金价越跌，央行越买！人行连续 20 个月增持黄金

全球央行对黄金的态度历来受到关注，而我国的人民银行在这方面也态度积极。

根据，央行公布的相关信息显示，截至 2026 年 6 月，我国官方储备资产持有的黄金达到 7544 万盎司，相比上个月增加 48 万盎司。

这是自 2024 年 11 月以来，我国外汇储备连续第 20 个月增持黄金，而且不论短期金价上涨或下跌，这个增持的态度都相当坚决。

19个月累计加仓近250万盎司黄金

根据央行公布的数据，2024 年 11 月，官方储备持有黄金 7296 万盎司，而最新的持有数已经上涨到 7544 万盎司，19 个月内黄金持仓累计加仓 248 万盎司。

与此同时，央行持有的黄金资产价值也从 1934.31 亿美元，增加到 3037.24 亿美元，增加 1100 亿美元以上，其中增值大部分来自国际金价的提升。

考虑到同期，我国外汇储备则从 3.27 万亿美元增加到 3.42 万亿美元，大约增加 1500 亿美元。这意味着，我国外汇储备新增主要来自于对黄金的持有。

主动择时，而非被动配置

尽管态度如一，但我国增持黄金的步伐还是颇为有序的。

仅就过去 20 个月而言，2024 年 11 月到 2025 年 2 月为坚定建仓期，央行月均增持 16 万盎司；

2025 年 3 月至 2026 年 2 月，国际金价自 2600 美元冲高至 5300 美元上方，央行主动放缓购金节奏，月度增持降至 9 万盎司以内，部分月份仅加仓 3 万盎司，规避高位追涨风险。

2026 年 3 月市场迎来拐点，金价持续走弱。在此背景下央行逐月加码，2026 年 3 至 5 月增持量分别为 16、26、32 万盎司。

6 月更是在低位翻倍加仓，精准把握住底部，当月现货黄金最低下探 3942 美元，较年内高点 5405 美元回落近 27%，央行当月增持 48 万盎司，创下近 16 个月新高。

有研究报告测算称，2022 年 11 月-2023 年 9 月央行购金规模与国际金价负相关系数达-0.751，印证央行逢低买入、不追高位的逆向配置思路。

全球央行共识增加黄金

截至 2026 年 6 月末，我国黄金储备占官方储备资产约 9%，依然低于全球 27% 的平均水平。

而与之相比，美国、德国、法国的黄金储备占比都较高，均大幅超 50%，印度也已达到 17%。

另外，世界黄金协会数据，2026 年一季度全球央行净购金 244 吨，环比提升 17%；5 月净购金 41 吨，创阶段性新高。

该协会调研显示，45% 受访央行计划未来一年增持黄金。黄金具备危机避险、长期保值、分散投资风险的多重价值，已从传统历史存量资产，转变为各国主动布局的核心战略储备。

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