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title: "出门问问打不打？"
description: "只要定语加得够多，人人都等当 “第一”，AI 第一股的名头没了，这不 “AIGC 第一股” 的名头还在嘛。为啥各行各业都想争夺 “第一股” 的名号，还不是第一可以吸引市场关注，带来估值溢价。一、招股信息二、公司概况出门问问成立于 2012 年，是一家以生成式 AI 与语音交互技术为核心的人工智能公司，主要业务为提供 AI 软件解决方案和智能设备及配件..."
type: "topic"
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published_at: "2024-04-17T08:36:56.000Z"
author: "[郭二侠说财](https://longbridge.com/en/profiles/7334)"
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# 出门问问打不打？

只要定语加得够多，人人都等当 “第一”，AI 第一股的名头没了，这不 “AIGC 第一股” 的名头还在嘛。为啥各行各业都想争夺“第一股” 的名号，还不是第一可以吸引市场关注，带来估值溢价。

**一、招股信息**

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/edf6b71de2acba011471cefd35db8b01?x-oss-process=style/lg)

**二、公司概况**

**出门问问成立于 2012 年，是一家以生成式 AI 与语音交互技术为核心的人工智能公司，主要业务为提供 AI 软件解决方案和智能设备及配件。**

出门问问是亚洲起步最早、收入规模最大的专注于生成式 AI 的人工智能公司之一，是亚洲为数不多的拥有通用大模型能力的公司，也是亚洲 AICoPilot 技术应用的领导者和先行者。

2020 年，公司已开发能够理解并生成文本的大模型 UCLAI；2023 年，「序列猴子」作为 UCLAI 的升级版推出，该模型具备多模态生成能力，能够理解并生成文本、音频、图像、视频和 3D 内容，同时支持语言生成和语音识别等不同任务，为 AI 解决方案提供坚实的技术基础。

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/22d9c63ef4cddf37a35c57d331b1f88c?x-oss-process=style/lg)

财务数据显示，在过去的 2021 年～2023 财年，出门问问的营业收入分别为人民币 3.98 亿、5.00 亿和 5.07 亿元，相应的净利润分别为人民币-1.82 亿、-6.85 亿和-8.03 亿元。

公司目前业务主要有两部分：AI 软件解决方案和智能设备及配件。

其中，AI 软件解决方案又分为 AI 生成内容（AIGC）解决方案、AI 企业解决方案：前者主要面向 C 端用户，以订阅付费收入为主，具体产品包括 AI 语音产品魔音工坊、AI 写作产品魔撰写作以及 AI 数字人生成产品奇妙元。AI 软件解决方案是公司营收主力，2023 年占比 67.7%。

智能设备及配件则是为 B 端客户提供定制化的 AI 软件解决方案创收，例如为汽车厂商提供 AI 语言交互解决方案。

此次 IPO 前，出门问问曾在2013 至 2019 年间进行了 7 轮融资，融资总额 2.3 美元，投资方包括红杉资本、海纳亚洲创投基金、真格基金、Google、等知名投资机构。其中谷歌持股 13.36%，红杉中国持股 10.92%。

最后一轮融资在 2019 年 9 月完成，当时的估值约为 7.56 亿美元（约 55 亿港币），和本次上市估值相比几乎没涨。此外也可以看到公司最近 5 年都没有融到钱，训练大模型还是挺烧钱的，没钱怎么出科研成果，没成果怎么提高估值。

**三、综合点评**

出门问问最早是做智能硬件设备业务，包括智能手表、智能跑步机、智能家居等产品，这个市场其实已经被小米、华为、百度等巨头瓜分完了，这可能也是为啥硬件业务会下滑得这么厉害，被迫发力AI 软件。

但是 AIGC 赛道也挤满了人，其中，抖音 “豆包”、百度 “文心一言”、昆仑万维 “天工”、点阵盒子 “扮伴-AI 绘画”、科大讯飞 “讯飞星火” 位居前五位，月活用户均比出门问问高出不少。

随着 AIGC 产品竞争日益激烈，研发和获客都巨烧钱，没有巨头爸爸输血，靠自己单打独斗能撑多久始终是个 “灵魂拷问”。

**出门问问此次发行股份占全部股份比例的 5.67%**，按照发行价中位数 3.9 港元算，募资约 2.75 亿，2 家基石锁定 9500 万，流通盘 1.8 亿。保荐人是中金，这个发行市值安排，上市后股价稍微抬一点，62 亿就能进港股通，给二级市场留的水位不多。

**出门问问目前****孖展 7 倍，最终大概率会超购 15 倍启动 30% 回拨，****甲乙组各 12500 手，按照 5000 人申购算，预估一手中签率 100%。**这股打了不吃亏，不打损失也不大，小摸一手。

$MOBVOI(02438.HK) $BIDU-SW(09888.HK) $BIDU-SW(09888.HK) $CHABAIDAO(02555.HK)

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