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type: "Topics"
locale: "en"
url: "https://longbridge.com/en/topics/36026479.md"
description: "Unity 3Q25 火线速读：Q3 业绩总体看小幅超 BBG 一致预期，其中市场比较关注的广告收入，三季度环比增长 11%，并且指引 Q4 环比增长中个位数（5% 左右），虽然环比增长趋势并未高于原先预期的 Q4/Q3 增速（+7.6%qoq），但考虑到新管理层过去一年的谨慎指引风格（一般实际比指引的增速高出 4-5pct），因此仍然可以期待像 Q3 一样有个近 10% 环比增长。 虽然增速还不够快，尤其是和 Applovin 相比，但已经可以稍微缓解此前因为 9、10 月渠道调研数据不佳而持续近一个月的情绪压制。具体来看： 1、总营收 4.71 亿，同比增速 5.4%。公司指引四季度 4.8-4.9 亿，同比增长 5-7%，均小超市场预期。 （1）Create 引擎业务增长 3%，环比-1%，不过指引 Q4 高个位数 yoy，隐含环比增速同样有 7-8%，终于有明显的改善迹象（价格更高的 Unity 6 的拉动效果）。 （2）Grow 广告业务增长 6%，明显超预期，同时指引也不差，环比仍有 5% 左右的增速。增长主要受益于 Vector 模型上线，Growh 业务中其他收入同比下降，因此单看 Grow，实际表现应该还要更好。虽然对于 Q4 指引，环比有所放缓，但比此前调研引起的担忧要稍微积极一些。 2、盈利改善，现金流创新高：虽然当下处于转型关键期，可以对利润要求不那么苛刻。但如果能够超额完成减亏盈利指标，那肯定更好。 三季度 Unity 正是这个情况，Non-GAAP EBITDA 利润率环比增加 3pct。受益于主业的改善，自由现金流达到 1.5 亿，是公司历史上最高一次自由现金流规模。$Unity Software(U.US)"
datetime: "2025-11-05T13:37:06.000Z"
locales:
  - [en](https://longbridge.com/en/topics/36026479.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/36026479.md)
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author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/en/news/dolphin.md)"
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# Unity 3Q25 火线速读：Q3 业绩总体看小幅超 BBG 一致预期，其中市场比较关注的广告收入…


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- [U.US](https://longbridge.com/en/quote/U.US.md)
- [GROW.US](https://longbridge.com/en/quote/GROW.US.md)

## Comments (2)

- **shayne · 2025-11-05T13:49:29.000Z**: Dolphin Research was quite quick, was the specific data of the vector business mentioned in the conference call?
  - **shayne** (2025-11-05T14:02:08.000Z): Management refused to provide specific numbers for the advertising business during the conference call, only saying they were really excited