--- title: "【港股打新】华勤吃点小肉，曦智和迈威就这样安排了" type: "Topics" locale: "en" url: "https://longbridge.com/en/topics/40107728.md" description: "哈喽，我是赫兹。一、上市情况次新方面，胜宏今天走得不错，虽比不上群核、长光这样的大爆发，但是对于二婚股来说，已经很牛。胜宏科技：今天的胜宏，涨幅一度冲超 9%，最后收涨 336.8，涨幅 6.92%；上市至今上涨了 60.47%；昨天出手也是出对了。二、暗盘情况$HUAQIN(03296.HK) 华勤今日暗盘，我们先来看看大 A 收盘后的 H 较 A 折价率，大 A 的华勤今日上涨 4.61%..." datetime: "2026-04-22T15:48:46.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/40107728.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40107728.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40107728.md) author: "[赫兹点金日记](https://longbridge.com/en/profiles/19260142.md)" --- # 【港股打新】华勤吃点小肉，曦智和迈威就这样安排了 哈喽，我是赫兹。 # 一、上市情况 次新方面，胜宏今天走得不错，虽比不上群核、长光这样的大爆发，但是对于二婚股来说，已经很牛。 **胜宏科技：** 今天的胜宏，涨幅一度冲超 9%，最后收涨 336.8，涨幅 6.92%；上市至今上涨了 60.47%；昨天出手也是出对了。 # 二、暗盘情况 $HUAQIN(03296.HK)  华勤今日暗盘，我们先来看看大 A 收盘后的 H 较 A 折价率，大 A 的华勤今日上涨 4.61%，折价率来到**35.58%**（截止 4-22 日 A 市收盘），这个折价率给到了一定的水位。 接下来看看暗盘情况如何： 辉系暗盘从开盘到结束都压过富系暗盘一头，而且辉系开了很漂亮的头，手速度快的都能卖出一个漂亮价格，而且华勤走得很强势，高开回落后一致走高，趋于平稳。 辉系暗盘最高涨幅 33.98%，一签大涨 2630；收盘也收在一个相对高位，收涨 94，涨幅 20.98%； 有一说一，按照昨天的收盘价，能有 10% 的涨幅，已经达到我心中的预期了，算上今天 A 上涨给到的水位，涨幅 15~20% 就十分满意，从能喝口汤变成吃口小肉，非常不错；美中不足的时，中的两手都是在富系暗盘，价格上不太美丽；没出的也不用担心，按照尾盘的走势，明天开盘还有冲高的动力，为了让小账户顺利接上接下来的申购，我在暗盘就都清掉了。 据说这次华勤的分配方式和紫金分配方式类似，等配发结果出来，再看看。（仅供参考，准确数据等暗盘后的配发结果） (仅为个人心得分享，并不构成投资建议，仅供参考) # 三、IPO 申购 接下来有 3 个 IPO 招股中，分别是曦智科技-P（18C）、迈威生物-B 和商米科技-W，三者相互冲突，又到了要做抉择的时候。 先来看第一家，$XIZHI TECH-P(01879.HK)  ### 01 基本发行信息 #### **公司简介：** 曦智科技是一家专注于**光子技术**在**人工智能计算领域应用**的高科技企业，定位为联交所上市规则第 18C 章下的 “特专科技公司”。 #### **基本发行信息：** 曦智走 18C 机制发行（什么是 18C 机制，大家可以看看[以前的文章](https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzUxMTkzODc2NA==&mid=2247485336&idx=1&sn=e0902482e3b82e5061200a38859ca964&scene=21#wechat_redirect)），很良心，切蛋糕也切细块，量大管够，人人有份； 回拨后，公开募资额在 4.596~5.056 亿港元，公开发售手数约 18.4 万手，这个手数很多，中签就不会出现地狱难度了；甲尾 1000 手，需 27.8W；乙头 2000 手，需 55.5W。 不拐弯抹角，曦智就是这三个中，确定性最高的。 ### 02 基本面与行业赛道 带大家了解下曦智这家公司技术起源：公司的核心技术其实起始于创始人沈博士，他在 17 年发表了《自然·光子学》的研究，首次验证了利用光进行计算的可行性，同时也构成了曦智这家公司的技术起点。 #### **从基本面上来说：** 曦智是 18C 特专科技公司，目前主要通过两大板块创造收入：光互连和光计算； **光互连业务：**当前的核心收入来源，25 年贡献了总收入的 79.2%。主要通过 “Scale-up” 系列产品（如 EPS、OCS）构建**高性能 GPU“超节点”**，用于大语言模型的训练和推理，解决 AI 大模型训练中的数据瓶颈。 **光计算业务：**前沿技术布局，25 年贡献总收入的 20.8%。代表产品为 “PACE 系列” 加速卡，利用光子进行计算，突破传统芯片的性能极限；光子矩阵计算（oMAC）架构的 PACE 系列，夯爆了！ 我重点说说这个这个光子矩阵计算（oMAC），它利用光信号在光域里面直接执行复杂的矩阵乘法运算，这是 AI 计算的核心，能带来极低的计算延迟。 #### **从行业赛道上来说：** 公司是中国境内唯一实现大规模商业化的独立 Scale-up 光互连解决方案供应商。 在独立供应商市场，其 2025 年收入占比达 88.3%，行业第一。 光计算芯片累计出货量在 2024 年和 2025 年蝉联全球第一。 曦智现在正所处的光电混合算力行业正处于爆发前夕，就站在风口上，就算是猪也能飞起来，更何况他是真有实力的猛虎。英伟达近期已向多家光芯片巨头注资数十亿美元了，光芯片绝对是接下来的市场焦点，毋容置疑。 根据弗若斯特沙利文的预测： 中国Scale-up 光互连市场规模预计从 2025 年的 57 亿元增长至 2030 年的 1,805 亿元，复合年增长率高达 99.6%。 中国光计算产品市场也预计将从 2025 年的 6,370 万元增长至 2030 年的 14.62 亿元，复合年增长率为 87.2%。 言简意赅，风口上的猛虎，独一家，截至今年 4 月，已累计拥有 428 项专利（含申请中），牛不牛你自己想。 ### 03 财务情况 **总收入增长强劲；**新产品开机量产，总收入增长强劲。25 年总收入为 1.06 亿元，近三年复合年增长率达 66.9%。 **持续亏损；**公司仍处 “未商业化” 阶段，投入巨大。2023 至 2025 年净亏损分别为 4.14 亿元、7.35 亿元和 13.42 亿元，累计亏损近 25 亿元。亏损扩大主因是超高研发投入（占收入超 450%）及向投资者发行的金融工具公允价值变动。 这前期投入巨大，目前还处于亏损很正常不过，只要产品能够大规模量产，从而降低成本，那么扭亏为盈的拐点就很快出现。 整理看下来，财务情况是利弊共存，公司缺钱，高负债运营，毛利率偏低都是要注意的；整体评价，只能说一般。 ### 04 基石&保荐人&绿鞋 #### **基石：（顶级豪华阵容，夯爆）** 引进了 20 家明星基石，合计认购约 2.1 亿美元，按招股价中位数算，约占发售股份的 68.14%。 阿里巴巴、联想、中兴通讯一众巨头，还有 GIC、淡马锡、贝莱德、富达、瑞银这些顶级基金公司；高瓴、景林、3W Fund 这些顶级私募；太多了说不完，根本说不完，我是土鳖，我没见过大蛇 \*\*。 这阵容我啥也不说，我直接先跪一个。 #### **保荐人：中金和海通** 中金，之前聊过，虽然历史整体表现中规中矩，但是只看最近保荐的首日表现，无敌的存在，共保荐了 18 个，17 涨 1 平，无一破发。 海通，近两年作为保荐人的次数不多，从 25 年以来，7 涨 1 平 1 负，胜率不错。 保荐人，近期胜率很高，没问题。 #### **绿鞋：有** #### **孖展倍数：** 截止发稿前，孖展数据情况如下，目前孖展倍数 3247 倍，冻资约 4300 亿，上一轮的胜宏冻资 7542 亿，再上一轮的 3 位加起来 9760 亿。 热度上非常火爆，预估孖展能去到 5000~5500 倍（冻资 6318~6950 亿） ### 05 赫兹点金 **赫兹点金：“光电混合算力第一股”，**当下 AI 算力大爆发，这基石阵容，这技术壁垒，这个都不冲的话，我想不到什么要放弃的理由，就看谁能中更多的货了，各凭本事吧。甲尾需 27.8W，乙头，需 55.5W，甲尾很便宜，冲突情况下，我更倾向于乙头；另外最近也计划把一个甲尾拆分成多个 10~15W 的中甲来试试看中签率情况是否会比单账户甲尾更佳。 **赫兹评分：夯夯夯，夯爆了！**不必多说了。 _**(仅为个人心得分享，并不构成投资建议，仅供参考)**_ 继续来看第二家，$MABWELL-B(02493.HK) $Mabwell(688062.SH)  ### 01 基本发行信息 #### **公司简介：** 迈威生物成立于 2017 年，是一家以自主研发 ADC 药物见长的创新型生物制药公司，现有 4 款已上市产品和 10 款候选药物。公司 A 股自 2022 年 1 月起已在上海证券交易所科创板上市。 #### **基本发行信息：** 直接先来看二婚股最重要的折价率 #### **折价率：** 今天大 A 的迈威大涨 8%+，直接把折价率拉开了，目前折价**33.60%~40.24%**（截止 4-22 日 A 市收盘） 大涨之后的这个折价率有点水位，还可以，但不多。 ### 02 基本面与行业赛道 #### **从基本面上来说：** 我重点说说这个这个光子矩阵计算（oMAC），它利用光信号在光域里面直接执行复杂的矩阵乘法运算，这是 AI 计算的核心，能带来极低的计算延迟。 #### **从行业赛道上来说：** 14.62 亿元，复合年增长率为 87.2%。 **技术壁垒：**截至最后实际可行日期，已在全球范围内获得 147 项专利并提交 271 份专利申请，包括与核心产品相关的 27 项专利及 15 份专利申请；IDDC 定点偶联平台：四项核心技术形成护城河——DARfinity（实现 DAR4 均一性\>95%）、IDconnect（稳定抗体 - 毒素连接，降低脱靶毒性）、Mtoxin（新一代喜树碱类载荷，兼具高效和旁觀者效应）、LysOnly（腫瘤特异性裂解释放），构建了系统性的 ADC 技术平台； 一句话，有自主 ADC 技术平台，有多项专利，技术壁垒尚可；但是同行竞争大，整体中规中矩 ### 03 财务情况 25 年总收入大幅增长 230%，主要原因有两：一个是、**迈利舒销售增长：**从 1.244 亿元增至 2.028 亿元；二是、**对外授权收入大增：**从 0.55 亿元增至 4.09 亿元（主要来自齐鲁及 Disc 的首付款/里程碑付款）。 另外公司，尚未盈利，高研发投入持续，25 年净亏损仍高达 9.72 亿元，2026 年预计还得亏，现金流的压力挺大的；同行业的竞争也很大，恒瑞、石药都是竞争对手。 言简意赅，公司还在亏损，没太大的亮点 ### 04 基石&保荐人&绿鞋 #### **基石：（普普通通）** 引入了 6 名基石投资者，认购比例约 30%，投资者偏产业端。 #### **保荐人：中信和海通** 中信哥，一直都是无敌的存在，这不必多说，定海神针。 海通，历史破发率也不高，这两年的保荐记录挺不错，比较尴尬的是，和中信哥两人，上一次共同保荐的泽景就破发了；除此之外，也取得 7 涨了。 #### **绿鞋：无** 亮点，没有设置绿鞋，可以首日快速入通，目前入通门槛的市值大约 93.17 亿，迈威预估上市后的市值在 123~137 亿，足够入通，远超门槛。（科创板 A+H 股在入通方面享有特殊的"制度红利"——只要 A 股是科创板股票，对应的 H 股就有优先纳入通道，可免于参加常规的恒生综合指数市值排名竞争。） #### **孖展倍数：** 截止发稿前，孖展数据情况如下，目前孖展倍数 180 倍，按上限定价算，冻资约 260 亿，热度上很一般，预估孖展能去到 600 倍左右（冻资约 900 亿） ### 05 赫兹点金 **赫兹点金：**今日大涨后，折价给到一定水位，无绿鞋，首日入通；我会考虑分 1 成左右资金，免费融和现金套餐平铺摸上。 **赫兹评分：人上人！** _**(仅为个人心得分享，并不构成投资建议，仅供参考)**_ **赫兹点金：**写不动了，商米明天写，先大概说说我这轮的计划，曦智绝对主力，商米我会打，绝不推坑里的，迈威只考虑浅摸一下；分配上的安排大约为**7:2:1**。 ⚠️ 免责声明： 本文部分素材来源于公开网络，版权归原作者所有内容基于公开信息整理，仅供参考，不构成任何投资建议。投资有风险，参与需谨慎，文中涉及标的，仅为个人操作记录，并不构成投资建议，如因此投资产生亏损，概不负责！ ### Related Stocks - 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