--- title: "2023Q2 英伟达 财报 & 股价分析 —— 万亿市值只是起点？" type: "Topics" locale: "en" url: "https://longbridge.com/en/topics/9313673.md" description: "自从 AI 题材在 2023 年市场爆火以后，英伟达$NVIDIA(NVDA.US) 的股价就像是吹足气的气球，一涨再涨，尤其是在第二季度。北京时间 2023 年 8 月 24 日早，公布财报后，股价为之疯狂，盘后大涨 7%，万亿市值的公司股价比小盘股还要疯狂，今天我们来看看英伟达财报背后..." datetime: "2023-08-24T04:43:11.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/9313673.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/9313673.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/9313673.md) author: "[石头Stone](https://longbridge.com/en/profiles/10164239.md)" --- # 2023Q2 英伟达 财报 & 股价分析 —— 万亿市值只是起点？ 自从 AI 题材在 2023 年市场爆火以后，英伟达$NVIDIA(NVDA.US) 的股价就像是吹足气的气球，一涨再涨，尤其是在第二季度。 北京时间 2023 年 8 月 24 日早，公布财报后，股价为之疯狂，盘后大涨 7%，万亿市值的公司股价比小盘股还要疯狂，今天我们来看看英伟达财报背后，到底是什么原因引起股价高涨？ 2023 年 8 月 23 日—英伟达 (纳斯达克股票代码:NVDA) 今天公布截至 2023 年 7 月 30 日的第二季度收入为 135.1 亿美元，同比增长 101%，比上一季度增长 88%。**本季度的 GAAP 摊薄每股收益为 2.48 美元，同比增长 854%，较上一季度增长 202%**。非公认会计准则摊薄后每股收益为 2.70 美元，同比增长 429%，较上一季度增长 148%。 本次英伟达提供的季度财报内容并不是很多，我将结合多份财报内容以及目前市场上的公开消息，寻找有价值的内容分享给大家。 注： **英伟达财报周期与自然年统计方式不同，这份自然年 2023 年第二季度的财报，实际上是英伟达 2024 财年第二季度。24 财年第一季度的财报周期截止日是 4 月 30 日，因此 24 财年第二季度的截止日是 7 月 30 日。** **下文会出现诸如 2023 年第二季度，与标记财年的 2024 年，未标记财年的日记记录为自然年计算方式，标记财年的日期为英伟达公司财年计算方式，请注意。** # **01.风险提示** **“石头的投资笔记” 中所有内容均不构成投资建议。** ① 文中出现的交易、看法、策略、解读等内容均为个人观点，有概率出现重大失误或个人偏见引起的投资失败，以及未经过验证的错误信息引起误判。 ② 财报解读主要来源于公司在证交会网站上的财务报表，文中会出现如摘录、节选、翻译、引用等内容。 ③ 文中出现的任何公司股票、基金、期权、期货等所有金融产品，存在风险和安全隐患，包括不限于：股票退市、公司破产、收购失败、财务报表异常等等引起的股价波动。 ④“石头的投资笔记” 不推荐股票、不鉴定股票，文中记录均为个人记录所用，请勿他用。 ⑤ 本文存在较多专业术语和个人观点，仅供希望学习如何阅读财报的朋友们参考。如果看着头疼或者只是想看实盘操作部分的朋友，可以关注 “石头的投资笔记”。 **大家需独立思考进行判断进行二级市场买卖，切勿以文章内容为依据进行任何金融产品买卖，盈亏自负。** 注：本文主要信息来源于互联网，包括券商的调研报告，以及公司自行发布的财务报告等汇总而来。 # **02.公司介绍** NVIDIA（Nvidia Corporation，/ɛnˈvɪdiə/；台湾与香港译为辉达，中国大陆译为英伟达），创立于 1993 年 1 月，是一家以设计和销售图形处理器为主的无厂半导体公司。 NVIDIA 亦会设计游戏机核心，例如 Xbox 和 PlayStation 及任天堂 Switch。NVIDIA 最出名的产品线是为个人与游戏玩家所设计的 GeForce 系列，为专业 CGI 工作站而设计的 Quadro 系列，以及为服务器和高效运算而设计的 Tesla 系列，虽然起家于 PC 电脑的显卡业务，英伟达也曾涉及移动芯片 Tegra 的设计，但智能机市场对此响应不大，不过近年却利用这些研发经验，目前朝向人工智能和机器视觉的市场发展，也是图形处理器上重要的开发工具 CUDA 的发明者。 NVIDIA 的总部设在美国加利福尼亚州的圣克拉拉位于硅谷的中心位置，作为一家无晶圆 IC 半导体设计公司，NVIDIA 于自己的实验室研发芯片，但将芯片制造工序分包给晶圆代工厂。 以往 NVIDIA 从其他厂商，例如 IBM、意法半导体、台积电（NVIDIA 目前最重要的代工合作伙伴）和联华电子获得硅芯片生产能力。芯片的供应链需涉及数间第三厂：制造完毕的晶圆由集成电路封装场进行初步测试封装作业，之后交由测试厂的测试部门进行深度测试并根据性能分类。依据存货清单，NVIDIA 必须提早数月订购芯片，并将之存储起来等待使用。 # **03\. 2023Q2 财报分析（2024 财年第二季度）** 通过图表，可以看出，本次英伟达提供的财务报表无论是营收、净利润、毛利率、每股收益、运营收入等，全部增长。尤其是净利润更是同比大幅度增长，增幅超过 800%，这种涨幅在巨型公司来说，是相当罕见的。下面我将公司的财务报表拆解成以部门为基本单位，让我们来看看英伟达公司的部门都会产生哪些亮点呢： ## **数据中心** **第二季度营收达到创纪录的 103.2 亿美元，比上一季度增长 141%，比去年同期增长 171%**。 - 宣布用于复杂 AI 和 HPC 工作负载的 NVIDIA®GH200 Grace™Hopper™超级芯片将于本季度发货，配备 HBM3e 内存的第二代版本预计将于 2024 年第二季度发货。 - 宣布从本季度开始推出 NVIDIA L40S GPU，这是一款通用数据中心处理器，旨在加速大多数计算密集型应用程序，由领先的服务器制造商在广泛的平台上提供，包括 NVIDIA OVX™和 NVIDIA AI-ready 服务器与 NVIDIA BlueField®dpu。 - 推出 NVIDIA MGX™，这是一款服务器参考设计，可让系统制造商快速、经济高效地为 AI、HPC 和 NVIDIA Omniverse™应用构建 100 多种服务器变体。 - 宣布推出 NVIDIA Spectrum-X™加速网络平台，旨在提高基于以太网的 AI 云的性能和效率，该平台将于本季度上市。 - 与全球系统制造商合作，宣布搭载多达四颗新型 NVIDIA RTX 6000 Ada gpu 的新型 NVIDIA RTX™工作站，以及 NVIDIA AI Enterprise 和 NVIDIA Omniverse Enterprise 软件，预计将于本季度发货。 - 推出基于 NVIDIA H100 Tensor Core gpu 的云实例，与亚马逊网络服务、微软 Azure 和区域云服务提供商合作。 **与一系列公司就人工智能计划开展合作，包括：** 1. ServiceNow 和埃森哲开发 AI 灯塔，这是一个首创的项目，旨在快速跟踪企业生成人工智能能力的开发和采用。 2. VMware 将扩大公司的战略合作伙伴关系，以为企业运行 VMware 的云基础设施的生成人工智能时代与 VMware 私有 AI 基金会与 NVIDIA。 3. 雪花为企业提供加速路径，使用自己的专有数据创建定制地生成 AI 应用程序。 4. WPP 开发一个 ai 内容引擎，让创意团队更快、更高效、更大规模地生产高质量的商业内容，同时与客户的品牌保持完全一致。 5. 软银将为基于 GH200 的生成式人工智能和 5G/6G 应用创建一个平台，软银计划在日本各地新的分布式人工智能数据中心推出该平台。 拥抱脸让开发人员访问拥抱脸平台内的 NVIDIA DGX™云人工智能超级计算，以训练和调整先进的人工智能模型： - 推出 NVIDIA AI Workbench，这是一个易于使用的工具包，允许开发人员在 PC 或工作站上快速创建，测试和定制预训练的生成 AI 模型，然后进行扩展，以及 NVIDIA AI Enterprise 4.0，这是其企业软件的最新版本。 - 在 H100 gpu 的最新 MLPerf 训练基准中创下纪录，在生成式人工智能的新措施中表现出色。 ## **游戏** - **第二季度收入为 24.9 亿美元，比上一季度增长 11%，比去年同期增长 22%**。 - 开始发售 GeForce RTX™4060 系列 gpu，为玩家带来 NVIDIA Ada Lovelace 架构和 DLSS，起价 299 美元。 - 推出 NVIDIA Avatar Cloud Engine(简称 ACE)，用于游戏，这是一项自定义 AI 模型代工服务，使用 AI 驱动的自然语言交互，通过为非可玩角色带来智能来改变游戏。 - 增加了 35 款 DLSS 游戏，包括《暗黑破坏神 4》、《瑞奇与叮当：裂谷分离》、《博德之门 3》和《F1 23》，以及《传送门：前奏》RTX，这是一款由社区使用 NVIDIA 的 RTX Remix 创作工具制作的路径追踪游戏。 ## **专业可视化** - 第二季度收入为 3.79 亿美元，比上一季度增长 28%，比去年同期下降 24%。 - 宣布了三款基于 Ada Lovelace 架构的新型桌面工作站 RTX gpu - NVIDIA RTX 5000, RTX 4500 和 RTX 4000 -提供最新的 AI，图形和实时渲染，将于本季度发货。 - 宣布发布 NVIDIA Omniverse 平台，为开发人员和工业企业提供新的基础应用和服务，通过 OpenUSD 和生成式人工智能优化和增强其 3D 管道。 - 与皮克斯、Adobe、苹果和欧特克共同成立 OpenUSD 联盟，推动通用场景描述技术的标准化、发展、演进和成长。 - 第二季度收入为 2.53 亿美元，比上一季度下降 15%，比去年同期增长 15%。 - 宣布 NVIDIA DRIVE Orin™将为全新小鹏 G6 Coupe SUV 的智能高级驾驶员辅助系统提供动力。 - 与联发科合作，联发科将为全球 oem 厂商开发主流汽车芯片系统，该系统集成了用于人工智能和图形的全新英伟达 GPU 芯片 IP。 ## **自动驾驶** - 第二季度收入为 2.53 亿美元，比上一季度下降 15%，比去年同期增长 15%。这是目前英伟达财报中唯一出现的环比下降。 - 宣布 NVIDIA DRIVE Orin™将为全新小鹏 G6 Coupe SUV 的智能高级驾驶员辅助系统提供动力。 - 与联发科合作，联发科将为全球 oem 厂商开发主流汽车芯片系统，该系统集成了用于人工智能和图形的全新英伟达 GPU 芯片 IP。 ## **其他** 在 2024 财年第二季度，英伟达以 32.8 亿美元回购 750 万股股票和现金股息的形式向股东返还了 33.8 亿美元。截至第二季度末，该公司仍有 39.5 亿美元的股票回购授权。2023 年 8 月 21 日，董事会批准了一项额外的 250 亿美元无限期股票回购计划。 英伟达计划在本财年继续进行股票回购。NVIDIA 将于 2023 年 9 月 28 日向 2023 年 9 月 7 日登记在册的所有股东支付每股 0.04 美元的下一个季度现金股息，对比现在的股价，股息率约为 0.03% # **04\. 展望未来** 2024 财年第三季度（自然年 2023 年第三季度）的展望如下： - 收入预计为 160 亿美元，上下浮动 2%。预计环比增长超过 20% - GAAP 和非 GAAP 毛利率预计分别为 71.5% 和 72.5%，上下浮动 50 个基点。 - GAAP 和非 GAAP 运营费用预计分别约为 29.5 亿美元和 20 亿美元。 - GAAP 和非 GAAP 其他收入和费用预计收入约为 1 亿美元，不包括非关联投资的损益。 - GAAP 和非 GAAP 税率预计为 14.5%，正负 1%，不包括任何离散项目。 # **05 高层讲话 & 电话会议** “一个新的计算时代已经开始。世界各地的公司正在从通用向加速计算和生成人工智能过渡，” 英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋表示。 “NVIDIA gpu 通过我们的 Mellanox 网络和交换技术连接，并运行我们的 CUDA 人工智能软件堆栈，构成了生成式人工智能的计算基础设施。” “在本季度，主要云服务提供商宣布了大规模的 NVIDIA H100 AI 基础设施。领先的企业 IT 系统和软件供应商宣布建立合作伙伴关系，将 NVIDIA AI 引入各行各业。采用生成式人工智能的竞赛已经开始。” # **06 股价分析** 英伟达目前股价为每股 471.16 美元，总市值为 1.16 万亿，按照本季度财报估算，英伟达的市盈率已经从 300 多倍降低至 143 倍，市净率约 47 倍，52 周低位在 108 美元每股。 在此前的英伟达财报分析中，我认为英伟达的股价处于高位，且大幅度高于财报计算。本次财报估算中，我重新调整了计算方式，融入对未来 AI 行业的考量。 预估自然年 2023 年第三季度期间，英伟达股价有望突破 650 美元±50，因为英伟达的毛利率实在太高了，在科技公司中超过 70% 毛利率的巨头公司，除了英伟达很难找到第二家了。 在此前的 “石头的投资笔记中”，对于评估公司分成了三类，一般了解，不太了解，无法理解。目前的英伟达公司财报和股价对我来说是无法理解，公司是好，发展也不错。可是对于如此高的股价和市值，超百倍的市盈率，即便对于未来的 AI 有万亿的市场，可现在的英伟达也达到了未来​很长时间的股价。 英伟达近期的走势像极了大师级收藏品，人们购买他的原因是因为价格一直在上涨，我不知道现在在购买英伟达股票是对是错，​因为对我来说，我可能会选择观望。​ **END** ### Related Stocks - [NVDA.US](https://longbridge.com/en/quote/NVDA.US.md) - [NOW.US](https://longbridge.com/en/quote/NOW.US.md) - [09868.HK](https://longbridge.com/en/quote/09868.HK.md) - [STMEF.US](https://longbridge.com/en/quote/STMEF.US.md) - [TSM.US](https://longbridge.com/en/quote/TSM.US.md) - [XPEV.US](https://longbridge.com/en/quote/XPEV.US.md) - [AAPL.US](https://longbridge.com/en/quote/AAPL.US.md) - [STM.US](https://longbridge.com/en/quote/STM.US.md) - [AMZN.US](https://longbridge.com/en/quote/AMZN.US.md) - [SOBKY.US](https://longbridge.com/en/quote/SOBKY.US.md) - [ACN.US](https://longbridge.com/en/quote/ACN.US.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/en/quote/NVD.DE.md) - [9984.JP](https://longbridge.com/en/quote/9984.JP.md) - [7974.JP](https://longbridge.com/en/quote/7974.JP.md) - [002245.CN](https://longbridge.com/en/quote/002245.CN.md) - [MTK.NA](https://longbridge.com/en/quote/MTK.NA.md) - [CIBR.US](https://longbridge.com/en/quote/CIBR.US.md) - [MSFT.US](https://longbridge.com/en/quote/MSFT.US.md) - [ADBE.US](https://longbridge.com/en/quote/ADBE.US.md) - [IBM.US](https://longbridge.com/en/quote/IBM.US.md) - [ADSK.US](https://longbridge.com/en/quote/ADSK.US.md) - [.IXIC.US](https://longbridge.com/en/quote/.IXIC.US.md) - [TSLA.US](https://longbridge.com/en/quote/TSLA.US.md) ## Comments (12) - **大埔股神 · 2023-08-28T18:03:46.000Z**: 現在高追不敢追啊 - **Anan · 2023-08-26T15:47:59.000Z · 👍 1**: 突然被吹升，一日間又大跌，這是不是反影股價實在炒得過高呢？ - **Avik · 2023-08-24T17:08:25.000Z**: 没错，投资者对 NVIDIA 的未来发展非常期待，所以他们很火爆，但人工智能每天可以是一千英里，而且长期很难看穿！ 楼主呢？ - **石头Stone** (2023-08-24T22:32:50.000Z): 看不穿呢，财报第一天就高开低走，不知道埋了多少人 - **LingLing · 2023-08-24T15:32:39.000Z**: 師兄認為英偉達短期之內會唔會再度被熱炒呢？ - **石头Stone** (2023-08-24T22:32:17.000Z): 已经很热啦 - **Daniel Wan · 2023-08-24T15:30:27.000Z**: 看着英伟达一直的飙升，心里真的是很难受啊。 - **石头Stone** (2023-08-24T22:32:10.000Z): 咱在看看别的？ - **TOMLhE · 2023-08-24T12:41:00.000Z**: 楼主现在有没有持有英伟达呢？我也是觉得高价结果眼巴巴看着一直起 - **石头Stone** (2023-08-24T22:31:46.000Z): 就像是古董店淘宝一样，确定不了的事情，还是看看吧 - **喵喵星 · 2023-08-24T12:27:37.000Z**: 冇錯，投資者對英偉達的未來發展高度期待，因此炒得火熱，但 AI 可以一日千里，長線難看透呀！樓主呢？ - **石头Stone** (2023-08-24T22:30:40.000Z): 财报后高开低走，不确定因素还是蛮大的