【招商传媒 顾佳团队】宝通科技（300031.SZ）：虚拟现实游戏蓝海探索者，AI 赋能游戏降本增效可期

【招商传媒 顾佳团队】宝通科技（300031.SZ）：虚拟现实游戏蓝海探索者，AI 赋能游戏降本增效可期

1、VR/AR 技术积累深厚，虚拟现实游戏探路者。公司参投 VR/AR 内容解决方案供应商哈视奇以及裸眼混合现实交互技术开发者一隅千象，于 2017 年进军 AR/VR 游戏领域。哈视奇拥有国内顶尖的 VR/AR 内容研发团队，产出了《奇幻滑雪》、《奇幻射鱼》等爆款产品，多次获得由华为、HTC 举办的 VR 内容大赛奖项，蝉联两届华为优质 VR 合作伙伴。其中《奇幻滑雪》系列已上线 6 年，斩获 viveport 付费榜第一名、STEAM 热销榜第一名。我们认为，受苹果全球开发者大会即将官宣 VR 头显设备 Reality Pro 事件驱动，虚拟现实游戏的市场关注度与需求有望进一步提升，公司 VR/AR/XR 游戏 DEMO 的加速商业化落地将进一步打开其成长空间。

2、紧跟传统产业数字化转型需求，新设海外子公司进军泰国市场。作为国内领先的工业智能输送全栈式服务提供商，公司承接了矿业、水泥、钢铁等资源密集型产业广泛的数字转型需求。公司生产和销售数字化输送带、智能传感器、工矿自动化监控设备、智能巡检机器人等产品，客户涵盖中国建材、海螺水泥、淡水河谷、嘉能可、拉法基、塔塔等海内外龙头企业；具备智能化工程施工承包能力及打造数字孪生工厂、矿山系统的成功经验。公司积极开拓海外业务，6 月 2 日，公司发布公告称拟在泰国投资设立子公司，计划投资金额 6.3 亿元。

 3、游戏出海发行与自主研发能力突出。旗下子公司易幻网络系国内最早的出海手游发行商之一，在全球累计发行超过 290 款游戏，覆盖 130 多个国家和地区。22 年推出的《魔力宝贝：旅人》、《剑侠世界 3》、《终末阵线：伊诺贝塔》、《DK MOBILE: The Return of Heroes》、《元素方尖》、《天龙八部 2》等新品上线后表现良好，为公司业绩提供坚实支撑。截止 2022 年底，公司在运营的产品总计 76 款，储备产品 20 款，其中自研 定制的产品 6 款。其中《重返未来 1999》《白荆回廊》《剑侠世界 3（韩国）》以及自研产品《地牢猎手》计划于今年陆续上线，有望为 23 年公司游戏板块贡献业绩增量。

 4、AI 赋能实现游戏生产、运营端降本增效。公司积极探索 AI 技术在游戏研发和运营中的应用：

1）打造广告智能投放平台，提升投放效率和广告优化能力；

2）搭建基于 ChatGPT 的翻译系统，提升翻译效率并节约成本；

3）搭建基于 Stable Diffusion 框架的 AIGC 绘画系统，来提升美术出图速度。随着 AI 在游戏领域应用的深入，公司游戏业务的降本增效成果有望逐步显现。

风险提示：游戏行业政策风险；虚拟现实技术进展不及预期；AI 技术游戏端应用不及预期