--- title: "高盛交易台：美股动量股抛售之凶猛，2020 年以来未见！但尚未看到 “恐慌”，散户是最大支撑" type: "News" locale: "en" url: "https://longbridge.com/en/news/292010764.md" description: "高盛交易台指出，受三星业绩不及预期及 DeepSeek 自研 AI 芯片消息冲击，美股高贝塔动量股遭遇 2020 年以来最猛烈抛售，5 日跌幅超 20%。尽管抛售凶猛，但市场尚未陷入恐慌，去风险行为有序，散户成为重要支撑力量。瑞银数据亦显示超额卖出温和，但若持续可能转向恐慌。" datetime: "2026-07-08T04:10:30.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/292010764.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/292010764.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/292010764.md) --- # 高盛交易台：美股动量股抛售之凶猛，2020 年以来未见！但尚未看到 “恐慌”，散户是最大支撑 美股高贝塔动量股遭遇本轮最猛烈抛售，但市场尚未陷入恐慌性踩踏。 高盛交易台在最新复盘报告中将 7 月 7 日交易定性为"丑陋的一天"。受三星营收略低于买方预期及 DeepSeek 自研 AI 芯片消息冲击，全球 AI 板块遭遇连锁抛售，**高贝塔动量因子（GSPRHIMO）单日重挫约 6%，5 日累计跌幅已超过 20%**，超出高盛此前对"短暂夏季回调"的预期。 高盛交易员 Guillaume Soria 表示，此轮抛售的速度与幅度，**是 2020 年新冠疫情"居家叙事"向"重新开放"切换以来所未见，但彼时有更强的基本面催化剂，而本轮并不具备同等力度的驱动因素。** 尽管抛售凶猛，**高盛交易台明确表示"尚未在交易台上看到恐慌模式"。**目前的去风险行为仍属有序，主要由系统性/因子流驱动，而**非恐慌性清仓**。与此同时，**散户投资者成为市场最重要的支撑力量**——盘中转为净买入，收盘时净流入规模位于近三年的第 90 百分位。 值得注意的是，瑞银现金交易台的数据同样显示，超额卖出流量仍属温和，不构成恐慌信号，但警告称若抛售持续，局面可能从有序转向恐慌性清算。 ## AI 板块遭遇连锁冲击，动量因子 5 日跌幅超 20% 本轮抛售的导火索来自全球 AI 产业链。 7 月 7 日，三星发布初步业绩，虽录得创纪录营业利润，但营收略低于买方预期，股价在韩国市场单日下跌 9%。与此同时，DeepSeek 宣布将开始自研 AI 芯片，进一步加剧市场对 AI 硬件格局的担忧，引发全球 AI 复合体的溢出性抛售。 **在半导体 ETF 及杠杆 ETF 领域，成交量急剧放大。**据高盛数据，SOXL 成交量较 30 日均值高出 35%，该产品距 10 个交易日前创下的历史高点已累计下跌 50%；DRAM 相关成交量较均值高出 60%；SMH 成交量高出 30%。 高盛 TMT 专家 Peter Bartlett 指出，**尽管科技板块基本面观点整体仍正面，尤其在科技专业投资者群体中，但近几周买盘和防御性操作已明显趋于"选择性"，与 5 月及 6 月初的狂热买入节奏相比明显降温。** 高盛交易台指出，SK Hynix 上调指引及 META 云业务动态被认为是触发因素，但"基本面观点仍然正面"，这也是当前尚未演变为恐慌的重要原因之一。 ## 有序去风险而非恐慌清仓，但隐患犹存 尽管市场抛售凶猛，但是高盛与瑞银的交易台数据均指向同一结论：**当前抛售的核心是去杠杆，而非新增看空仓位。** 瑞银现金交易台观察到，卖出压力主要来自长线账户，对冲基金则以战术性操作为主——**主要是空头回补和选择性加仓，这与"去杠杆驱动"而非"看空驱动"的判断相互印证。** 然而，**隐患不容忽视。**从技术面看，高贝塔动量（GSPRHIMO）和广义 AI 指数（GSTMTAIP）在当前跌幅下仍未进入超卖区间，**年初至今涨幅依然高达 23%**；而**从 5 年维度看，相关仓位依然处于极度拥挤状态**。 高盛交易台直言：**在缺乏上行催化剂的情况下，后续仍有更多抛售空间。** 此外，7 月历史上本就是动量因子表现最差的月份之一，而本月已有望成为高贝塔动量有记录以来最差的 7 月。高盛历史数据显示，该因子最大历史回撤约为当前跌幅的两倍，**意味着若市场领导力发生切换，本轮跌幅仍有显著扩大的可能。** 在机构普遍撤退之际，**散户投资者的逆势买入成为本轮市场最显著的结构性特征。**高盛数据显示，散户盘中转为净买入，并持续加码，最终收盘时净流入规模达到近三年回溯的第 90 百分位，是当日市场最重要的支撑力量之一。 与此同时，**市场内部结构并未全面崩溃。**标普 500 指数中有 283 只成分股当日收涨，显示出一定的广度支撑，与摩根士丹利策略师 Michael Wilson 此前提出的"市场持续扩散"主题相互呼应。 面对当前局面，高盛交易员 Guillaume Soria 态度趋于谨慎，认为将 20% 的 5 日跌幅定性为"健康回调"过于牵强，但指出经历上半年 57% 的强劲表现后，动量因子的极端仓位已有所重置——从一个月前的历史高位回落至 1 年回溯的第 60 百分位，整体业绩仍保持强劲。 Soria 认为，**当前可能处于本轮调整的"后期阶段"，但若负面消息将裂缝扩大为鸿沟、市场领导力发生切换，则可能演变为更深度的回调。** 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ### Related Stocks - [SSNGY.US](https://longbridge.com/en/quote/SSNGY.US.md) - [SMSN.UK](https://longbridge.com/en/quote/SMSN.UK.md) - [GS.US](https://longbridge.com/en/quote/GS.US.md) - [GS-C.US](https://longbridge.com/en/quote/GS-C.US.md) - [09747.HK](https://longbridge.com/en/quote/09747.HK.md) - [07347.HK](https://longbridge.com/en/quote/07347.HK.md) - [DPSK.NA](https://longbridge.com/en/quote/DPSK.NA.md) - [09347.HK](https://longbridge.com/en/quote/09347.HK.md) - [07747.HK](https://longbridge.com/en/quote/07747.HK.md) - [03121.HK](https://longbridge.com/en/quote/03121.HK.md) - [UBS.US](https://longbridge.com/en/quote/UBS.US.md) - [SOXL.US](https://longbridge.com/en/quote/SOXL.US.md) - [SMH.US](https://longbridge.com/en/quote/SMH.US.md) - [META.US](https://longbridge.com/en/quote/META.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/en/quote/.SPX.US.md) - [MS.US](https://longbridge.com/en/quote/MS.US.md) - [W4VR.SG](https://longbridge.com/en/quote/W4VR.SG.md) - [MS-O.US](https://longbridge.com/en/quote/MS-O.US.md) - [MS-Q.US](https://longbridge.com/en/quote/MS-Q.US.md) - [MS-E.US](https://longbridge.com/en/quote/MS-E.US.md) - [MS-I.US](https://longbridge.com/en/quote/MS-I.US.md) - [MS-L.US](https://longbridge.com/en/quote/MS-L.US.md) - [MS-P.US](https://longbridge.com/en/quote/MS-P.US.md) - [MS-A.US](https://longbridge.com/en/quote/MS-A.US.md) - [MS-F.US](https://longbridge.com/en/quote/MS-F.US.md) - [MS-K.US](https://longbridge.com/en/quote/MS-K.US.md) ## Related News & Research - [Samsung Lays Out AI Memory Roadmap](https://longbridge.com/en/news/295023001.md) - [Samsung's retail investors seek extra shareholder meeting over buybacks, bonuses](https://longbridge.com/en/news/294794622.md) - [Samsung showcases next-gen 3D memory roadmap at FMS 2026](https://longbridge.com/en/news/294861549.md) - [Netlist Lands Samsung Alliance Worth Up to $750M in Patent Fees](https://longbridge.com/en/news/295027516.md) - [Grail Q2 revenue rises 26%, net loss narrows 3%](https://longbridge.com/en/news/295007402.md)