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title: "结构化产品常见问题"
description: "本文将快速解答关于结构化产品的常见疑问。1. 什么是 FCN？FCN 又叫定息票据，是一种挂钩股票 (标的) 的收益增强型结构化产品。它具备债券、股票双重特性，可定期获得利息，或在特定情况下转化为股票。2. 什么是 FCN 的观察日？【FCN 的观察日】只有在观察日，合约挂钩的股票价格 “涨破”、“跌破” 敲出价、执行价，才能触发敲出和接票。【观察日的频率】敲出：敲出事件的观察频率一般为每天或每月观察接票：接票事件的观察频率一般为期末观察每天观察给到投资人更快赎回的机会当股票 “上涨” 确定性强时，提前敲出能抓住再投资机会买入股票盈利。但每日观察，更容易触发敲出，降低了长期获得固定票息的机会。每月观察/期末观察获得更长时间固定票息的机会敲出可每月观察，接票的观察日一般为期末观察，给到投资人获得更长时间固定票息的机会。但每月/期末观察的时间段较长，也可能出现 “涨破” 时间点远早于观察日，导致错过股票大涨，或遭遇股价大跌低位接票的"
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# 结构化产品常见问题

[Table of Contents](https://longbridge.com/nz/zh-CN/support/toc.md)

本文将快速解答关于结构化产品的常见疑问。

### 1\. 什么是 FCN？

FCN 又叫定息票据，是一种挂钩股票 (标的) 的收益增强型结构化产品。它具备债券、股票双重特性，可定期获得利息，或在特定情况下转化为股票。

![](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/0655b1137f47fb075a03fd5d1c606f74)

### 2\. 什么是 FCN 的观察日？

**【FCN 的观察日】**

只有在观察日，合约挂钩的股票价格 “涨破”、“跌破” 敲出价、执行价，才能触发敲出和接票。

![](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/eebb4f048069dc580b40bc6245443bd4)

**【观察日的频率】**

敲出：敲出事件的观察频率一般为每天或每月观察

接票：接票事件的观察频率一般为期末观察

-   **每天观察**给到投资人更快赎回的机会
    -   当股票 “上涨” 确定性强时，提前敲出能抓住再投资机会买入股票盈利。
    -   但每日观察，更容易触发敲出，降低了长期获得固定票息的机会。
-   **每月观察/期末观察**获得更长时间固定票息的机会
    -   敲出可每月观察，接票的观察日一般为期末观察，给到投资人获得更长时间固定票息的机会。
    -   但每月/期末观察的时间段较长，也可能出现 “涨破” 时间点远早于观察日，导致错过股票大涨，或遭遇股价大跌低位接票的风险。

### 3\. FCN 的投资优势和投资风险有哪些？

FCN 作为股价波动时可以拿到利息的结构化产品，具备以下多重优势：

-   价格在约定区间震荡，每月享固定收益
-   只要不跌破执行价，股价下跌也能拿固定收益，下跌市场有保护
-   挂钩标的灵活，可选单只或多只股票 (标的)，更能适配不同投资者风险偏好和投资目标

**【投资风险】**

**a）最主要的风险: 跌破执行价接票的风险**

![](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/9fc01c92e889a7e69d239ba6d3490d93)

投资者可通过筛选挂钩标的来降低这一风险：

从市值、流动性、产业地位、成长空间等多维度进行判断，选择挂钩优质标的的 FCN 产品。即使触发接票，也有机会等一个股价反弹，从而减少亏损甚至扭亏为盈。

**b）敲出风险**

当价格 ≥ 敲出价，触发敲出，FCN 将终止，投资者将失去继续获取固定收息的机会，并面临再投资风险。

**c）信用风险**

FCN 本质是一种票据，如果票据发行商违约，就存在损失本金和利息的风险。但此类风险可通过选择高信用等级发行商来规避。

FCN 作为非保本型产品，且挂钩股票，具有较高的风险性，投资人需仔细了解 FCN 的特性及风险，根据自身风险承受能力，和投资目标，选择适合自己的 FCN 产品。

### 4\. FCN 可以挂钩几个标的？

**【挂钩单只股票】**

挂钩单只股票的 FCN，只需观察单只股票的价格波动，在观察日有无触发敲出或接票即可。

优势：挂钩单基金，投资逻辑简单，入门 FCN 更快捷

风险：单一投资，风险难以分散，更容易触发敲出或接票

**【挂钩多只股票】**

FCN 挂钩多只股票时，风险相对较挂钩单只股票更小。

优势：

-   一揽子打包多只股票
-   满足个性化定制需求
-   分散风险，降低敲出或接票的概率

**如何判定 FCN 挂钩多只股票时的敲出或接票？**

常用方式：以表现最差标的来判定。

![](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/5a6a902f448794b268b06bdc83cdc277)

其他方式：以表现最好标的来判定。这种方式较难触发接票，对投资者更有利，因此 FCN 报出的执行价也会较高。

![](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/544fa7cea574d56aec46ad717f204c18)

**免责声明**

*本文仅作参考，不构成任何投资建议。*

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