什麼是窩輪、牛熊證

本文主要介紹窩輪和牛熊證的基本概念，包括窩輪的分類、簡稱含義，以及牛熊證的定義、分類和特點等內容，幫助投資者瞭解這兩種金融產品。

窩輪

1. 什麼是窩輪

窩輪本質上是一種期權，相當於持有一種虛擬的權利。以持有人的權利而言，窩輪可以分為認購證和認沽證。

2. 認購證

賦予持有人一個權利但非責任，以行使價在特定期限內購買一定數量的相關資產。如果備兌證的投資者看好相關資產的後市走向，則會購入其他相關資產的認購證。

3. 認沽證

賦予持有人一個權利但非責任，以行使價在特定期限內出售一定數量的相關資產。如果備兌證的投資者看空相關資產的後市走向，則會購入其相關資產的認沽證。

4. 簡稱含義

我們舉 19197 為例，其簡稱是華能法巴五零一購（@EC）

• 華能：指其代表的相關資產是華能國際 (902)
• 法巴：指其發行商是 BNP
• 五零一：指該認股證的到期日是 2005 年 1 月，但具體的到期日並不能反映在簡稱上，而 19197 的具體到期日期是 2005 年 1 月 28 日，可以從網站上的該證的基本資料中查到。
• 購：指該認股證的性質是認購證，如果是認沽證的話則以"沽"為代表。
• @：代表的是該認股證以現金結算的方式，即是投資者如果在到期日前沒有賣出此認股證的話，發行商將以現金的方式將差價支付給投資者。如果把 @換成 * 的話，則代表相關資產的現貨結算；如果換成是$的話則代表是可以以現金或現貨結算。
• E:代表該認股證是歐式備兌證，是英文"EUROPEAN"的簡稱。
• C:代表該認股證的性質是認購證，是英文"CALL"的簡稱，與"購"的意思一樣；如果是認沽證的話則以"P"為代表。

牛熊證

什麼是牛熊證

牛熊證類屬結構性產品，能追蹤相關資產的表現而毋需支付購入實際資產的全數金額，具有槓桿效應。

牛熊證有牛證和熊證之分，設有固定到期日、行權價及回收價，投資者可以看好或看淡相關資產而選擇買入牛證或熊證，一旦相關資產觸達回收價就會被強制性回收。

關鍵要點：

• 窩輪
  • 本質是期權，分為認購證（看漲）和認沽證（看跌）
  • 認購證：有權以約定價買入標的資產
  • 認沽證：有權以約定價賣出標的資產
• 牛熊證
  • 產品性質：帶強制回收機制的結構性產品，具有槓桿效應
  • 牛證：看漲標的資產
  • 熊證：看跌標的資產

本文仅供参考，不构成任何投资建议。