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title: "房地产的春天来了？"
description: "2023 年 6 月 2 日，地产放量大涨，市场传闻贷款基础利率（LPR）将迎来调整，一线城市限购政策可能放松，外媒甚至传出将调整 “三道红线”。海内外资金对中国房地产政策极为关注，认为房地产政策与整个中国经济息息相关。2023 年 6 月 8 日，A 和 H 股的房地产、基建题材股票继续上涨。杭州园林（300649.SH）涨幅一度超过 15%..."
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published_at: "2023-06-08T10:51:17.000Z"
author: "[石头Stone](https://longbridge.com/en/profiles/10164239)"
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# 房地产的春天来了？

2023 年6 月 2 日，地产放量大涨，市场传闻贷款基础利率（LPR）将迎来调整，一线城市限购政策可能放松，外媒甚至传出将调整 “三道红线”。海内外资金对中国房地产政策极为关注，认为房地产政策与整个中国经济息息相关。

2023 年 6 月 8 日，A 和 H 股的房地产、基建题材股票继续上涨。杭州园林（300649.SH）涨幅一度超过 15%。现在入手地产股票或者买房合适吗？市场一直都说中国的地产，美国的股票，买了永远不会亏。然而在面对疫情期间 2019-2023，无论是中国地产还是美国股票，神话都没那么灵验了。

那么今天就跟大家聊聊房地产。

# **索引**

01 风险提示

02 地产公司

03 股价下跌

04 地产投资基本原理

05 行业趋势

06 行业业绩

07 打折策略

08 战略扩张

09 房屋质量

10 运营

11 可持续发展

12 总结

# **01 风险提示**

  **“石头的投资笔记” 中所有内容均不构成投资建议。**

① 文中出现的交易、看法、策略、解读等内容均为个人观点，有概率出现重大失误或个人偏见引起的投资失败，以及未经过验证的错误信息引起误判。

② 文中出现的任何公司股票、基金、期权、期货等所有金融产品，存在风险和安全隐患，包括不限于：股票退市、公司破产、收购失败、财务报表异常等等引起的股价波动。

③ “石头的投资笔记” 不推荐股票、不鉴定股票，文中记录均为个人记录所用，请勿他用。

**大家需独立思考进行判断进行二级市场买卖，切勿以文章内容为依据进行任何金融产品买卖，盈亏自负。**

# **02 地产公司**

房地产公司有很多种，有一种房地产股票叫做住宅房地产公司，它的股价在过去几年里一直保持强劲。这是因为住宅房地产公司在他们的住宅项目上投入了大量资金，而且通常是在市场上最好的地方。

因此，他们的核心业务没有因为经济衰退和政府监管变化而受到重大打击。

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/bf36ac30c258f5867aeb13793350b2b6?x-oss-process=style/lg)

在过去几年里，由于利率上升和住房抵押贷款利率持续上升，住宅房地产公司的收益和相应股价都受到了重大影响。在这种情况下，许多建筑商更喜欢在郊区或远离城市中心的地方建造房屋。

在疫情期间，地产行业整体走势呈现弱势，许多二三线城市房价开始下降。甚至有些偏远地区一套房产已经不足 10 万人民币。

# **03 股价下跌**

由于利率上升，以及政策影响，在过去几年中，许多住宅房地产公司的股价已经下跌。

例如，中国恒大（03333）在 “三道红线” 政策后，股价断崖式下跌，在 2023 年 1 月停牌，原先的巨无霸公司如今成为了 “万人坑”，该公司正在出售一些资产以偿还债务。

然而，A 股中有些房地产公司股价仍然坚挺，比如保利发展（600048），除了个别坚挺的公司以外，包含港股、美股在内的整个地产整体行业在 2019-2023 期间都呈现了下跌趋势。

![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2023/0bc253b8ca05bc0b85fea004b11cd3d5?x-oss-process=style/lg)

利率浮动也会对抵押贷款产生影响。抵押贷款利率浮动，这使得借款人变得谨慎，不敢随便借款。这些变化也可能会对住宅房地产公司产生影响，因为他们需要降低成本来满足现有客户和潜在客户的需求。

同样，由于经济衰退，许多消费者现在也不愿意支付更高的房价。此外，由于消费者和投资者担心房地产市场的持续疲软可能会进一步破坏经济增长，因此他们对房地产市场也产生了负面影响。

# **04 地产投资基本原理**

**房价和房地产是什么？**

房价是指房屋的销售价格，而房地产是指房屋和土地的总称。由于土地的开发、建设、销售需要大量资金，因此开发企业必须以银行贷款的形式筹集资金。

银行贷款会产生一个固定的利息，而房地产公司将在房地产的开发、建设、销售过程中获得利润。对于大多数人来说，这是一笔可观的收入，但也有许多人把房地产行业看成是一种投资。

**投资者如何看待房地产？**

由于房价和房地产市场的波动性，许多投资者认为房地产市场不稳定，投资风险很大。

然而，大多数人都认为随着经济的发展和城市化进程的加快，房地产市场将保持增长并具有较大的发展潜力。因此，投资者对房地产行业持积极态度。

如果你是一个购房者，你希望找到性价比比较高的房产，但是对比现在的经济情况，显然一线城市中仍然很难寻找到。你不得不使用在银行获得的抵押贷款来购买房屋，并支付首付。房屋是你自己的重要财产，未来房地产如果出现下跌，购房者也会很难理解将来以更低的价格出售它。

**为什么房价会起伏不定？**

正如证券市场类似，当需求方大于供应方，价格就会上涨。因此在人口密集的城市，房价都是居高不下的，比如北上广深，香港等房价几乎都是天价，但是远离这些地方，人口密度变低的地方，房价则更加理性化。

即便是一线城市，整体行业也需要获得支撑，如果长期二三四线城市房价呈现下跌，也会影响到一线城市房价。经济衰退，房价是很难获得持续性上涨的。  
 

# **05 房地产公司的分类**

主要房地产开发商通常包括多个独立的公司，其中许多公司的业务范围很广。这是由于这些公司所拥有的房地产类型不同，从而产生了不同的收益和风险。

主要房地产开发商通常是以房地产为基础，在开发和出售住宅房地产方面拥有丰富的经验和专业知识。这些公司还可以投资于商业房地产，以增加其利润。

独立开发商通常不涉及太多的住宅房地产，但他们通常对土地和开发项目有更多的经验。这些公司通常不太可能遇到大量的财务风险，因为他们在开发中拥有更多的独立性。

主要开发商通常需要大量的资金才能完成开发项目。因此，这些公司通常需要大量现金来满足未来几年的需求。此外，这些公司可能会面临财务风险和信用风险。

与主要开发商相比，独立开发商通常需要更高的利率来支付其债务利息和本金。此外，这些公司可能会面临更大的信用风险，因为他们需要比主要开发商更长的时间来偿还债务。

# **06 行业趋势**

根据美国银行的数据，到 2018 年底，美国住宅房地产行业的资产价值估计为 51 万亿美元。这是因为大部分住宅房地产资产都是抵押贷款，这些抵押贷款涉及到房地产开发商和购房者。

随着利率的下降，一些房地产商正在出售他们的资产，以偿还债务并获得资金。还有一些房地产商正在与贷款银行合作，以降低抵押贷款的成本。

从 2019 年开始，无论是美国还是中国，房价进入了一个很难预测的阶段，包括疫情引起的连锁反应。这让原本就雪上加霜的市场更加沉闷。

与许多其他行业一样，住宅房地产行业也面临着监管挑战。由于利率下降和经济衰退，房地产行业的一些公司正在寻求降低成本并削减债务。然而，大多数房地产公司仍然希望保持良好的信用评级并保持稳定的财务状况。

在中国，许多住宅房地产公司正在为未来几年进行规划和投资。这些公司已经开始研究市场趋势并制定战略来满足消费者和投资者的需求。这使得住宅房地产市场能够继续增长并满足需求。

# **07 行业业绩**

住宅房地产公司的业绩增长取决于很多因素，包括房地产市场的发展趋势，如利率和房价的变化。如果这些因素发生变化，住宅房地产公司的业务就会发生变化，从而影响他们的业绩。此外，当房屋市场疲软时，住宅房地产公司也会受到影响。

然而，即使在经济衰退期间，一些住宅房地产公司也在积极发展业务。这些公司通常有一套较好的战略。在这种情况下，他们将重点放在保持高质量和安全的房屋上，而不是吸引更多客户。他们还可以通过多种方式来做到这一点，比如通过打折来吸引新客户、在市场低迷时进行扩张以及通过房屋质量来吸引现有客户。

因此，住宅房地产公司通常会通过吸引更多客户并为他们提供更好的服务来提高业绩。如果他们能保持高质量和安全，他们将有机会在未来几年中获得更多的利润。

在经济衰退期间，住宅房地产公司的业绩通常会受到影响。在这种情况下，如果他们无法提供高质量的服务或房屋，他们就会被市场淘汰。在股票市场上的股价也会大受影响。

# **08 打折策略**

房地产商希望客户能在市场重新开始时购买房屋，从而在未来几年中赚取利润。

此外，他们还希望这些客户能帮助他们扩大业务规模。然而，这种做法可能会使住宅房地产公司面临一些风险。当经济衰退导致房屋市场疲软时，一些住宅房地产公司可能会面临被淘汰的风险。为了避免这种情况发生，一些住宅房地产公司会通过打折来吸引新客户。

然而，并非所有的住宅房地产公司都会采取打折策略。有些住宅房地产公司可能会保持原价，而另一些则可能会降低价格以吸引潜在客户。在这种情况下，打折策略的结果取决于房屋市场的发展趋势以及其他因素。因此，在分析一个公司时，需要考虑到多个因素，而不是仅仅关注其中一个因素。

打折可以短期让房产商财务报表上好看一些，但是长期发展并不利于整个行业，甚至会让整体行业都出现打折情况，这样发展下去，不但让行业受损，还让购房者的欲望下跌。

打折的益处是对于一些买不起房的刚需购房者，现在可以让拥有房产的想法越来越近了。

# **09 战略扩张？**

许多住宅房地产公司都通过扩张来提高业绩。在经济衰退期间，一些公司会因为扩张而受益，因为他们可以通过销售更多房屋来提高利润。然而，其他人则会在市场低迷的情况下进行扩张。这些公司通常有较高的负债，这使得他们可以通过出售房屋来偿还债务。

虽然很少有人会在经济衰退期间进行扩张，但一些住宅房地产公司仍然会这样做。事实上，在经济衰退期间进行扩张的公司通常比那些不进行扩张的公司表现更好。这是因为，那些不进行扩张的公司可能会陷入困境。此外，如果他们进行扩张，他们将能够获得更多的资金来偿还债务。

当然，也有一些住宅房地产公司并没有扩大业务。这是因为，当他们进行扩张时，他们可能会遇到更多的障碍。例如，如果他们需要支付更高的利息或贷款利率，就很难获得融资。在这种情况下，如果住宅房地产公司没有能力满足客户的需求或无法筹集资金来支付利息和贷款利率，他们将无法生存下去。

# **10 房屋质量？**

住宅房地产公司可以通过两种方式来提高房屋质量：其一是在建造房屋时提高房屋的质量，其二是在预销售时提高价格用以提升房屋的质量。如果住宅房地产公司能在建造和销售房屋时做到这一点，他们将有机会获得更多的客户，并增加收入。

然而，由于高质量房屋的成本通常比低质量房屋高，因此住宅房地产公司将不得不从其他地方节省成本。此外，由于房屋质量的差异，客户将需要更高水平的服务。这种情况可能会导致收费增加，因为客户可能会要求更多的服务或在购买时支付更多费用。

因此，住宅房地产公司需要从其他方面节省成本才能维持其收入水平。例如，他们可以通过打折来吸引新客户并为现有客户提供更好的服务。

此外，他们还可以在经济衰退期间投资于较安全且质量较高的房屋，以保持业绩和增长。

# **11 运营**

有些公司将自己定位为 “管理房地产的公司”，这意味着他们可以获得比其他房地产公司更高的收益率。这是因为他们拥有一支训练有素的管理团队，这些团队在他们的投资组合中扮演着重要的角色，并且有能力实现公司的财务目标。

在我看来，这是一家优秀的房地产公司必须具备的几个条件。

首先，该公司应该拥有高质量和高效率的房地产项目。其次，该公司应该将其资本分配给有能力实现其财务目标的关键领域，以实现其增长目标。第三，该公司必须拥有强大的品牌，并将其开发和管理模式推向市场。

好消息是，许多住宅房地产公司都在努力提高他们的运营效率。例如，该公司正在使用先进技术来提高他们的销售和营销能力。通过这些方法，他们可以更快地出售产品，并以更高的价格出售产品。

同样重要的是要注意，这种方法并不是所有情况下都有效。如果该公司面临许多竞争对手（如小型房地产公司），那么它就不太可能成功地提高其运营效率。

最后一点是关于那些拥有强大品牌和良好声誉的住宅房地产公司。这些公司通常更有可能获得长期客户并在市场上保持领先地位。

因此，如果一家住宅房地产公司能够为他们在市场上建立良好声誉并吸引潜在客户，那么它就有可能在未来几年内实现良好的财务目标。当然，如果它不能做到这一点，那么它就会遇到麻烦。

# **12 可持续发展**

这些是房地产公司成功的关键因素，但并非所有的房地产公司都是如此。事实上，大多数住宅房地产公司的股价在过去一年里下跌了，而且这是在全球经济出现衰退之前。这些股票往往被认为是值得投资的，因为它们有强劲的业绩记录，并受到投资者和分析师的高度重视，与其着眼于某个房地产开发产商，不如换个思路，看看在房地产收益的情况下，那些给购房者批准贷款的公司是否也能在此期间获益。

这些股票包括不限于（**注意，这不是投资建议，只是一种思路**）：

\-美国银行（BAC.US）：美国银行是一家大型多元化商业银行，为房地产行业提供服务。它是美国最大的房地产抵押贷款和商业地产公司之一。该公司最近表示，它正努力减少其债务并改善其资产负债表。美国银行还投资于可持续发展领域，并支持其供应商和客户实现可持续发展目标。

\-美国运通（AXP.US）：美国运通是一家全球知名、多元化和技术领先的信用卡公司，在许多地区拥有强大的品牌影响力。该公司还从事房地产业务，并在可持续发展方面做得很好。

\-花旗（C.US）：花旗是一家多元化和技术领先的金融机构，拥有广泛参与、强大有影响力、多元化和技术领先的金融机构。

\-万科企业（02202.HK）万科企业是目前中国最大的专业住宅开发企业之一，也是股市中代表性地产蓝筹股。

\-内地房产 ETF（000948.SH）如果不知道选哪个地产，不如考虑 ETF，相当于行业指数，如果地产一旦好转，那么相应的 ETF 肯定也可以获得上涨

# **13 总结**

有多种方法可以投资住宅房地产股票，但是投资者应注意的是，即使在同一类别中也有不同的投资机会。

在这方面，我将从两个主要类别中寻找投资机会，而不是直接购买所有的股票。

房地产投资信托公司（REIT）：这是一种基金，投资者可以购买由房地产开发商、建筑商和业主管理的物业。

此外，还有一些公司将提供给投资者的其他投资选择，这些公司通常专注于提供高端住宅、商业地产或服务公寓。例如，拥有大规模租赁物业和大量酒店式公寓的公司通常会为投资者提供更多的投资机会。

但无论如何，在目前的经济市场中，投资房地产无论是直接购买房屋还是股票或 ETF 都需要谨慎对待。

目前经济市场没有复苏迹象，经济衰退以及通胀仍然在影响我们的生活，对于高利率时代，购房者的欲望正在下降，即便有什么政策出台，未来一段时间内，地产行业仍然需要接受市场的考验。

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