二季度 GMV 1,160 亿美元、同比增长 32%，收入增长 34%、自由现金流利润率 18%，但三季度指引收入增速回落至"30% 出头"、毛利额增速仅 20% 中高段，同时把下一程增长押在 agentic 电商——AI 渠道流量与订单同比增 3 倍，75% 的 AI 归因订单来自前 100 品类之外。

三季度各分部合计经营利润同比增长 21%、体验板块收入 100 亿美元创财年同期纪录，回购指引由约 70 亿上调至至少 90 亿美元，但上海与香港乐园的消费疲弱已延续至四季度、流媒体广告受供给增加压价，同时 Disney+ 的生态化改造要到 2027 年春季起才陆续落地。

Arc 主网定档 9 月 16 日、2.42 亿美元代币预售推动全年其他收入指引从 1.5–1.7 亿美元上调至 3.1–3.3 亿美元，但储备收益率同比降 66 个基点至 3.48%、数字资产总市值同比缩约 40% 压制 USDC 流通量增速至 19%，同时公司维持 40% 的跨周期 USDC 复合增长目标。

总订单额同比增 22% 至 580 亿美元、超指引上限，TTM 自由现金流首破 100 亿美元，但出行业务 take rate 同比降近 500 个基点、二季度为收购 Delivery Hero 动用 40 亿美元致回购暂缓，同时公司以 100 亿美元多年期投入押注 AV、年底上线城市从 7 个扩至 15 个。

收入 115 亿美元同比增 50%、数据中心收入翻倍至 67 亿美元且占比升至 58%，2027 年数据中心指引为"远超翻倍"，但游戏收入同比降 31%、Client and Gaming 经营利润率同比从 21% 降至 15%，同时公司把 2030 年 AI 加速器 TAM 上调至 1.4 万亿美元、称将显著超过 20 美元 EPS 目标。

AI 分部收入同比增 247% 至 26 亿美元、调整后 EBITDA 首次转正至 11 亿美元，公司称年底可达 1,000 亿美元 ARR，但单季资本开支已达 184 亿美元且未来两个季度不降、Space 分部仍亏 2.05 亿美元，同时公司把 1 万亿美元收入目标从 2031 年提前至 2030 年。

订阅用户首破 3 亿、收入按不变汇率增速回升至 15%、毛利率创 33.4% 新高，但公司主动在新兴市场加广告负载与免费层摩擦，三季度月活指引仅 7.88 亿、毛利率回落至 32.9%，同时把全年约 2 亿欧元增量经营费用押在营销与 AI 上。

以下为海豚君整理的$Palantir Tech(PLTR.US) FY26 二季度的财报电话会纪要，财报点评可参考《Palantir： 瑕疵修复，信仰股满血复活？》一、财报核心信息回顾 1. 全年指引大幅上调，为历史最大单次上调幅度全年 2026 收入指引区间提至 81.5 亿–81.58 亿美元，中值 81.54 亿美元，同比增 82%，较上季度指引提高 11 个百分点...

二季度总净收入 159 亿元同比增 29%、经营利润恢复增长 22% 至 21 亿元，但自营门店同店销售同比下滑 5.3%、且去年 7–8 月外卖补贴形成的高基数将令三季度同店继续承压，同时公司维持上半年新开超 5,000 家的扩店节奏，全球门店已达 36,310 家。

以下为海豚君整理的 $Rivian(RIVN.US) FY26Q2 的财报电话会纪要一、财报核心信息回顾 1. 全年交付指引上调：2026 年全年交付指引为 6.5 万至 7 万辆（涵盖 R1、R2 与商用货车），较此前指引上调 3,000 辆，隐含下半年交付 4.24 万至 4.74 万辆，且交付将随 R2 爬产明显偏向四季度...