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# 什麽是 Straddle 跨式策略？

[Table of Contents](https://longbridge.com/hk/zh-HK/support/toc.md)

Straddle 跨式策略包含 Long Straddle 買入跨式策略與 Short Straddle 賣出跨式策略，是期權交易中基於對市場波動預期進行操作的策略組合。通過本文，您將了解這兩種策略的詳細內容，包括策略概述、特點、構成、盈利來源及案例解析，以便在期權投資中根據市場情況做出合理決策。

## 1\. Long Straddle 買入馬鞍式策略

-   策略概述

Long Straddle 是一種期權策略，通過同時買入相同標的、相同到期日的看漲期權（Call）和看跌期權（Put），來捕捉標的資產價格的大幅波動。無論標的資產價格上漲還是下跌，只要波動夠大，投資者都能獲利。

-   策略特點

![](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/9a360717c31f4c1e63d4ed5bb6034875)

-   策略構成

![](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/20a608328b4940a22686bc392130edbc)

-   盈利來源

標的資產價格

盈利來源

上漲

看漲期權盈利

下跌

看跌期權盈利

-   案例解析

以虛構的上市公司 TECH 為例，該公司近期因即將發布財報，市場對其股價走勢存在較大分歧，預期股價可能會出現大幅波動，但方向難以預測。基於這一判斷，你決定採用長跨式期權（Long Straddle）策略。

買入一個行權價為 100 美元的看漲期權（Call），權利金為 5 美元；同時買入一個行權價為 100 美元的看跌期權（Put），權利金為 5 美元。

![](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/9f1fe17de6375d73cd9a7fff5c79c07c)

## 2\. Short Straddle 沽出馬鞍式策略

-   **策略特點**

Short Straddle 是一種期權策略，通過同時賣出相同標的、相同到期日的看漲期權（Call）和看跌期權（Put），來捕捉標的資產價格波動較小的場景。該策略在標的資產價格波動幅度有限的情況下使用，通過收取權利金獲取收益。

-   策略特点

![](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/24a7ebd0e6b79b137f5319fd1a7775f5)

-   策略構成

![](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/cf54a9567028aef6e2f9eedc93b6140f)

-   盈利來源

標的資產價格

盈利来源

上漲

看跌期權收取權利金

下跌

看漲期權收取權利金

-   案例解析

以虛構的上市公司 TECH 為例，該公司近期因市場環境穩定，股價波動較小，預期未來一段時間內股價將繼續保持平穩。基於這一判斷，你決定採用短跨式期權（Short Straddle）策略。

賣出一個行權價為 100 美元的看漲期權（Call），權利金為 5 美元；同時賣出一個行權價為 100 美元的看跌期權（Put），權利金為 5 美元。假設合約乘數為 100，你分別賣出了 1 張 Call 合約和 1 張 Put 合約。

![](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/002221ffed0d75281a3e39b68f977495)

### 關鍵要點

-   策略概念：清晰區分 Long Straddle 和 Short Straddle 策略，明確前者旨在捕捉大幅波動獲利，後者則在波動較小時收取權利金盈利。
-   策略特點：掌握兩種策略在風險、收益及盈虧平衡點方面的特征，理解潛在風險與收益的不對稱性。
-   盈利來源：明確不同市場行情下，兩種策略盈利的實現方式及條件。
-   案例應用：通過實際案例，學會在不同市場預期下運用相應策略，並準確計算不同股價情況下的盈虧狀況。

*本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。*

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> **Disclaimer**: This article is for reference only and does not constitute any investment advice. Content provided by [Longbridge](https://longbridge.com).