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title: "什么是 Covered Stock 股票担保？"
description: "在期权交易中，Covered Stock 系列策略为投资者提供了多种应对不同市场预期的方式。包括 Covered Call（备兑看涨期权）、Covered Put（备兑看跌期权）、Protective Call（保护性看涨期权）和 Protective Put（保护性看跌期权）。通过学习这些策略，投资者能在不同市场环境下，利用期权与股票头寸的组合，有效管理风险并追求收益。1. Covered Call 备兑看涨期权策略概述Covered Call 是一种期权策略，通过持有标的资产并同时卖出该标的的看涨期权（Call），来对冲标的资产价格下跌的风险，同时获取额外的权利金收入。该策略适合在预期标的资产价格波动较小的情况下使用。策略特点策略构成盈利来源标的资产价格盈利来源上涨股票上涨盈利卖出看涨期权，收取权利金下跌通过权利金，对冲部分损失案例解析以虚构的上市公司 TECH 为例。TECH 当前的股价为 $100，你预期未来股价波动较小"
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# 什么是 Covered Stock 股票担保？

[Table of Contents](https://longbridge.com/hk/zh-CN/support/toc.md)

在期权交易中，Covered Stock 系列策略为投资者提供了多种应对不同市场预期的方式。包括 Covered Call（备兑看涨期权）、Covered Put（备兑看跌期权）、Protective Call（保护性看涨期权）和 Protective Put（保护性看跌期权）。通过学习这些策略，投资者能在不同市场环境下，利用期权与股票头寸的组合，有效管理风险并追求收益。

### 1\. Covered Call 备兑看涨期权

-   策略概述

Covered Call 是一种期权策略，通过持有标的资产并同时卖出该标的的看涨期权（Call），来对冲标的资产价格下跌的风险，同时获取额外的权利金收入。该策略适合在预期标的资产价格波动较小的情况下使用。

-   策略特点

![](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/2d1fd2c71dab49d15d5f56cc98c80cb9)

-   策略构成

![](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/34e170ae9f6a7df68e29387e8dab6f1e)

-   盈利来源

标的资产价格

盈利来源

上涨

股票上涨盈利

卖出看涨期权，收取权利金

下跌

通过权利金，对冲部分损失

-   案例解析

以虚构的上市公司 TECH 为例。TECH 当前的股价为 $100，你预期未来股价波动较小，决定采用 Covered Call 策略。

你买入了 100 股 TECH 股票，卖出一个行权价为 $105 的看涨期权（Call），权利金为 $3

![](https://pub-canary.lbkrs.com/uploads/2025/7d6a800b4dd436babf364ea7d5949ca5)

### 2\. Covered Put 备兑看跌期权

-   **策略概述**

Covered Put 是一种期权策略，通过持有标的资产空头头寸并同时卖出该标的的看跌期权（Put），来对冲标的资产价格上涨的风险，同时获取额外的权利金收入。该策略适合在预期标的资产价格波动较小的情况下使用。

-   策略特点

![](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/55c634e1a40d8a8fe35112f0197e0d55)

-   策略构成

![](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/b0aeee640ef60ea94327410f91f9d1ee)

-   盈利来源

标的资产价格

盈利来源

上涨

通过权利金，对冲部分损失

下跌

股票下跌盈利

卖出看跌期权，收取权利金

-   案例解析

以虚构的上市公司 TECH 为例，假设你要做空或已持有 100 股 TECH 股票的空头头寸，当前股价为$100，预期未来股价波动较小。你决定采用 Covered Put 策略。

卖出一个行权价为$95 的看跌期权（Put），权利金为$2。盈亏情况：

![](https://pub-canary.lbkrs.com/uploads/2025/22da1fc439bcfc182260dff511d5dc48)

### 3\. Protective Call 保护性看涨期权

-   策略概述

Protective Call 是一种期权策略，通过持有标的资产的空头头寸并同时买入该标的的看涨期权（Call），来对冲标的资产价格上涨的风险。该策略适合在预期标的资产价格可能上涨的情况下使用。

-   策略特点

![](https://pub-canary.lbkrs.com/uploads/2025/cad0c4868baee659307d3bf11ef5eb71)

-   策略构成

![](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/884792ee2aff5005c69899ac42351885)

-   盈利来源

标的资产价格

盈利来源

上涨

看涨期权盈利

下跌

股票下跌盈利

-   案例解析

以虚构的上市公司 TECH 为例，假设你要做空或已持有 100 股 TECH 股票的空头头寸，当前股价为$100，预期未来股价可能上涨。你决定采用 Protective Call 策略。

买入一个行权价为$105 的看涨期权（Call），权利金为$4。

![](https://assets-canary.lbkrs.com/uploads/1_24651_m9v8i292ltnyi3a53bl_.jpeg)

### 4\. Protective Put 保护性看跌期权

-   策略概述

Protective Put 是一种期权策略，通过持有标的资产多头头寸并同时买入相同标的、相同到期日的看跌期权（Put），来对冲标的资产价格下跌的风险。该策略适合在预期标的资产价格可能下跌的情况下使用。

-   策略特点

![](https://pub-canary.lbkrs.com/uploads/2025/57ed9be4ced36a1f46a67759c407b96e)

-   策略构成

![](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/34cee1a161b20e814f87d5ab232797f2)

-   盈利来源

标的资产价格

盈利来源

上涨

股票上涨盈利

下跌

看跌期权盈利

-   案例解析

以虚构的上市公司 TECH 为例，假设你要购买或已持有 100 股 TECH 股票，当前股价为$100，预期未来股价可能下跌。你决定采用 Protective Put 策略。

买入一个行权价为$95 的看跌期权（Put），权利金为$3。假设合约乘数为 100，你买入了 1 张 Put 合约。

![](https://pub-canary.lbkrs.com/uploads/2025/a91189c261f9b33708352a98493dec67)

### **关键要点**

-   策略适用场景：明确 Covered Call 和 Covered Put 适用于预期股价波动较小的情况，Protective Call 适用于预期股价可能上涨，Protective Put 适用于预期股价可能下跌。
-   策略构成与风险收益：理解各策略通过股票头寸与期权买卖的组合方式，以及不同市场行情下的风险控制和盈利来源，包括收益限制和成本增加等特点。
-   案例应用：通过实际案例，学会在不同市场预期下运用相应策略，并准确计算不同股价情况下的盈亏状况。

*本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。*

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> **Disclaimer**: This article is for reference only and does not constitute any investment advice. Content provided by [Longbridge](https://longbridge.com).