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title: "0625 期权机会"
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description: "今日异动速览当天异常🚨 RUN +12.57%，C/P 10.65、远期 call/put 37.61——21.94 万张 call 死压 2.06 万张 put，全场最极端的单边🚨 WEN +25.66%，C/P 4.14、远期 call/put 14.93——逼空新面孔，涨幅全场第一，昨天还没影🎯 TLT +1.37%，最热挂在 280121.C.120——2028 年 1 月的真 LEAP..."
datetime: "2026-06-25T07:16:30.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/topics/42179165.md)
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author: "[trend_OptsDaily](https://longbridge.com/en/profiles/12647527.md)"
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# 0625 期权机会

**今日异动速览**

**当天异常**

-   🚨 RUN +12.57%，C/P 10.65、远期 call/put 37.61——21.94 万张 call 死压 2.06 万张 put，全场最极端的单边
-   🚨 WEN +25.66%，C/P 4.14、远期 call/put 14.93——逼空新面孔，涨幅全场第一，昨天还没影
-   🎯 TLT +1.37%，最热挂在 280121.C.120——2028 年 1 月的真 LEAP，远期 call/put 2.25，资金在押一年半后的债市
-   👀 贵金属三连杀：SLV -7.09%、GLD -3.02%、GDX -3.95%，可 SLV 反手还在堆 call（54.26 万 vs 38.99 万 put）

**对比前几天**

-   TLT 最热从昨天 280121.C.100 抬到今天 280121.C.120——同一个 2028 到期日，strike 往上挪了一档，远期 call/put 从昨天 0.7 跳到 2.25
-   MSTR 成交从昨天 31.57 万翻到今天 91.05 万，近三倍，最热砸到 260626.P.95，正股两天从 103.84 跌到 94.13
-   SLV 连跌两天：55.73(6/23)→51.78，跌幅从 -5.4% 扩到 -7.09%，可远期 call 比反而更高了
-   半导体集体熄火：SMH 从昨天 -7.01% 收到今天 -0.50%，崩盘后第一天反而没人下大注了

* * *

今天最值得停下来看三遍的，不是涨 25% 的 Wendy's，是有人在 **2028 年 1 月**的 TLT 上又往上挪了一档 strike。债市这盘棋，聪明钱已经下到一年半以后去了。

**TLT：有人把债市的赌注，下到了 2028 年**

这是今天唯一一笔标准的 LEAP 故事，也是最对我胃口的一笔。最热合约 280121.C.120，距今约 19 个月，是货真价实的远期 call——不是那种挂着"LEAP"名头的近月合约。关键在昨天的对照：6/23 这个标的最热还是 280121.C.100，今天变成 280121.C.120，同一个到期日、strike 往上抬。这就是教科书式的 roll up——把盈利的低 strike 兑掉，换更高 strike 接着看多。配上今天 TLT +1.37%、远期 call/put 从昨天的 0.7 直接拉到 2.25，callVol 59.43 万压 putVol 33.84 万，方向很干净：有人在押未来一年半的降息 + 债券大涨。

我会怎么跟：这种远月看多最舒服的姿势不是去追那个虚值的 120，而是找同一个 2028 到期、delta 0.7-0.8 的深度实值 call 当持债替代，留足时间价值、慢慢滚。

雷在哪：今天的拧巴之处恰恰在这——贵金属全线被"加息预期"砸下去，按这个逻辑长债该跌，TLT 却涨、还有人买远期 call。要么是金银那波抛售只是噪音，要么这笔债券多头是逆着鹰派预期的对赌。两个故事打架，进场前先想清楚你信哪个。

**贵金属三杀，但 SLV 有人在崩盘里接刀**

SLV -7.09%、GLD -3.02%、GDX -3.95%，强美元 + 加息预期把整条贵金属链按在地上，这是板块级的同向异动。但 SLV 这只反常：跌 7% 的当天，callVol 54.26 万反而压过 putVol 38.99 万，远期 call/put 还有 2.33，最热挂在 260717.C.60 这种虚值 call——有人在往下砸的过程里抄底。对照 GDX 就更清楚了，矿商那边最热是 260918.P.70，一张 put，资金在押矿商继续跌。同一个板块，白银被抄、矿商被空。

我的判断：SLV 连跌两天、跌幅还在扩大，这种逆势 call 是在赌反弹拐点，但你得承认结构性逆风（加息预期）还压着头顶。我宁愿先看戏——真要参与，只用极小仓位玩 SLV 的近月 call，做错就当一张彩票，别把它当结构 alpha。

**MSTR 成交三倍放大，加密链在近月集体买保险**

比特币跌破关键位、现货 ETF 大额赎回，这条线今天把 MSTR、IBIT、IREN 一锅端。最扎眼的是 MSTR 的量：昨天 31.57 万、今天 91.05 万，近三倍，最热直接砸到 260626.P.95——正股收 94.13，几乎是平值 put，两天里股价从 103.84 一路掉到这。IBIT C/P 0.49、最热 260626.P.32.5，同样近月 put 主导。

有意思的是 IREN：近月 putVol 20.01 万压 callVol 14.09 万（C/P 0.70）在买保险，可远期 call/put 却高达 6.24——近月对冲、远月看多，这跟前两天 DRAM 那种"远月狂买 call、近月买保险"是一个味道。说明长期持有的人没跑，只是在熬这波回撤。

怎么做：MSTR 那笔近月平值 put 是明确的避险/看空，时间窗就到本周五，别去接 MSTR 的刀。真要博，盯 IREN 的远期 call 那条腿——但前提是比特币先止跌，否则远月 call 也扛不住 delta。

**WEN +25%、RUN 远期 call/put 37.61——两张彩票，别当 alpha**

这两个是今天数值最炸的，但我要先泼盆冷水。WEN +25.66% 是 Reddit 逼空，C/P 4.14、远期 call/put 14.93，最热 260626.C.8 全是短命彩票；RUN 更夸张，C/P 10.65、远期 call/put 37.61，21.94 万张 call 对 2.06 万张 put，最热 260918.C.21 是远远虚值的 lottery ticket——正股才 14.42。

区别在于：RUN 背后是真有催化剂（Sunrun 联手 Tesla 给数据中心聚合 16GW 电力），不是纯情绪；WEN 就是纯轧空头。

我的态度很明确——这是 theta 税，不是手艺钱。逼空 call 的 IV 已经被打到天上，今天追进去就是给做市商交保护费。要碰只用 house money 级别的零钱玩 RUN，做错归零、做对当意外之财，绝不动主力仓位。WEN 这种我连看都不看第二眼。

以上精简版

数据来源：[https://optionsdaily.app](https://optionsdaily.app)

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## Comments (2)

- **秦哥小迷弟 · 2026-06-25T07:43:38.000Z · 👍 4**: It's not very meaningful as a reference. I've been following the Microsoft option opportunities you post each time. There's been a lot of unusual call option activity, but the stock price has been trending steadily downward.
  - **trend_OptsDaily** (2026-06-25T07:59:26.000Z): A lot of people have made profits... It's just a signal, not a guaranteed bullish signal from a stock god. Unusual option activity means "money is moving," not "the price is guaranteed to