--- title: "【前瞻】可灵 AI，快手拆分视频生成大模型，拟港股上市！" type: "Topics" locale: "en" url: "https://longbridge.com/en/topics/41520812.md" description: "The Information 报道消息称，快手$KUAISHOU-W(01024.HK) 计划以 200 亿美元估值为可灵 AI 启动 Pre-IPO 融资，拟融资金额约 20 亿美元，并计划明年实现 IPO 上市。5 月 12 日，快手科技正式回应，公司董事会正在评估拟议重组可灵 AI 之相关资产及业务的方案，其中或涉及引入外部融资。市场消息称当时正与腾讯$TENCENT(00700.HK) 等投资方商谈..." datetime: "2026-06-05T10:57:50.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/41520812.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/41520812.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/41520812.md) author: "[Owen聊投资](https://longbridge.com/en/profiles/16287079.md)" --- # 【前瞻】可灵 AI，快手拆分视频生成大模型，拟港股上市！ The Information 报道消息称，**快手**$KUAISHOU-W(01024.HK) **计划以 200 亿美元估值为可灵 AI 启动 Pre-IPO 融资，拟融资金额约 20 亿美元，并计划明年实现 IPO 上市**。5 月 12 日，快手科技正式回应，公司董事会正在评估拟议重组可灵 AI 之相关资产及业务的方案，其中或涉及引入外部融资。市场消息称当时正与腾讯$TENCENT(00700.HK) 等投资方商谈，交易尚未完成。 ![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/450f1e7aa88961b4b7be6d9e91ea0ee7?x-oss-process=style/lg) 消息随后**摩根士丹利**发报告称若最终实现，这笔交易将为快手释放显著价值，因市场通常给纯 AI 公司更高的估值倍数。摩根士丹利指出可灵目标估值为**200 亿美元**，明显高于该行此前对快手分部估值（60 亿美元的估值）。 而**高盛**预计可灵 AI ARR 有望在 2026 年底突破 10 亿美元。该机构此前发布的敏感性分析显示，若以 10~25 倍的市销率（Price/ARR）进行估值，可灵的估值区间约为**100 亿至 260 亿美元**。 **【可灵 AI】** **可灵 AI（Kling AI）**是快手公司自主研发的新一代 AI 创意生产力平台，依托自研的"可灵大模型"与"可图大模型"技术体系，开创性地将 Diffusion Transformer 架构与 3D 时空联合注意力机制相结合，打造出**全球首个可商用的多模态生成式人工智能平台**。公司的使命是通过尖端 AI 技术赋能创作者，让艺术表达突破想象力与执行力的双重壁垒。 ![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/7d688d21a39d1832b949cdddefb1bdab?x-oss-process=style/lg) 2024 年 6 月 6 日，快手正式发布自研视频生成大模型「可灵 AI」，官网同步上线并开放邀测。作为全球首个面向公众开放的真实影像级视频生成工具，可灵 AI 支持生成 2 分钟 30fps 的高清视频，分辨率达 1080p，并创新性地引入 3D 时空联合注意力机制，大幅提升运动画面合理性与物理世界模拟能力，迅速引发行业关注。 ![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/08b1f9149cfc0f4a0278bce49ea62c31?x-oss-process=style/lg) **2026 年 2 月，可灵 AI 3.0 全系列模型正式发布**，采用 All-in-One 一体化架构，实现文本、图片、音频、视频全模态输入输出，把视频理解、内容生成、后期编辑整合为一条高效连贯的 AI 工作链路。产品原生最长支持 15 秒视频生成，同时搭载灵活的分镜调控、高精度语义匹配、音画同步生成、角色主体连贯稳定等能力，持续拓宽 AI 叙事创作的应用边界。**同时可灵 AI 上线团队协作套餐，最多支持 15 人在线协同创作**，便于团队统一管控内容生产流程。**新上线的 “棒球现场” 特效功能引爆全球 AI 创作热潮，产品登顶巴西、德国等 42 个国家及地区 App Store 总榜单**。 **2026 第一季度，可灵 AI 的收入已经达到 7500 万美元，增长远超 2025 年平均表现，其中****大部分来自北美等海外市场**。 ![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/fb6f47e53deec33ed588c93b3082b55e?x-oss-process=style/lg) AI 产品榜最新数据显示，快手旗下可灵 AI 今年 5 月在出海增速榜与全球增速榜双榜夺冠，**月活跃用户 MAU 达 1318 万，环比劲增 41.90%，在全球 AI 视频生成赛道遥遥领先。** **【公司财务】** 可灵 AI 的收入在快手财报中属于【其他服务】，主要构成还是电商业务为主，而根据快手的财报数据，**可灵 AI 在 2025Q1~2026Q1 的季度营收数据分别为：1.5 亿元、2.5 亿元、3 亿元、3.4 亿元、6.5 亿元，****2026Q1 同比增速超 300%，环比增长 90+%**。 而年化收入运行率 ARR 方面，**2026 年 1 月，可灵 AI ARR 超过 3 亿美元，而至****2026 年 3 月，可灵 AI ARR 接近 5 亿美元，较一年前增长近 4 倍，两个月增长了 60+%**。 可以看出 2026 年，可灵 AI 从 AI 内容生产工具进化到影视工业级生产力引擎，正迎来全球市场的爆发式增长。快手 CEO 程一笑在港股财报投资者电话会上表态，**可灵 2026 全年收入翻倍经营目标，目前看 26Q1 就已经完成了 30% 的目标了**。 **【市场地位】** 在视频生成赛道，整体竞争比较激烈，字节跳动 Seedance 2.0 春节横空出世，带动即梦 AI 下载量环比激增 228%，阿里 Happsee1.0 亦已灰测，**视频生成赛道已进入 ‘巨头全线入场’ 阶段**。快手 CEO 程一笑在谈及 AI 行业竞争，提出 “不加速，就会在巨头竞速中掉队” 的战略判断，Sora 掉队是一个经典反面案例。 在**【产品性能】**方面，以知名海外独立第三方 AI 测评机构 Artificial Analysis 的 Video Arena 榜单为准，仅取附带音频（With Audio）的榜单，排行**仅供参考**。目前文生视频排行如下，前三为**字节 Seedance2.0、阿里 HappyHorse 1.0、Skywork SkyReels V4**，**快手的可灵 3.0（pro）在 Elo 方面排名第 4**。 ![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/08a2d355cea37a10ee98fad034511e7e?x-oss-process=style/lg) 而图生视频排行如下，前三为**字节 Seedance2.0、阿里 HappyHorse 1.0、谷歌的 Veo 3.1**，**快手的可灵 3.0（pro）在 Elo 方面排名第七**。 ![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/410e67ef110d793dcce0be67bc7e60a9?x-oss-process=style/lg) **【国内用户体量】**上，如果按**2026 年 3 月 QuestMobile 发布的 AI 原生 APP 用户规模榜**，字节的即梦 AI 整体还是比较领先的，可灵没有进入前 20 名。 ![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/3a1d837d0942a1a28853152fc338aeeb?x-oss-process=style/lg) **【全球用户体量】**上，而根据 AICPB 发布的 AI 产品榜，即梦（第 9，92.49m）VS 可灵（第 60，7.85m），**差距还是比较大的**。 ![图片](https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/0daeef3974bd738d3bcf366e2a682861?x-oss-process=style/lg) 而**【收入体量】**上，消息人士称 Seedance 2.0 一个模型就可以为火山带来单月超过 10 亿元的收入，并且这一数字仍在爬升期，而可灵 AI 按 26Q1 数据算月度营收 2+ 亿元收入，**粗算市场份额差距在 4~5 倍**。 毕竟字节在 2026 年 2 月 10 日发布 Seedance 2.0 后立刻引发全球爆火，登顶 Artificial Analysis Video Arena，在多项指标上已经超越 Veo 3、Sora 2 等海外顶尖视频模型，而这场爆火也直接导致了模型的供不应求，可以说**字节是市场的开拓者，把蛋糕做大了，可灵 26Q1 业绩数据也是受此影响**，而阿里 HappyHorse 1.0 也后来居上，成为榜二。 **【公司股东】** 可灵 AI 为快手科技 100% 全资子公司，不过**腾讯**作为潜在投资方参与可灵融资（最早消息就是快手正与腾讯等投资方就 Pre-IPO 融资进行商谈）。 目前腾讯的在 AI 的领域明显有步 Meta 后尘的迹象，混元 AI 主打闭源商用路线，**目前腾讯和 Meta 一样面临自研模型迭代速度不及创业公司 + 商业化压力加剧的双重困境**，那么腾讯最简单的选择就是 “**拿来主义**”，2026 年投入均较 2025 年翻倍！ 来看看腾讯最近的 AI 投资： _2025 年底，腾讯就参投 Kimi 月之暗面 Moonshot AI 5 亿美元 C 轮融资，成为其重要战略股东。_ _2026 年 1 月，阶跃星辰 StepStar AI 的 B+ 轮，腾讯作为老股东连续加码，后续追加至 25 亿美元融资。_ _2026 年 6 月消息，DeepSeek 即将完成首轮融资，腾讯、宁德时代为最大外部投资方，已经开始签署投资意向书，腾讯计划出资 100 亿元，宁德时代 50 亿元，创始人梁文锋自投 200 亿元。_ 腾讯本就是快手早期股东，而此次入股可灵（如成）不仅是历史关系延续，更是双赢。可灵不用多说，**重点是对于腾讯的 AI 战略意义重大**，目前腾讯混元大模型**在视频生成领域影响力不足，可借可灵快速补齐短，是对抗国内字节系（Seedance2.0）和阿里系（HappyHorse）最快途径**。 ### Related Stocks - 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