--- title: "用户下滑、股价大跌，奈飞让谁抢走了生意？" type: "Topics" locale: "en" url: "https://longbridge.com/en/topics/2414123.md" description: "$Netflix(NFLX.US) 发布财报，股价盘前大跌 27%，创 2019 年 9 月以来新低，回到了 2018 年的平台。重要的催化剂有 2 个：1）Q1 净付费用户减少了 20 万，并预计 Q2 将再流失 200 万;2)  用户付费意愿下降。好吧，决定收入就 2 个因素，一个是总量，一个是 ARPU 值，都下滑了。资本市场当然吓坏了。在产品端，奈飞考虑推出低价格的服务版本，代价是用户需要看广告。终于..." datetime: "2022-04-25T04:15:09.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/2414123.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/2414123.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/2414123.md) author: "[家哥的小黑屋](https://longbridge.com/en/profiles/3259800.md)" --- # 用户下滑、股价大跌，奈飞让谁抢走了生意？ $Netflix(NFLX.US) 发布财报，股价盘前大跌 27%，创 2019 年 9 月以来新低，回到了 2018 年的平台。 重要的催化剂有 2 个： 1）Q1 净付费用户减少了 20 万，并预计 Q2 将再流失 200 万; 2)  用户付费意愿下降。 好吧，决定收入就 2 个因素，一个是总量，一个是 ARPU 值，都下滑了。 资本市场当然吓坏了。 在产品端，奈飞考虑推出低价格的服务版本，代价是用户需要看广告。 终于，奈飞用户也得看广告。 对奈飞来说，有短期影响因素和长期影响因素。 先说短期因素。 1）俄罗斯局势是短期影响。 2022 年 Q1 奈飞停止了俄罗斯市场服务，这让付费用户减少了 70 万。如果把这部分影响计入，奈飞全球其他市场付费用户还是净增的。 我个人认为俄罗斯市场还是短期影响，俄乌局势不可能一直这么耗下去，对奈飞来说也就是几个月到 1 年的影响。如果俄乌长期僵持，投资者也会把这部分用户损失很快计入到股价。 2）用户付费意愿也是短期影响 美国 3 月份通胀有见顶的趋势，全球经济因为他们的政策，也开始恢复。奈飞全球市场用户支付能力不足的问题，也不会是一个长期压制 ARPU 值的因素。 我个人还是看好 “低价 + 广告” 的版本，这有助于奈飞进一步挖掘原来的市场空白。广大亚非拉美国家消费者，是愿意用自己的时间换低价格的。 但是长期因素，对奈飞来说就不那么乐观了。 奈飞从美国市场起家、横扫全球，有 2 个原因，相辅相成。 第一个原因是传统的付费电视价格太高，给了奈飞机会。 我住在美国的时候，免费电视是没法看的，有点。。。类似国内区县电视台的意思，大量的广告，翻来覆去放老片。 2014 年的时候还在播放《Friends》，切成 4~5 段，中间放广告。 想看点好的，就要交钱买有线或者机顶盒，$Disney(DIS.US) 、HBO 都是这类。因为推广的时候要重地推，有实体服务点，价格很高。 第二个原因是互联网兴起，给了奈飞迅速铺开的条件。 通过网络付费传播，奈飞有很大的成本优势，价格可以压低。 同时互联网提供的用户数据，可以帮助创作者做出用户喜欢的作品。 这让奈飞迅速抢占了付费电视的市场。 商业模式有创新、创作模式有创新。 可是这两个创新，并不是那种无法逾越的产品门槛。奈飞虽然走在了前面，有更丰富的经验和更多用户数据，但这不意味着传统巨头只能干瞪眼。 传统机构一定会反攻。 HBO 和迪士尼都推出了和奈飞类似的业务，用户面前有了更多选择，这是影响奈飞长期业绩的重要因素。 往后看，决定海外长视频的就剩下内容质量了，谁能长期、稳定做出让观众满意的作品，谁就会领先。 传统巨头手里 IP 资源，制作资源还是很雄厚的。 奈飞下一步遇到的阻击，会越来越大。 ### Related Stocks - [NFLX.US](https://longbridge.com/en/quote/NFLX.US.md) - [DIS.US](https://longbridge.com/en/quote/DIS.US.md) ## Comments (5) - **咨询师天生 · 2022-04-26T11:51:40.000Z**: 奈飞模式不太好 - **言财经 · 2022-04-26T10:55:09.000Z**: 同行竞争越来越激烈，迪士尼，苹果，亚马逊，老的那些媒体都进来了 - **骑牛看熊 · 2022-04-26T08:03:16.000Z**: 奈非的会员费没有降低呀 - **牛犇 · 2022-04-26T05:35:26.000Z**: 奈飞的会员费比别人高。 - **牛奶兜B · 2022-04-25T16:19:08.000Z**: 迪士尼應是最大競爭對手，媽寶太強勢了。整個完整布局，隔一會又火起來