepSeek V4定档 7 月中旬，将推出峰谷 API 定价、价格为平时两倍。
> 
> **海外**
> 
> 美伊据称同意停止互袭，特朗普称美伊将周二在卡塔尔多哈会谈，伊朗否认、称未来几天没有与美谈判计划，双方尚未进入最终协议谈判阶段，强调船只须按 “伊朗线路” 通过霍尔木兹海峡；以防长警告伊方勿袭以，称以伊明天就可能重开战火。
> 
> 普京：俄罗斯正处于命运攸关之际，西方企图动摇俄国内政局。
> 
> 美最高法院裁定库克暂时留任美联储理事，特朗普称将确保其不影响重大货币政策决定。美最高法重大裁决：扩大总统对联邦独立机构罢免权，但美联储除外。
> 
> 白宫经济顾问非农提前剧透？哈塞特：本周就业报告将再次强劲，当前加息的理由并不充分。
> 
> 美国将修改美联储青睐通胀指标 PCE 价格指数统计方法，华尔街：旨在 “降低” 核心通胀，存在操纵风险。
> 
> 韩国宣布国内史上最大规模产业投资计划，五年内 DRAM 产能翻倍，三星、SK 海力士将合计投逾 4800 万亿韩元、各新建两座芯片厂，投资兼顾 HBM、数据中心到人形机器人。
> 
> 报道：iPhone 18将大涨价，Pro 和 Pro Max 或涨 200 美元，标准版 18明年春亮相，内存或增至 9GB。

## 市场收报

欧美股市：标普 500 涨 1.18%，报 7440.43 点；道指涨 0.59%，报 52182.74 点；纳指涨 2.07%，报 25820.144 点。欧洲 STOXX 600 指数涨 0.04%，报 636.11 点。

A 股：上证指数涨 1.16%，报 4073.90 点。深证成指涨 0.19%，报 15812.87 点。创业板指涨 0.54%，报 4216.70 点。

债市：到债市尾盘，美国十年期国债收益率约为 4.37%，持平上周五；两年期美债收益率约为 4.10%，日内升约 1 个基点。

商品：WTI 8 月原油期货收涨 2.2%，报 70.75 美元/桶。布伦特 8 月原油期货收涨 1.61%，报 73.15 美元/桶。COMEX 7 月黄金期货收跌 1.4%，报 4022.3 美元/盎司。COMEX 7 月白银期货收跌 1.77%，报 58.175 美元/盎司。COMEX 7 月期铜收跌 0.76%，报 6.0975 美元/磅。LME 期铜收跌约 0.6%，报 13278 美元/吨。LME 期铝收跌约 2.9%，报 3088 美元/吨。

## 要闻详情

### **全球重磅**

#### **中国**

中国央行首次开展 3000 亿元隔夜逆回购操作。除了新增的隔夜逆回购操作品种，央行周一还宣布开展 1575 亿元 7 天期逆回购，以这些操作应对半年末的跨季流动性压力。此举既是精准"削峰填谷"的短期应对，也是货币政策框架转型的重要举措——隔夜逆回购从临时工具升级为常规品种，与 7 天期形成期限搭配，有助于完善短端利率调控机制。

国常会：加力推进人工智能创新突破，加快关键技术攻关和超大规模智算集群建设。国常会指出，要深入实施 “人工智能 +” 行动，发挥我国产业体系完备、应用场景丰富等优势，促进智能产品和服务加快规模化商业应用。要守牢人工智能安全底线，完善科技伦理、测试认证等制度规则，构建动态适应、分级分类的安全监管体系，加强国际人工智能治理合作。

外交部回应将部分日本实体列入出口管制管控名单：坚决遏制日本新型军国主义妄动。“我们希望日方迷途知返，纠正错误行径，真正反思并回到正确轨道。” 外交部发言人郭嘉昆说，中方依法列单的行为仅针对少数日本实体相关措施，仅针对两用物项，不影响中日正常经贸往来。诚信守法的日本实体完全无需担心。

DeepSeek V4 定档 7 月中旬，峰谷 API 定价同步落地。DeepSeek V4 正式版发布后将同步调整 API 定价策略，引入峰谷定价机制。API 高峰时段价格将是平时价格的 2 倍，高峰时间段为每天的上午 9 点到 12 点、下午 2 点到 6 点。

#### **海外**

美伊谈判前途未卜：特朗普称美伊将周二在卡塔尔多哈会谈，伊朗否认，以防长称以伊明天就可能重开战火。

-   伊朗外交部：未来几天内没有与美方开展任何谈判的计划；伊代表团前往多哈跟进伊美备忘录执行，与美方访问卡塔尔无关；双方尚未进入最终协议谈判阶段。伊副外长强调船只须按 “伊朗线路” 通过霍尔木兹海峡。伊军方称海峡排雷由伊方单独执行。
-   以防长称以军做好准备对伊采取独立军事行动，列出两种情况可能行动，一是特朗普认为谈判结束、想重燃战火，二是伊朗攻击以色列；在黎真主党解除武装前，以军不会撤出黎南部。
-   报道：美伊同意停止互袭，并于本周二在卡塔尔举行会谈。据美国高级官员透露，美伊双方同意停止相互攻击，并计划于 6 月 30 日在卡塔尔首都举行会谈，聚焦霍尔木兹海峡争端。停火协议签署仅 11 天便再度告急，此前双方因对备忘录条款解读分歧、“热线” 未能如期运行而爆发新一轮冲突。但美伊双方及调解方均未作出正式声明，后续仍存变数。

普京：俄罗斯正处于命运攸关之际，西方企图动摇俄国内政局！普京在统一俄罗斯党大会上密集发出三重信号：政治上宣称西方在战场与战略层面均无法击败俄罗斯；军事上警告若乌克兰不停止纵深打击，俄方反击将"更具威力"；能源上，普京透露正评估全面禁止柴油出口，消息一出令市场高度警觉——作为全球主要柴油出口国，禁令一旦落地，欧洲与亚洲供应格局将遭直接冲击。

美最高法院裁定库克暂时留任美联储理事，特朗普称将确保其不影响重大货币政策决定。美国最高法院以 5 比 4 的投票结果裁定，在库克就特朗普试图将其免职的决定提起法律挑战期间，她可以继续履行美联储理事职责。特朗普回应表示：将确保库克不会在货币政策问题上做出重要决定。这起案件被视为对美联储独立性重要考验。

-   美国最高法院重大裁决！扩大总统对联邦独立机构罢免权，但美联储除外。美国最高法院以 6 比 3 裁定推翻沿用近 90 年的行政法先例，大幅扩张总统解雇联邦独立机构官员的权力。FTC 民主党委员 Slaughter 遭解雇被裁定合宪，劳动、消费品安全、就业歧视等数十个独立监管机构将直接置于白宫管控之下。不过，此次裁决不适用于美联储，以保障美联储的独立性。

白宫经济顾问非农提前剧透？哈塞特：本周就业报告将再次强劲，当前加息的理由并不充分。美国国家经济委员会主任哈塞特在节目中表示，根据 “我们目前看到的所有迹象”，周四的就业报告有望显示 “又一个强劲的数字”。他称，美国人工智能生产力的激增具有通缩效应，因此目前加息的理由并不充分。

美国要改 “统计方法” 了！华尔街：旨在 “降低” 核心通胀，存在操纵风险。美国经济分析局宣布将于 9 月 30 日对PCE 价格指数三个分项进行方法论调整。高盛预计，三项变更合计将使 5 月核心 PCE 同比通胀下修 0.2 个百分点至 3.2%。瑞银警告，被选中修订的两个分项恰好是核心 PCE 通胀前四大贡献项中的两个，而新方法论透明度不足，外界难以独立核验，存在数据被操纵的风险。

日元击穿四十年底线，今年数万亿日元干预成果尽数回吐，东京深陷政策死结。汇率交易员认为，若日元汇率不能迅速修正，“干预就在眼前”。6 月稍早与美国财长贝森特线上会晤后，日本财相称，必要时日美将共同采取大胆举措。但干预而不解决美日利差悬殊的问题，不过是以时间换空间，下一轮考验终将到来。

韩国史上最大规模产业投资计划！五年内 DRAM 产能翻倍，三星、SK 海力士各新建两座芯片厂。韩国总统李在明宣布"三大超级项目"：三星与 SK 海力士将在西南部合建四座芯片工厂，投资规模约 800 万亿韩元，目标五年内 DRAM 产能翻倍；AI 数据中心领域投入更高达 1000 万亿韩元。消息一出，此前重挫的韩国股市迅速逆转，KOSDAQ 大涨逾 8%。

-   合计投逾 4800 万亿韩元！三星、SK 海力士相继宣布投资计划：从 HBM、数据中心到人形机器人。三星与 SK 同日豪掷逾 4800 万亿韩元，书写韩国史上最大产业投资承诺。三星以平泽、龙仁半导体集群为核心，兼顾 HBM、折叠屏、全固态电池与人形机器人；SK 则誓言打造 15GW AI 数据中心网络，并将龙仁产能集群建设提前整整 12 年。两大财阀同台亮剑，一场押注 AI 与半导体未来的国家级豪赌正式拉开序幕。
-   华尔街点评韩国重磅存储扩产计划：“进入超级投资时代”！三星、SK 海力士启动史上最大规模扩产计划，总投资规模超 3 万亿美元，相当于当前全球 DRAM 装机产能的两倍。摩根大通认为，这将重塑全球存储芯片格局，但短期内难缓解 AI 驱动下的供应紧张。
-   存储三巨头三星、海力士、美光遭美国集体诉讼，HBM 转型被指操纵 DRAM 价格。原告指控三星、SK 海力士与美光以转型 HBM 为名，协同削减 DDR3、DDR4 等传统 DRAM 产能，致价格四年内暴涨 700%，直接引发苹果 iPad 和 Mac 提价。Jefferies 预测内存高价将成新常态，三季度环比再涨 40% 至 50%，高位或延续至 2028 年。

GPT5.6 惨遭切脑！Fable 5 回归要变弱鸡版？受 AI 安全监管影响，两大顶尖模型双双受限：GPT-5.6 被迫拆分，最强版被限制访问，惨遭 “切脑”；Fable 5 因暴露网络攻击风险遭下架，预计将以加固护栏的 “阉割版” 回归。开发者担忧，严苛审查将导致 AI 模型严重降智，并面临重重使用限制。

9GB 奇葩内存？！史上最贵 iPhone。据报道，iPhone 18 系列预计将因存储成本飙升而大涨价，标准版 iPhone 18 可能涨价 50 美元，iPhone 18 Pro 和 Pro Max 的涨幅则可能达到 200 美元。也就是说，iPhone 18 Pro 在中国市场的售价，很可能万元起跳。据报道，等到 2027 年春季，标准版 iPhone 18和 iPhone 18e 才会亮相，内存或从当前的 8GB增至 9GB。

#### **研报精选**

明修栈道暗度陈仓！沃什为 9 月 “降息” 铺路？当市场将 9 月加息概率定价至 75% 时，Academy Securities 分析师 Tchir 却提出一个颠覆性判断：沃什的鹰派姿态不过是精心设计的烟幕——通过压制长端利率、重新定义通胀指标、争夺中性利率话语权，这位美联储主席或许正在为 9 月、10 月连续降息悄然铺路，恰好赶在中期选举前落地。

沃什的辛特拉首秀：四位 2008 老兵，一场"通胀之战"的合围。欧洲央行辛特拉论坛上，四位 2008 金融危机老兵同台，工具还是那套工具，方向却整整翻转了 180 度；被特朗普派去降息的沃什，上任首秀却发出"通胀不退绝不手软"的强硬信号。那个故意留空的点阵图，终究要在辛特拉给出答案。

AI 将引爆美股财报季！华尔街：标普 500 二季度盈利有望飙升 22%。高盛预计标普 500 成分股二季度盈利同比飙升 22%，其中 AI 基础设施相关股票贡献近 60% 的增长，美光和英伟达两家合计贡献超 40%。此外，高油价为石油商带来意外之财，但成本压力导致各板块预期分化显著。

AI 牛市的悬头之剑：不只是韩国，美股杠杆同样触目惊心。全球股市受 AI 驱动新高，但 5 月美融资余额飙至 1.4 万亿美元，杠杆 ETF 规模超 2200 亿，多层隐性杠杆叠加。巴克莱警告 3000 亿衍生品存平仓风险。韩国市场因极高杠杆触发双向熔断，AXW 期货飙升预示美股边际融资成本创 2020 年新高，极度集中的 AI 科技股正面临顺周期去杠杆的多重反噬。

高盛交易员预警：存储芯片板块面临三大下行风险。高盛交易员 Ippei Yamaura 认为，存储芯片板块因 OpenAI 延迟 IPO 及降价引发 AI 投资回报质疑。板块面临三大下行风险：HBM 价格动能放缓、海外新进入者加剧 DRAM 市场竞争、AI 服务器投资整体减速。存储芯片及 AI 基础设施板块正面临结构性压力，而非单纯的短期波动。

OpenRouter 发布 2026 最值得关注的 “开源 F4”，开源追上闭源了，差距只剩 3 到 6 个月。开源 AI 正在以肉眼可见的速度逼近闭源天花板。OpenRouter 梳理出 2026 年 6 月最值得押注的四个开源模型：DeepSeek V4 Flash 以 GPT-5.5 百分之一的成本跑出同级智能体表现；GLM 5.2 代码规划能力登顶开源榜首；MiniMax M3 独揽多模态赛道；英伟达 Nemotron 则打出本土企业级王牌。开源与闭源之间，那层窗户纸已经薄如蝉翼。

人形机器人真正的 “护城河” 在哪？比恩斯坦认为，在整机厂商层面，技术领先优势短暂且易被侵蚀，高价值数据、生态系统、IP 与品牌、以及成本领导力才是未来竞争壁垒的核心支柱；而零部件供应商与计算/软件平台提供商，则因其在既有市场中积累的深厚能力，拥有更清晰、更确定的护城河建设路径。

#### **国内宏观**

国务院印发《教育发展 “十五五” 规划》。规划提出，推进人工智能全学段教育，提升学生人工智能素养；强化教育对科技和人才的支撑作用。

#### **国内公司**

苹果想从长鑫买内存？郭明錤：真正原因是 “明年存储缺口将持续扩大”。苹果被曝正游说美国政府，寻求获准采购长鑫存储内存芯片。分析师郭明錤指出，真正驱动力并非降成本，而是 2027 年全球内存供应缺口将持续扩大——预计 15% 至 20% 的消费电子内存产能届时将转移至数据中心。但他也明确，即便游说成功，长鑫产能有限，难以实质填补缺口。

-   苹果，向长鑫投下一张信任票？花旗认为，无论美国政府审批结果如何，苹果此举已将长鑫存储从"国产替代"重新定义为"全球第四大可信赖 DRAM 制造商"。而且这张"信任票"正沿供应链传导，封测及设备领域有望迎来估值重估。

Claude Mythos 让梁文锋决定融资。受 Claude 刺激，DeepSeek 完成 74 亿美元巨额融资，创始人梁文锋狂砸 200 亿重仓 AGI！公司团队招人翻倍并全力死磕国产芯片。无惧 15 个月研发空窗期，其开源模型凭借极致性价比，在美单月市场份额狂飙至 17%。一场打破 AI 垄断的硬核突围战已全面打响！

报道：联想已锁定美光、三星、SK 海力士存储产品长协。据报道，联想集团中国基础设施业务正大幅上调服务器业务增长预期。该公司此前提出 2027/2028 财年 1000 亿元的服务器业务目标，而按照当前已在执行订单测算，明年仅两个主要客户对应的可确认收入交付规模已接近 2000 亿元。

“买券商等于买一篮子打折科技股” 交易逻辑发酵，券商股上演价值重估行情。盘面最关键的变化在于，打破了过往 “券商拉升，科技回调” 的存量资金跷跷板效应，证券与硬科技双线共振走强。长久以来，券商仅以 “牛市旗手” 的行情弹性被资金关注，如今却凭借投行跟投、股权直投手握大量硬科技企业股权，叠加自身板块估值处于历史低位，科创底色逐步被资金挖掘，一场全新的价值重估行情正在上演。

#### **海外宏观**

上周对冲基金抛售美国科技股创历史记录：芯片股连卖 8 天，Mag 7 连抛 5 周。上周对冲基金抛售美科技股创十年来最大纪录，科技基金净流出创历史新高。其中，半导体板块连续 8 天遭净卖出，占科技股抛售额逾半；“科技七巨头” 连续 5 周遭减持，仓位逼近三年低点。抛售主因是市场重新审视 AI 投资回报周期，引发机构资金集中撤离。

国际清算银行：AI 泡沫与 “循环融资” 崩塌，或成全球金融体系最大风险之一。国际清算银行警告 AI 泡沫破裂、通胀与主权债三大威胁。报告点名 AI“循环融资” 结构不透明且存在资产多次质押风险，退潮或引发 2008 年级别的信贷海啸。叠加通胀二次效应风险攀升、对冲基金高杠杆基差交易极易诱发去杠杆火线抛售，全球金融系统脆弱性加剧。

#### **海外公司**

美光千亿长单锁定利润，却也锁住了市场的想象力。美光财报碾压预期，更凭千亿美元长单锁定 AI 内存超级周期。但暴涨后的大跌揭示了市场隐忧：极致定价下，利好即出尽。这千亿订单虽焊死了利润下限，却也给 AI 牛市的估值天花板戴上了紧箍咒。

“玻璃桥” 冲击到底有多大？华尔街：FAU 厂商面临颠覆压力，AI 光模块企业暂时相对安全。华尔街认为康宁 GlassBridge 技术近期冲击有限，1-2 年内不影响已定型的 CPO 方案；但长期来看，该技术在 2028 至 2030 年商业化时，将对传统 FAU 厂商带来颠覆性的替代压力。部分 AI 光模块企业和已转型有源光引擎的公司风险相对可控。

## 今日要闻前瞻

中国 6 月官方制造业、非制造业、综合 PMI。

2026 中国智算产业生态发展年会。

网易 6 月 30 日起在港交所转为双重主要上市。

美国 5 月 JOLTS 职位空缺。

美国 6 月谘商会消费者信心指数。

美国 4 月 20 座大城市季调后房价指数。

英国一季度 GDP。

德国 6 月 CPI。

<全文完\>

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