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description: "了解港股CBBC强制收回及结算流程，包括牛熊证计算、剩余价值处理及相关示例。\n"
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  related:
    - title: "交易规则"
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    - title: "暗盘交易规则"
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# 港股牛熊证回收及结算时间

[Table of Contents](https://longbridge.com/sg/zh-CN/support/toc.md)

本文详细介绍港股牛熊证的回收机制，通过示例阐述牛证与熊证（R 类）在不同情况下的结算方法，以及牛熊证到期或回收后剩余价值的结算方式。

## 1\. 牛熊证的回收机制

在牛熊证上市日起至到期前一个交易日期间任何一天，如果相关资产价格触及回收价，便会启动强制回收机制，牛熊证会立即终止交易。

当触及回收价：

**R 类 —**  
行权价 ≠ 回收价；根据强制回收时间至下一个交易时段结束时，以相关资产的最低价（牛证）或最高价（熊证）计算牛熊证的结算价；如果最低价（牛证）或最高价 (熊证) 触及或超越行使价，牛熊证可能没有任何剩余价值。

## 2\. 牛证的結算方法

![](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/a54cdb88a773f5f013303cdb8f7d7cda)

> ***（情况一）没触及回收价***
> 
> 投资者可取回的金额：  
> \=（正股结算价–牛证行使价）/ 换股比率  
> \=（$132–$125）/ 100  
> \= $0.07
> 
> ***(情况二) 触及回收价***
> 
> 投资者可取回的金额：  
> \=（正股最低价–牛证行使价）/ 换股比率  
> \=（$126–$125）/ 100  
> \= $0.01

一般而言，牛熊证的结算价为相关股份于到期前一个交易日的收市价；指数牛熊证的结算水平为到期月份的期指结算水平，投资者应参考上市文件内有关结算价的具体细节。

最低价是从强制回收到下一个交易时段结算为止的现货最低价。如在上午被回收，计价会到当日下午的交易时段；如在下午被收回，计价会到下一个交易日的中午时段。在最坏情况，假设最低价等于或低于牛证行使价，投资者将无法取得任何剩余价值。

## 3\. 熊证（R 类）的结算方法（示例）

![](https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/7603b5c95355e60bc213c1a5c6f7b712)

> ***（情况一）没触及回收价***
> 
> 投资者可取回的金额：  
> \=（熊证行使价–正股结算价）/ 换股比率  
> \=（$135–$128）/ 100  
> \= $0.07
> 
> ***(情况二) 触及回收价***
> 
> 投资者可取回的金额：  
> \=（熊证行使价–正股最高价）/ 换股比率  
> \=（$135–$131）/ 100  
> \= $0.04

一般而言，牛熊证的结算价为相关股份于到期前一个交易日的收市价；指数牛熊证的结算水平为到期月份的期指结算水平，投资者应参考上市文件内有关结算价的具体细节。

最高价是从强制回收到下一个交易时段结算为止的现货最高价。如在上午被回收，计价会到当日下午的交易时段；如在下午被收回，计价会到下一个交易日的中午时段。在最坏情况，假设最高价等于或高于熊证行使价，投资者将无法取得任何剩余价值。

## 4\. 牛熊证到期或回收后剩余价值如何结算？

牛熊证到期或回收后，不需要客户额外操作。 建议后续留意日结单查看具体情况。

如有剩余价值，需要等待发行商结算后长桥会在一周内将剩余价值自动存入客户账户。 对应的牛熊证预计一周内在持仓内消失。具体请以发行商公告为准，您可以通过以下入口点击查询窝轮牛熊剩余价值：[https://warrants.ubs.com/tc/cbbc/residual-value-of-cbbc](https://warrants.ubs.com/tc/cbbc/residual-value-of-cbbc)。

*本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。*

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> **Disclaimer**: This article is for reference only and does not constitute any investment advice. Content provided by [Longbridge](https://longbridge.com).