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title: "股神小顾·期权夜话"
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description: "神侯府偏厅，烛火半明，茶烟袅袅。小顾随手扒拉着桌上 clf、南方铜业、微软的交割单，抬眼看向四大名捕，开门见山：“期权这东西不是不能玩，但得拎清，它就是个工具，千万别当成赌场。但凡靠买期权赌涨跌的，十个有九个都得亏，没人能百分百确定短期怎么走（除了浙江忧郁二代）赌单边、玩快到期的期权，跟白送钱没区别。” 他顿了顿，语气更认真：“尤其是现在四月份，特朗普那边局势乱得很，政策一天一个样..."
datetime: "2026-04-14T05:15:56.000Z"
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author: "[股神小顾](https://longbridge.com/en/profiles/13638348.md)"
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# 股神小顾·期权夜话

神侯府偏厅，烛火半明，茶烟袅袅。

小顾随手扒拉着桌上 clf、南方铜业、微软的交割单，抬眼看向四大名捕，开门见山：

“期权这东西不是不能玩，但得拎清，它就是个工具，千万别当成赌场。但凡靠买期权赌涨跌的，十个有九个都得亏，没人能百分百确定短期怎么走（除了浙江忧郁二代）赌单边、玩快到期的期权，跟白送钱没区别。”

他顿了顿，语气更认真：“尤其是现在四月份，特朗普那边局势乱得很，政策一天一个样，股市根本摸不准方向。再加上期权波动率 IV 被炒得特别高，这种时候，只能卖期权，绝对不能买。”

冷血皱着眉插话：“波动这么大，不正好赌方向赚钱吗，赌对了就十倍，或者横盘双买，只要波动大就能赚钱？”

小顾摆了摆手：“你想错了，IV 越高，期权越贵，全是泡沫。这时候买，就是花高价接盘。就算看对方向也赚不了几个，稍微差一点直接亏没。你双买，横盘不动，时间价值 + 波动率双杀，亏双倍。记住一句话：波动大只卖不买，波动小才考虑买。”

二、核心打法：卖 Put，一边收租一边抄底

小顾笑着说：“我就认准一个玩法，只卖比现价低一档的虚值 Put，赚权利金，规矩四条，从不乱改：

第一，**只选基本面好、估值低，就算被套我也愿意长期拿的票**；  
第二，行权价比现价低 5%-10%，留足安全垫；  
第三，到期选 7-30 天，这段时间时间价值耗得最快，卖方最赚；  
第四，市场越乱、IV 越高，越该出手。”

铁手沉稳开口：“要是真跌破行权价，被要求接盘了怎么办？”

小顾笑了笑：“没跌破最好，权利金纯赚，下月接着卖。真跌破了，就当低价抄底，之前赚的权利金还能摊成本。拿住也不用慌，时间换空间，等反弹就行。像 CRWV、BE 这种，跌得猛涨得也凶，像亚马逊、可口可乐这种蓝筹，时间长了总会回去。我本金不多，就靠这种稳法子复利，比赌方向强多了。”

三、乱市规则：局势越乱，卖方越吃香

追命性子急：“特朗普一天三变，万一出黑天鹅，卖期权不也栽？”

小顾敲了敲桌子：“正因为乱，才更要只卖不买。买期权太难了，方向、幅度、时间、波动率全要踩对，概率小得可怜。卖期权就不一样了：横盘吃时间和 IV 回落；小涨小跌，不破行权价就稳赚；大涨，只是少赚一段；大跌，正好低价接好票。市场越乱，权利金越肥，怎么都不亏。”

无情淡淡开口：“之前你做黄金矿股 NEM，思路没错却没赚钱，怎么说？”

小顾也不避讳：“那是个股自己的问题，前期涨太狠，利好出来反而被砸，不是策略错了。我是卖 Put，亏有上限，再加白银、铂金那两笔小赚，积少成多。咱们本金少，每一笔都得算好风险收益，不能乱来。”

四、本金心态：慢就是快，先把本事练到位

铁手点点头：“你总说本金太少，操作放不开。”

小顾眼神透亮：“现在钱少，是我以前傲慢、乱操作交的学费。现在最重要的不是赚快钱，是把系统、心态、风控磨好。只要能稳定复利，几万块几年也能滚到几十万。等技术真成型了，钱自然会来找你。炒股不怕起点低，就怕走错了路。”

小顾说到走错了路时，眼里仿佛有了泪光：

“**期权是工具，不是赌具；高波动只卖不买，低波动考虑再三再买；卖 Put 就是收租 + 抄底；只做低估好票，垃圾票不碰；小本稳复利，慢才是真快；特朗普乱市，卖期权最稳**。”

四大名捕相视颔首，冷血抱拳道：“受教了，期权靠的是稳和概率，不是赌。”

小顾刚要举杯，厅外脚步声缓缓走近，诸葛神侯推门而入，神色淡然，目光落在小顾身上。

“你 10 月份尚有 60 多万本金，几番折腾如今只剩 5 万，亏到这般地步，为何还不退出股市，反倒在此讲这些欺人之论，教人投资之道？”

厅内一静，烛火轻摇。

小顾面色平静，放下茶杯，坦然迎上目光：“神侯说得一点不差，我从不避讳。60 万亏到 5 万，是我年少轻狂、心高气傲的代价，那时候把股市当赌场，凭情绪乱做，落到今天，是我活该。”

“可正因我从大亏里爬出来，才真正懂了市场规矩，现在说的每一句，都是用真金白银亏出来的教训。退出是认输，我输的是本金，不是心气，更不是认知。”

“现在我 5 万本金，不赌不躁，只做看懂的行情，低吸高抛、卖权收租，每一笔都知行合一。本金少是暂时的，我磨的是一辈子的本事，不是一时暴利。我没欺人，我只是在改以前那个傲慢的自己。”

诸葛神侯眸光微沉，又淡淡开口：“我记得，你 10 月也用过卖期权之法，可 60 万还是迅速亏得只剩 35 万，这又作何解释？”

小顾没有半分推诿，直言道：“不是卖期权错了，是我错了。第一，标的选错了。那时候我专挑带杠杆的，什么两倍做多稳定币、两倍做多微策略，本身波动就大，一跌就穿行权价，而且这种东西跌下去，天天磨损，很难涨回来。第二，我加了融资。用融资杠杆去卖期权，风险直接放大六七倍，原本可控的操作，变成了豪赌，一点回撤都扛不住，被强平了。”

他语气一沉，格外笃定：“但现在不一样了。我只用自有本金，不加一分杠杆，只选基本面扎实、低估优质的票。这么玩，我怎么会输？最坏结果，无非跌破行权价，被套牢拿着。但我拿的是好票，只是输时间，不输钱，迟早能回去。等我被套的时候，市场上那些加杠杆、赌方向的，早就死透了。我被套，他们归零，你说谁赢？”

诸葛神侯望着他，见他眼神坦荡，再无往日浮躁，沉默片刻，缓缓点了点头，不再多言。

忽听无情轻轻一笑，声音清冷淡然：“你方才说，有一人能近乎料中每一波短差起落。你既知他存在，为何不索性跟着他买期权，一飞冲天，何必在此苦守这五万本金慢滚？”

众人目光齐齐转向小顾。

小顾闻言，没有急辩，反倒轻轻叹了口气，神色复杂，有无奈，也有释然：“无情兄所言，我心里明白。非是我不愿，实在是不能——有四道坎，跨不过去。”

他缓缓伸出四根手指，一字一句道：

“第一，他就算再准，也不是每一次都对。他能十次对九次，但只要错一次，我满仓跟进去，就是爆仓。我赌不起。”

“第二，期权这玩意儿，窗口期太短、变化太快。买哪一档、什么时候开、什么时候跑…一步不能错。除非我时时刻刻贴在他身边，他说买我就买、他说卖我就卖，差半分钟都可能买高，被套。我做不到。”

“第三，我若全跟他做，等于把命全交到别人手里。我的盈亏、我的心态、我的节奏，全由他一句话定。胜算完全不在我掌控里，这比我自己亏还可怕。”

“第四——”  
小顾顿了顿，声音沉了半分，带点自嘲：  
“我真跟他做过几次。结果他后来跟我说：你业力太重，带不动，以后别再跟了。”

厅内一时无声。

小顾自嘲地笑了笑，望向跳动的烛火：  
“有些人生来带财，碰什么赚什么；有些人天生带衰，做什么错什么。我就是后面那种——命里无偏财，自带衰运。”

“别人跟他能吃肉，我跟他多半要翻车。既然强求不来，不如认了。我不靠天、不靠命、不靠仙人指路，就靠自己这套卖 Put 收租、稳复利的笨法子，一点点熬。我预判涨跌每次都错，那我就不预判；亏光了几百万，我要找一条自己的道。”

无情闻言，微微颔首，不再多问，眼中掠过一丝了然与敬重。

烛火轻摇，把六人身影拉得很长。茶香袅袅，偏厅里只剩一片沉静。

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## Comments (27)

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