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title: "软银 Q1 营业利润 3023 亿日元超预期、净利润承压，AI 与云业务预计维持 30% 增长 | 财报见闻"
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description: "软银 Q1 实现净销售额 1.81 万亿日元，同比增长 9%；营业利润 3023 亿日元，同比增长 4%，高于市场预期的 2755 亿日元，但净利润 1501 亿日元略低于预期。公司预计 AI 与云业务在 2027 财年前维持约 30% 年增长，并加速布局 AI 基础设施、支付及数字化业务，推动向下一代社会基础设施服务商转型。"
datetime: "2026-08-04T11:01:26.000Z"
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# 软银 Q1 营业利润 3023 亿日元超预期、净利润承压，AI 与云业务预计维持 30% 增长 | 财报见闻

软银集团 8 月 4 日在财报电话会上表示，预计其人工智能与云计算业务将在 2027 财年前维持约 30% 的年增长。随着公司加速从传统电信运营商向 “下一代社会基础设施服务商” 转型，AI 基础设施、云服务以及数字化业务正在成为新的增长引擎。

根据公司公布的 2027 财年第一季度财报，**软银实现净销售额 1.81 万亿日元，同比增长 9%；营业利润 3023 亿日元，同比增长 4%，高于市场预期的 2755.4 亿日元；净利润 1500.7 亿日元，同比增长 3%，略低于市场预期的 1525.2 亿日元。**

公司表示，尽管去年同期存在一次性资产重估收益带来的高基数压力，但通过全公司范围内的降本增效措施，仍实现营业利润同比增长。目前，软银营业利润已完成全年目标的约 27%。

展望全年，软银维持此前业绩指引，预计营业利润为 1.10 万亿日元、净利润为 5600 亿日元，全年股息为 8.80 日元。其中，营**业利润和净利润目标略低于市场预期**，市场此前分别预计为 1.13 万亿日元和 5714.2 亿日元。

**此次财报的核心看点并非单季度利润，而是软银围绕 AI 重新构建业务版图的进展**。近年来，孙正义推动公司降低传统通信业务权重，将资源集中于人工智能产业链，包括芯片设计公司 Arm、人工智能企业 OpenAI 以及 AI 基础设施建设。

随着 AI 投资从资本投入阶段逐步进入商业化阶段，市场对于软银的关注点，也正在从过去依赖愿景基金投资收益，转向 AI 资产能否形成持续经营回报。

## AI 云业务进入商业化阶段，预计未来维持 30% 增长

软银表示，企业业务正在成为 AI 战略落地的重要载体。

2027 财年第一季度，公司企业业务营收 2604 亿日元，同比增长 11%；营业利润 622 亿日元，同比增长 28%。其中，**云与 AI 相关业务营收同比增长 31%，成为增长最快的业务板块。**

管理层预计，**该板块未来仍可维持约 30% 的年增长速度。**软银表示，过去数年公司持续投入 AI 相关基础设施，包括光纤网络、数据中心、能源资源以及 AI 软件能力建设，目前相关投入正在进入商业化兑现阶段。

**在日本本土市场，软银此前规划的 AI 数据中心业务也开始推进。**公司预计，未来两年日本 AI 数据中心业务收入目标约 1740 亿日元，其中主要来自机柜托管和算力基础设施服务，而网络安全服务、自研 AI 软件等增值业务尚未计入上述预测。

此外，**软银正在推进美国 AI 云业务布局。**今年 7 月，公司成立新子公司 SB Neo，负责在美国建设 AI 云计算业务。

根据规划，SB Neo 将依托软银能源提供的电力资源以及自研 Infrinia 操作系统，为大型科技企业提供 AI 云服务。与传统 GPU 云服务不同，Infrinia 可实现 GPU 算力多租户共享，提高算力利用效率。

公司表示，未来将根据客户订单情况，通过项目融资模式扩展 AI 基础设施投资，并优先绑定长期算力采购合同。

## 支付、零售数字化成为 AI 落地场景

除 AI 基础设施外，软银也正在寻找 AI 与实体经济结合的商业场景。

财报会上，**公司重点介绍了与柒和伊控股达成的战略合作。**7 月 31 日，软银集团、PayPay 以及三井住友卡公司宣布将分别投资 1000 亿日元，共同投入 3000 亿日元，用于便利店 AI 化和数字基础设施建设。

软银表示，未来将通过 AI 技术帮助 7-11 便利店提升运营效率，包括智能订货、库存管理、人员调度、客户服务以及能源管理等。目前，柒和伊旗下 7-11 在日本拥有约 2.2 万家门店，全球门店数量约 8.7 万家。**软银希望通过日本市场验证 AI 赋能零售模式，并进一步向海外复制。**

**与此同时，软银继续强化支付业务布局。**公司旗下金融业务一季度营收 1159 亿日元，同比增长 27%；营业利润 318 亿日元，同比增长 76%。增长主要来自 PayPay。

近期，软银支付服务宣布收购 SPLinks（原索尼支付服务），交易金额约 7270 亿日元。交易完成后，软银支付与 SPLinks 线上支付交易额预计达到约 13 万亿日元，加上 PayPay 生态，整体支付流水规模将达到 34 万亿日元。

公司预计，此次并购将在规模效应、成本优化以及支付服务整合方面释放协同效应，中长期每年贡献约 100 亿日元协同收益。

## AI 豪赌背后，融资能力仍是长期考验

不过，随着 AI 投资规模持续扩大，软银如何维持资本投入能力，仍是市场关注重点。

近年来，软银持续加码人工智能产业链，并参与 OpenAI 等大型 AI 项目投资，同时通过 Arm 等核心资产分享 AI 基础设施增长红利。

但 AI 产业仍处于高速投入阶段，数据中心、电力、芯片等基础设施资本开支不断扩大。对于软银而言，未来挑战在于如何将资产价值增长转化为稳定现金流。

公司在电话会上表示，**目前资本配置仍遵循审慎原则，一方面推进高成长领域投资，包括 AI 基础设施、支付以及数字化服务；另一方面也会适时处置非核心资产，保持资金灵活性。**

本季度软银调整后自由现金流为-1285 亿日元，主要由于此前对 SB Energy 进行大额投资。不过，公司预计出售 SB Energy 股权后，将获得约 15 亿美元交易对价，并确认资产处置收益。

## OpenAI 估值与 AI 周期仍是最大变量

市场对于软银未来估值的核心分歧，仍集中在 AI 资产价值兑现路径。

**一方面，Arm 在 AI 芯片生态中的地位提升，以及 OpenAI 等资产未来增长潜力，为软银提供长期估值支撑；另一方面，AI 行业竞争加剧、模型商业化路径仍存在不确定性，也可能影响相关资产估值。**

随着全球科技巨头持续扩大 AI 资本开支，市场正在关注 AI 投资能否最终转化为生产力提升和企业利润增长。

对于软银而言，未来关键不仅是继续扩大 AI 投资规模，更在于证明这些投入能够形成可持续商业回报。从 AI 云服务、网络安全，到支付和零售数字化，公司正在尝试将 AI 能力从资本市场故事转化为实际业务增长。

以下是电话会全文：

> 业绩汇报环节
> 
> 主持人开场
> 
> 非常感谢各位耐心等候，软银公司 2027 财年第一季度（财年截止日 2027 年 3 月 31 日）财报说明会正式开始。首先为大家介绍今日发言嘉宾：社长兼 CEO 宫川润一、高级副总裁兼首席财务官 / 财务负责人 秋山。本次说明会同步进行网络直播。
> 
> 接下来有请社长兼 CEO 宫川润一，向大家介绍软银合并财务业绩及各业务经营表现。  
> 宫川润一（社长兼首席执行官）发言
> 
> 感谢各位参会。在正式汇报前，我向所有熊本地震受灾群众致以诚挚慰问，衷心祝愿受灾民众早日恢复正常生活，软银也会竭尽所能提供支援。本次业绩发布会是公司新版中期经营计划落地后的首场财报沟通，由我与新任 CFO 秋山搭档汇报。我将向各位阐释软银正稳步从传统电信运营商，转型为下一代社会基础设施服务商。
> 
> 一、合并财报整体表现（2026 财年第一季度）
> 
> -   营业收入：8147 亿日元，同比增长 9%。所有业务板块营收均实现上涨，其中企业分销业务、金融业务营收增幅均达两位数。
>     
> -   营业利润：3023 亿日元，同比上涨 4%，已完成全年业绩预期目标的 27%。
>     
> 
> 今年 5 月发布中期经营规划时我曾提示，本季度利润同比承压难度较大；但公司全域降本增效举措成效显著，成功抵消了去年一次性收益的基数影响，依然实现营业利润同比正增长。
> 
> 值得注意，二季度业绩对比基数同样偏高 —— 去年二季度还有一笔超 400 亿日元的资产重估收益，我们有信心克服这一业绩对比压力。
> 
> 分板块营业利润情况：企业业务、分销业务、金融业务三大板块利润全部同比上涨。消费业务方面，受往期客户获取成本摊销影响，我们原本预计上半年盈利表现会小幅承压，但实际经营成果远好于初始预期。
> 
> -   净利润：1501 亿日元，同比增长 3%，完成全年业绩目标进度 27%。  
>     整体来看公司各项经营指标正稳步向全年目标推进，各业务线发展态势稳健。
>     
> 
> 二、分业务板块经营详情
> 
> 1.  企业业务
>     
> 
> 营收 2604 亿日元，同比增长 11%。
> 
> **其中中期经营计划重点布局的云与 AI 业务表现尤为亮眼，营收同比大涨 31%，增长动力来自 AI 算力、基础设施及配套服务。公司预计 2027 财年内，该板块营收年增速可稳定维持在约 30%。**
> 
> 过往数年软银在 AI 领域持续重金投入，本财年相关投资正式进入商业化变现阶段。
> 
> 本季度企业业务营业利润 622 亿日元，同比增幅 28%。
> 
> 7 月 14 日我们正式推出漏洞补丁即服务（PaaS/Patching as a Service），正如上月软银世界大会介绍，该服务可提供从漏洞风险评估、漏洞修复到补丁部署的全流程技术支持。目前部分流程仍需人工操作，团队正持续研发推进全自动化落地；同时已联合 SB OAI Japan 搭建完善服务交付体系，组建了约千人专业技术团队，依托自身项目落地沉淀的实操经验，计划向约 3000 家企业客户输出该安全服务。
> 
> 1.  消费业务
>     
> 
> 营收 7497 亿日元，同比增长 4%，移动服务营收较去年同期增加 30 亿日元。
> 
> 营业利润 1529 亿日元，同比小幅下滑 1%，但已达成全年盈利目标的 27%，全年营业利润同比上涨的整体发展路径没有偏离预期。
> 
> 本财年开局前，我们预判受往期获客成本持续摊销拖累，上半年消费业务经营压力偏大，但本季度开局表现已经超出内部最初预期。
> 
> 从单用户月均收入（ARPU）来看，本季度移动业务 ARPU 环比已提升约 60 日元，预计二季度起 ARPU 增幅将扩大至约 200 日元。尽管运营成本持续攀升，软银仍将持续夯实通信网络、升级服务品质，并根据成本变动合理调整资费策略。
> 
> 1.  媒体 & 分销业务
>     
> 
> 营收 4468 亿日元，同比增长 10%；媒体板块营收同比上涨 3%。
> 
> 营业利润 667 亿日元，若剔除去年同期一次性特殊收益影响，营业利润同比实际增长 19%。
> 
> 1.  金融业务
>     
> 
> 营收 1159 亿日元，同比飙升 27%，PayPay 是核心增长引擎；营业利润 318 亿日元，同比大涨 76%。
> 
> -   收购 TNT 金融人寿保险：软银官宣将收购该公司并纳入子公司体系。目前 TNT 控股 100% 持股该保险公司，交易交割后 PayPay 将收购约 70% 股权，将其纳入 PayPay 合并报表范围。本次收购将补齐 PayPay 保险业务版图，完善银行、证券、保险全链条金融布局。
>     
> -   收购 SPLinks（原索尼支付服务）：昨日软银支付服务（SB Payment Service）宣布收购 SPLinks。黑石持有其控股公司 80% 股权、索尼银行持有剩余 20% 股权，软银支付将斥资约 7270 亿日元收购控股公司股权，实现对 SPLinks 全资控股。  
>     本次收购两大战略目标：  
>     ① 扩大线上支付交易规模：收购完成后，软银支付与 SPLinks 线上支付交易总额将达约 13 万亿日元，跻身日本头部线上支付服务商行列；叠加 PayPay 交易体量，整体支付流水规模可达 34 万亿日元。PayPay 电商支付业务近年扩张迅猛，二者协同将助力软银冲击日本线上支付交易规模第一。  
>     ② 强化支付底层基建：SPLinks 信用卡清算网络已对接日本 16 家主流信用卡机构，日本国内仅有 JCN、NTT 数据、SPLinks 三家企业可对外提供该清算能力，收购将大幅夯实软银支付核心竞争力，搭建长期增长平台。  
>     管理层预计并购可从三大维度释放协同效应：整合带来规模效应、削减重复运营成本、打造全品类支付服务矩阵；中长期每年可实现约 100 亿日元协同收益，本次收购具备极高战略价值。
>     
> 
> 三、与柒和伊控股（Seven & i Holdings）战略合作
> 
> 7 月 31 日公司公布与柒和伊控股达成资本及业务联盟：软银集团、PayPay、三井住友卡公司将各自出资 1000 亿日元，合计投资 3000 亿日元，资金将用于便利店 AI 转型、数字化基建，打造新一代生活基础设施。
> 
> 软银将输出前沿 AI 技术，助力柒和伊旗下便利店升级为下一代社会基础设施。便利店是日本民众日常生活刚需业态，当下行业面临劳动力短缺等诸多经营难题，软银将以 AI 技术赋能门店运营。
> 
> 现场播放概念宣传片（内容仍处于规划阶段，后续将联合合作方细化落地）：
> 
> 未来 AI 可结合 LINE 聊天交互，监测用户健康数据、推送饮食建议、线上下单配送到家，自动完成线上支付；门店端 AI 可自主完成订货、货架陈列、人员排班，辅助店长经营决策，同时实时翻译接待外籍顾客；人形机器人承接门店后台重复性工作，让店员聚焦顾客服务、门店氛围营造等高价值工作。
> 
> 依托大数据，门店可结合地域、季节特点开发本地化商品服务，成为社区便民枢纽，后续还可将这套日本本土模式向全球输出。
> 
> 日本自然灾害频发（近期熊本地震便是案例），便利店在灾时是重要民生生命线。软银计划部署大容量储能电池 + AI 能源调度系统，日常优化用电效率，灾害发生时保障电力稳定供应；同时依托 AI 重构供应链、提升物流运转效率。
> 
> 柒和伊旗下 7-11 在日本拥有约 2.2 万家门店、全球门店总数达 8.7 万家，软银期待携手柒和伊，把日本打造的智慧便利店模式推向全球。
> 
> 四、出海布局：Beyond Japan（海外拓展战略）
> 
> 7 月 2 日软银宣布新设运营子公司 SB Neo，主攻美国新云计算（NeoCloud）业务扩张，软银持股 51% 并实现报表合并。依托自身 GP 云服务、AI 数据中心技术积淀，SB Neo 负责在美国开发落地 AI 算力基建，通过自研 Infrinia OS 向美国本土企业提供 AI 云服务，计划自 2027 财年分阶段落地业务、随客户需求扩容算力。
> 
> 商业模式拆解：
> 
> 1.  SB Neo 根据客户需求分批设立专项项目公司（SPC）；
>     
> 2.  项目公司通过无追索权项目融资筹措资金；
>     
> 3.  接入软银能源（SB Energy）可提供的 10 吉瓦发电资源，为超大型科技企业（Hyperscalers）提供 AI 云服务。
>     
> 4.  自研 Infrinia 可实现 GPU 算力多客户高效共享，区别于传统 GPU 云服务单客户独占算力的模式，算力利用率更高。
>     
> 
> 本季度软银曾向 SB Energy 注资 10 亿美元；随着 SB Neo 商业模式敲定、双方权责边界清晰，软银无需继续直接持有 SB Energy 股权，已于 7 月 10 日签署股权转让协议（交易发生在本季度财报截止日后，作为资产负债表日后事项披露），预计交易对价约 15 亿美元，将确认一笔资产处置收益。
> 
> 二季度财报发布时，管理层将结合这笔处置收益以及主营业务超预期的经营表现，评估是否上调全年盈利指引。
> 
> 五、自由现金流与资本配置
> 
> 本季度调整后自由现金流为 - 1285 亿日元，主要因前期对 SB Energy 的大额投资；二季度将兑现本次股权转让的投资收益。
> 
> 结合中期经营规划的资本配置框架：软银一方面会审慎推进高成长性投资（如 SPLinks 收购、柒和伊战略合作），另一方面会适时处置非核心资产盘活资金；通过严谨的资本管控，平衡增长投入、财务稳健性与股东回报。
> 
> 六、汇报总结
> 
> 1.  2027 财年 Q1 营收、利润双双同比增长，所有业务板块营收全线上涨；云与 AI 业务拉动企业板块营业利润同比增长 28%，2027 财年该赛道高增长趋势明确。
>     
> 2.  落地两项关键战略动作：软银支付收购 SPLinks、与柒和伊控股达成重磅资本业务合作。
>     
> 3.  发布海外扩张蓝图：成立 SB Neo、在美国布局 AI 云计算业务。  
>     软银正持续跳出传统电信运营商定位，成长为适配 AI 时代、赋能社会科技发展的下一代社会基础设施服务商。我的汇报到此结束，谢谢各位。
>     
> 
> **问答环节**
> 
> 我们先接受现场参会者提问，随后接入线上 Zoom 连线的媒体、分析师及机构投资者。
> 
> 提问 1：日本经济新闻 八木记者
> 
> 问题 1：软银何时开始筹划柒和伊控股这笔投资？合作是哪一方率先发起的？SPLinks 收购具体能释放哪些协同效应、有无量化业绩目标？
> 
> 管理层答复：不便披露合作发起方与具体启动时间，但双方相关探讨已持续一年以上，并非短期仓促敲定。软银出资 1000 亿日元、PayPay 与三井住友卡各出资 1000 亿日元，合计 3000 亿日元资金全部用于便利店 AI 数字化升级，公司对该合作长期价值高度看好。
> 
> 问题 2：漏洞补丁即服务目前签约客户数量多少？该产品与 Crystal 平台的区别是什么？
> 
> 管理层答复：产品官宣后收到数百家企业咨询，目前已完成超百家客户签约，8 月 1 日起正式开启收费服务，市场需求旺盛。该服务隶属于 Crystal Intelligence 智能安全体系，底层技术同源。
> 
> 提问 2：财经月刊 Factor 宫岛记者
> 
> 与柒和伊 3000 亿日元战略合作意义重大，布局机器人、AI 落地便利店是 AI 实体化重要实践。为何选择在财报发布会公布该合作，而非单独召开发布会？软银后续落地决心有多强？是否会和孙正义探讨在 7-11 门店开展机器人大规模落地实验？
> 
> 管理层答复：原计划 7 月 31 日召开专场发布会，但 7 月 28 日熊本地震突发，当地大量 7-11 门店受灾、软银通信基站也出现损毁，柒和伊及零售同行永旺同样遭遇重大损失，此时召开发布会不合时宜，发布会已临时取消，后续是否补办尚未敲定，因此借本次财报会对外同步合作信息。
> 
> 软银无意自营便利店业务，定位是技术赋能合作伙伴、助力零售数字化转型，不会插手门店日常运营；合作投资比例也经过审慎考量，避免过度干预对方经营。
> 
> 本次战略合作由我主导推进，孙正义在合作落地前夕才知晓详情；所有技术方案将完全围绕柒和伊自身需求定制，不会强行开展机器人试点。日本零售业普遍面临劳动力短缺，我们希望输出 AI、机器人技术，赋能全零售行业转型升级。
> 
> 提问 3：NHK 木村记者
> 
> 熊本地震发生后，软银通信网络约 30 小时便完成抢修恢复，如何评价本次应急处置表现？本次灾害带来哪些运营经验？高空平台通信系统（HAPS）未来如何用于防灾应急？是否会加码卫星通信布局？
> 
> 管理层答复：本次抢修速度较快主要是受损基站地理位置相对集中，并非整体防灾体系无短板。本次灾害暴露出跨运营商漫游互助的重要性，后续日本四大通信运营商将划分防灾责任片区，协同加固全国应急通信网络。
> 
> HAPS 高空通信平台若能提前完成日本本土部署，地震发生后可快速投放至灾区传输高清救援影像；目前相关卫星设备刚在美国发射升空，约一周后可抵达日本空域。星链在灾害应急通信中已展现实用价值，公司将加速推进 HAPS 本土落地筹备工作。
> 
> 提问 4：自由记者 石川
> 
> 近期智能手机用户数出现下滑，该趋势是否会延续？7 月行业调整移动资费、8 月运营商 ahamo 套餐流量由 30GB 上调至 40GB，软银如何看待行业价格战？
> 
> 管理层答复：本季度用户数减少 18 万户，但二季度用户流失态势将扭转、实现净增长。去年年末公司严控 "携号转网薅羊毛" 的流动用户，短期放缓了新用户拓展节奏，但用户流失率已触底改善，6 月数据已显现回暖迹象，预计 8-9 月用户规模稳步回升。
> 
> 针对 ahamo 套餐调价，软银暂无针对性直接降价计划；中流量资费赛道竞争白热化，软银现有套餐竞争力充足，不会盲目卷入价格内卷。
> 
> 提问 5：自由记者 佐野
> 
> KDDI 近期也推出便利店数字化服务，软银不参与柒和伊日常经营，具体将从哪些维度落地合作？存储芯片涨价、高端手机售价走高，软银后续手机终端销售策略是什么？
> 
> 管理层答复：软银聚焦技术输出：一方面用人形机器人降低门店后台人力成本，另一方面打通 7-11 会员体系与 PayPay 支付账号；门店经营全权由柒和伊团队负责。
> 
> 软银布局储能电池产业，可在便利店部署储能设备，自然灾害时充当社区应急供电生命线，夯实城市防灾基建。
> 
> 终端业务层面，下半年新款 iPhone 受存储涨价影响售价上行，高端机型购机成本将抬高，入门机型受影响有限；公司将优化购机补贴政策，降低消费者换机负担，同时规范恶意频繁携号转网的用户行为。
> 
> 提问 6：日经新闻 山本
> 
> 漏洞补丁即服务 8 月开启收费，预计何时能为公司贡献可观营收及利润？云与 AI 业务此前规划 2030 年营收翻倍，能否提前兑现业绩？
> 
> 管理层答复：目前客户签约条款涉及商业保密，暂不披露详细定价；预计本财年下半年即可产生营收贡献，该板块属于额外业绩增量、尚未纳入原有业绩预测。
> 
> 2030 年营收目标为保守测算值，随着 Infrinia 云平台上线、漏洞安全服务与甲骨文合作数据中心落地，AI 业务营收增速有望快于预期，AI 行业发展速度远超传统行业，长期成长空间广阔。
> 
> 提问 7：野村证券 增野
> 
> 日本本土 AI 数据中心两年营收目标 1740 亿日元，其中酒井数据中心机柜托管约贡献 1600 亿、GPU 硬件销售贡献 100-200 亿，该收入是否仅来自硬件基建，不含主权 AI、安全软件服务？软银美国云业务如何获取 GPU 算力？能否顺利对接超大型云客户签署采购合同、拿到银行无追索权融资？
> 
> 管理层答复：披露的营收目标仅来自已签约的机柜、算力基础设施业务；漏洞安全服务、本土自研 AI 软件等增值服务均为额外增量收益，尚未纳入测算。
> 
> 算力采购方面软银与英伟达、ARM 长期保持深度合作，也可评估谷歌 TPU 方案，算力供给具备保障；自研 Infrinia 可实现 GPU 多租户共享，能降低大客户算力采购成本、提升合作意愿。融资端将优先绑定长期算力采购订单申请项目无追索权贷款；若初期订单体量偏小，软银可先行自主承担风险启动小规模云服务试点。
> 
> 提问 8：大和证券 德永
> 
> 近期接连大手笔投资 SPLinks、柒和伊控股，叠加后续数据中心、支付赛道持续投入，公司是否存在投资节奏过快、财务风险抬升的隐患？日本 Noetra 国家级 AI 项目采购的英伟达 GPU 归属政府所有，软井酒井数据中心后续 GPU 资源如何分配？
> 
> 管理层答复：所有投资均严格遵循既定资本开支纪律，近期大额并购集中落地属于时间巧合，同时 SB Energy 股权转让回款可对冲现金支出，整体现金流可控。
> 
> Noetra 项目 GPU 产权归属日本政府，软银后续将自主采购算力，酒井数据中心算力优先供给 AI 推理业务（网络安全服务、企业定制 AI、垂直行业智能解决方案），而非仅用于模型训练。
> 
> 提问 9：SMBC 日兴证券 菊地
> 
> 除算力基建外，漏洞安全服务、本土自研 AI 软件后续盈利前景如何？企业板块 AI 云业务营收、利润何时会迎来加速拐点？
> 
> 管理层答复：过去五年软银持续铺设光纤、建设数据中心、储备能源资源、打磨 AI 软件产品；未来五年将全面进入商业化兑现周期，漏洞补丁服务等 SaaS 订阅业务将持续贡献 recurring（持续性）收入。参考行业对标，**AI 云业务净利率至少可达 30%，盈利能力强劲**；基建前期资本投入较高，后续软件订阅业务资本开支压力会大幅降低，长期盈利弹性充足。
> 
> 主持人：问答环节到此结束，软银 2027 财年第一季度财报说明会圆满落幕。本次会议录像后续将上传至软银官网供回放查阅，再次感谢各位参会。

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