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title: "美伊停火 over，会是美元最后一涨吗？"
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description: "美伊停火备忘录终止，国际油价两日涨超 11%。分析指出备忘录条款模糊且筹码交换倒置，导致谈判破裂。后市判断中东局势难回 3 月严峻程度，油价或在 80 附近震荡。美元指数受利差等支撑但难破 102 关口，下一步走势关键取决于即将公布的美国 6 月 CPI 数据，若不及预期将加速美元下行。"
datetime: "2026-07-09T04:22:22.000Z"
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# 美伊停火 over，会是美元最后一涨吗？

美伊停火备忘录尚未满月就被叫停，引爆国际两油价格过去两天狂涨 11% 以上，背后核心矛盾在哪里？如何影响外汇市场？

**1\. 美伊纷争从未真正画上句点**

这次翻脸表面上源于周二伊朗袭击了霍尔木兹海峡的三艘商船，但追根溯源，本次美伊谅解备忘录谈的结果对美国而言是很差的，称得上” 战术止损 “。对比 2015 年奥巴马时期的伊核协议，这次谅解备忘录有两方面严重退步：

-   核限制：伊核协议时期对铀浓缩/库存/制造设备等都有严格的定量标准约束，且一旦被核查发现违约，制裁自动恢复；本次备忘录仅要求” 不研制核武，维持现状 “，模糊化处理意味着没什么效力。
-   筹码交换倒置：伊核协议要求伊朗先完成限制再分步解除制裁，本次备忘录相反，先解除封锁再谈核细节，先一步把筹码交给伊朗了，伊朗哪会愿意继续谈啊。

但是备忘录好就好在没有第三方签署与监督，翻脸成本低。所以 Trump 在压力大时选择停火、安抚市场情绪，在市场情绪平静时借机修理伊朗，试图给后续谈判增加筹码，也是合理操作。

或者，更简单的逻辑，服务于他的仓位。

**2\. 停火终结，后市怎么看？**

总体判断：个人认为 Trump 的目的从来都是以打促谈，凭借其根深蒂固的 TACO 型人格以及即将到来的中期选举压力，即便备忘录终结、中东摩擦小幅升级，也不太可能回到 3 月那样严重的局面，接下来两油价格大概在 80 附近震荡，突破 90 概率不高。

**美指判断：不得不承认，从利差、贸易条件和避险情绪来看，美元指数在当前时间点同时受到三方面支撑，但不至于支持美元指数向上突破 102 关口。决定美元指数下一步走势的更重要因素，是下周二公布的美国 6 月 CPI，目前市场预期核心 CPI 年率 2.9%、月率 0.3%，甚至略高于 5 月水平，一旦数据不及预期，美元利率快速下行将对美指影响更大。**

3\. 总结

-   美国从首份备忘录中未获得分毫，掀桌子、以打促谈是合理操作。
-   新摩擦激烈程度预计远低于 3-4 月，不足以支持美指涨破 102，若下周二公布美国 6 月 CPI 不及预期，美元利率下跌可能再度压低美指。

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