韩国 AI 牛市大赢家！国民年金二季度暴赚 189 万亿韩元，三星、SK 海力士贡献近八成

受 AI 驱动的半导体牛市席卷韩国股市，韩国国民年金成为这轮行情最大的机构赢家之一。二季度单季浮盈近 190 万亿韩元，创下季度历史最高纪录，而三星电子与 SK 海力士两只半导体巨头几乎独揽了这份收益。

据韩联社周三报道，随着 KOSPI 指数二季度历史上首次突破 9000 点并持续高位运行，国民年金持有的国内上市股票估值在三个月内暴增 189.5684 万亿韩元（折合人民币约 8500 亿元），季度收益率高达 63.9%。这一增幅较一季度高出逾 100 万亿韩元，刷新季度历史纪录。

其中，三星电子与 SK 海力士两家公司的持仓估值合计增加 151 万亿韩元（折合人民币约 6770 亿元），占整体增幅的 79.8%。值得注意的是，SK 海力士本季度的贡献首次超越三星电子，成为国民年金最大的单一收益来源。

随着国民年金国内股票再平衡暂缓措施于 6 月底到期，市场目前高度关注该基金 7 月起可能释放的抛售规模，这一不确定性或对韩国股市形成短期压力。

SK 海力士领跑，半导体双雄撑起八成涨幅

金融信息机构 FnGuide 数据显示，以 7 月 6 日为基准，国民年金持股 5% 以上并公示的 270 家上市企业股票估值总额达 486.0118 万亿韩元（折合人民币约 2.18 万亿元），较 3 月底的 296.4433 万亿韩元大幅跃升。

SK 海力士是本季度最耀眼的贡献者。国民年金持有 SK 海力士的股权比例维持在 7.50% 不变，但其持仓估值从 3 月底的 43.156 万亿韩元飙升至 125.2968 万亿韩元，单季增加 82.1407 万亿韩元（折合人民币约 3683 亿元），增幅高达 190.3%。

三星电子方面，国民年金持股比例从 7.75% 小幅提升至 7.84%，持仓估值从 76.6842 万亿韩元增至 145.8467 万亿韩元，增加 69.1626 万亿韩元（折合人民币约 3101 亿元），增幅 90.1%。

两家公司合计在国民年金国内股票持仓中的占比，已从 3 月底的 40.4% 大幅攀升至 55.7%，集中度显著提高。

半导体产业链全面受益，SK Square、三星电机跻身前列

半导体产业链的整体上涨带动了更广泛的持仓增值。SK Square 持仓估值增加 11.9953 万亿韩元（折合人民币约 538 亿元），增量排名第三。三星电机尽管持股比例从 10.46% 下调至 9.95%，持仓估值仍增加 10.4072 万亿韩元（折合人民币约 467 亿元），位列第四。

此外，三星物产增加 2.7278 万亿韩元，三星生命增加 2.5137 万亿韩元，SK 增加 2.0577 万亿韩元，均录得可观涨幅。

二季度新纳入 5% 以上持股公示的标的共 19 只，包括 Simtech、SK Eternix 等；同期跌出 5% 门槛的标的为 21 只，包括 LX Semicon、韩国旅游等。增持幅度最大的标的为 BH（持股比例从 7.47% 升至 13.35%）和 DL E&C（从 8.06% 升至 11.44%）。

部分持仓大幅缩水，科技与新能源板块承压

并非所有持仓均录得正收益。一季度表现亮眼的未来资产证券二季度估值减少 1.0717 万亿韩元（折合人民币约 48 亿元），成为损失最大的单一标的。

LG 能源解决方案估值缩水 5737 亿韩元，韩华系统减少 4510 亿韩元，Kakao 与 Naver 分别下滑 4470 亿韩元和 4153 亿韩元，互联网与新能源板块整体表现落后于半导体。

国民年金同期减持了 LG、SK Chemicals、大主电子材料、Vinatech 等多只标的，持股 10% 以上的标的数量也从上季度末的 34 只小幅降至 32 只。

尽管二季度收益亮眼，国民年金的下一步动向已引发市场警惕。此前为支持国内股市，当局对国民年金国内股票配置的再平衡操作实施了暂缓措施，该措施已于 6 月底正式到期。

随着半导体双雄的持仓占比大幅提升，国民年金若启动再平衡以恢复既定的资产配置比例，可能需要减持部分国内股票头寸。市场人士正密切关注 7 月起潜在抛售规模的大小，以评估其对韩国股市的实际冲击。