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title: "最近木头姐、段永平和洛佩西都加仓的 Tempus AI 是什么公司？"
description: "在 AI 浪潮席卷全球的当下，医疗领域正迎来一场悄无声息的变革。想象一下，一家企业能将海量临床数据、分子信息和影像资料融为一体，通过算法精准指导癌症治疗，这不仅仅是科幻，而是 Tempus AI 的日常。作为一家成立于 2015 年的医疗科技公司，Tempus AI 以其独特的 “智能诊断” 模式，正在重塑精准医疗的格局。而且最近..."
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published_at: "2026-02-19T22:52:06.000Z"
author: "[Nima Capital](https://longbridge.com/en/profiles/14300122)"
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# 最近木头姐、段永平和洛佩西都加仓的 Tempus AI 是什么公司？

在 AI 浪潮席卷全球的当下，医疗领域正迎来一场悄无声息的变革。想象一下，一家企业能将海量临床数据、分子信息和影像资料融为一体，通过算法精准指导癌症治疗，这不仅仅是科幻，而是 Tempus AI 的日常。作为一家成立于 2015 年的医疗科技公司，Tempus AI 以其独特的 “智能诊断” 模式，正在重塑精准医疗的格局。而且最近，最近木头姐、段永平和洛佩西纷纷公开加仓了 Tempus AI 这家公司股票

（今年打算把自己看好的股票，用长文的形式记录一下，至少涵盖 100 支各个赛道的龙头，也有可能更多，这是整个系列的 6/100 篇）

**从个人悲剧到行业颠覆者**

Tempus AI 的诞生源于一个悲情却励志的故事。创始人 Eric Lefkofsky 是一位连续创业者，曾创办过 Groupon 等知名企业。但在 2015 年，他的妻子被诊断出乳腺癌，这让他亲身感受到医疗系统的痛点：数据孤岛化、诊断碎片化、治疗缺乏个性化。Lefkofsky 决定投身医疗科技，创立 Tempus Labs（后更名为 Tempus AI），总部设在芝加哥，目标是利用 AI 打破医疗数据的壁垒。

公司起步于癌症诊断领域，迅速扩展到更广的精准医疗。2015 年至 2024 年，Tempus 通过多轮融资积累了超过 20 亿美元资金，投资者包括谷歌母公司 Alphabet、软银愿景基金等巨头。2024 年 6 月，Tempus 在纳斯达克上市（股票代码：TEM），市值一度飙升至百亿美元级别。2025 年初，公司收购了 Ambry Genetics，进一步强化了遗传测试能力。目前，Tempus 拥有 2400 多名员工，构建了全球最大的多模态数据库，涵盖临床、分子和影像数据，服务于医生、药企和研究机构。

Tempus 的成长路径堪称教科书式：从初创实验室，到 AI 驱动的平台公司，再到上市巨头。它不只是卖测试服务，更是构建了一个 “数据飞轮”——每一次诊断都生成新数据，反哺 AI 模型，提升未来准确率。这种模式，让 Tempus 从众多医疗 AI 初创中脱颖而出，成为精准医疗领域的隐形推手。

![图像](https://pub.pbkrs.com/social/topic/5b908958f515144423a5ff90c49e5250?x-oss-process=style/lg)

主要业务：双轮驱动的 AI 医疗帝国

Tempus AI 的核心在于其 “Tempus 平台”，这是一个集数据释放、AI 分析和操作系统于一体的生态。业务主要分为两大板块：Genomics（基因组学）和 Data and Services（数据与服务），形成互补闭环。

首先，Genomics 是 Tempus 的营收支柱，专注于下一代测序（NGS）、聚合酶链反应（PCR）分析和分子基因分型等测试服务。2025 年，该板块营收占比超过 70%。具体而言，Tempus 将肿瘤学测试（固体瘤、液体活检、MRD 监测）和遗传测试（遗传癌症风险、全外显子组测序）相结合，服务于肿瘤科医生和遗传咨询师。通过 AI 算法，Tempus 能将实验室测试变得更 “智能”——例如，分析患者基因组数据，预测药物响应，助力个性化治疗。2025 年第一季度，Genomics 营收达 1.938 亿美元，同比增长 88.9%，得益于单位测试量增长和平均售价（ASP）提升。

其次，Data and Services 板块是 Tempus 的 “高毛利引擎”，包括 Insights（数据许可）和 Trials（临床试验匹配）。Tempus 拥有超过 300PB 的多模态数据库，这是其竞争壁垒。公司将脱敏数据授权给药企和生物科技公司，用于药物发现和开发。2025 年，该板块营收达 6190 万美元，同比增长 43.2%，其中 Insights 子业务增长 58%。例如，2025 年 4 月，Tempus 与阿斯利康签署 3 年 2 亿美元数据许可协议，共同构建肿瘤学基础模型。这不只带来收入，还覆盖了部分计算成本。Trials 服务则帮助药企匹配临床试验患者，提升招募效率。

Tempus 的业务模式像一个精密齿轮：Genomics 生成数据，Data 板块变现数据，形成飞轮效应。这种双轮驱动，让 Tempus 不只是诊断工具提供者，更是药企的战略伙伴。截至 2025 年底，总合同价值（TCV）超过 11 亿美元，覆盖阿斯利康、辉瑞、诺华等 70 多家药企，净收入保留率达 126%，显示出客户粘性极强。

![图像](https://pub.pbkrs.com/social/topic/a7f090572bd949d15d2688ee5a9f398a?x-oss-process=style/lg)

**经济指标：高速增长下的盈利曙光**

从财务数据看，Tempus AI 正处于高速扩张期。2025 年第三季度，营收达 3.342 亿美元，同比增长 84.7%；全年营收预计突破 11 亿美元，较 2024 年增长 72.6%。毛利润为 1.552 亿美元（2025 年 Q1 数据），毛利率 60.7%，较上年提升 7.4 个百分点。其中，Genomics 毛利率 56.3%，Data 板块高达 74.6%，反映出数据业务的规模效应。

市值方面，截至 2026 年 2 月，Tempus 市值约 93.5 亿美元，股票价格徘徊在 51.95 美元，52 周区间 36.22-104.32 美元。近一年股价上涨 81.4%，远超行业 1.3% 和标普 500 的 19.5%。企业价值/前瞻营收比（EV/Forward Revenue）低于 10 倍，与历史均值相当。调整后 EBITDA 在 2025 年 Q1 为-1620 万美元，但全年预计转正，显示运营杠杆逐步显现。

其他关键指标包括：员工规模 2400 人，研发投入持续增长（2025 年非 GAAP 运营支出 1.827 亿美元）。2025 年新增 150 亿美元合同价值，数据许可业务增长 38%。这些数字表明，Tempus 正从亏损烧钱转向可持续盈利，受益于 AI 医疗市场的爆发——全球精准医疗市场预计到 2030 年达 1500 亿美元。

**投资风险：高增长背后的隐忧**

尽管前景诱人，投资 Tempus 仍需警惕多重风险。首先，财务压力不小。公司总资产 23 亿美元，但负债 18 亿美元，债务权益比高达 245.3%，总债务 12.5 亿美元。这源于上市前融资和收购 Ambry 的支出，若利率上升或现金流不稳，可能放大杠杆风险。2025 年净亏损超 2 亿美元，GAAP 下仍未盈利，依赖融资维持扩张。

其次，市场竞争激烈。MRD（最小残留病变）测试领域，Tempus 面临 Guardant Health 和 Natera 等对手的挤压。数据许可业务虽独特，但药企可能转向自建模型，削弱需求。监管风险也不容忽视：医疗数据隐私（如 HIPAA 法规）和 AI 诊断准确性需经 FDA 审批，任何违规都可能导致罚款或产品下架。

此外，估值偏高：前瞻 P/S 比 7.02 倍，高于行业 5.77 倍。股价波动大，2025 年 10 月曾因短期风险（如营收转化延迟）大跌。宏观因素如经济衰退，可能压缩药企预算，影响合同签订。短期内，Tempus 需证明 AI 模型的可扩展性，否则增长指导（~25%）可能保守，限制估值扩张。

Tempus AI 不是简单的医疗公司，而是 AI 与精准医疗的桥梁。从 Lefkofsky 的个人使命，到构建全球最大数据库，再到高速营收增长，它正引领行业变革。当然，高负债和竞争风险提醒投资者需谨慎。但随着 AI 渗透医疗，Tempus 的飞轮效应将释放更大价值。对于看好 AI 医疗的长期玩家，这或许是布局未来的绝佳窗口。未来，Tempus 能否从百亿市值跃升为千亿巨头？时间会给出答案。

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