AI 算力军备战 vs 电商无限消耗战？决策不难，只是太慢，而太慢是有代价的。

中国版 “谷歌” 阿里巴巴，在 8 月 19 日晚，发布了自然年二季度（27 财年 1 季度）业绩，因为不久前刚和市场沟通更新过指引，当季业绩表现和市场预期差异不大。概括来说，泛零售板块增长触底，利润修复（外卖减亏），而 AI & 云业务高歌猛进，增速和利润率双走高。唯一明显超出市场预期的指标，和腾讯一样，是 Capex 支出大幅拉升到超 670 亿，各头部玩家的算力投入都在加速。1、披露结构又大改：在具体点评本季业绩前...

云外部收入增速加速至 45%、AI 相关产品收入连续 12 个季度三位数增长至 123.76 亿元，但本季 CapEx 676.78 亿元推动自由现金流净流出 446.7 亿元、集团调整后 EBITA 同比降 30%，同时管理层把 AI 回本期压至 2.5 年甚至 2 年并重申 2030 年云外部收入 1,000 亿美元、EBITA 利润率 20% 的长期目标。

以下是海豚君整理的$阿里巴巴(BABA.US) FY26Q4 的财报电话会纪要，财报解读请移步《AI 狂飙中，阿里大 “放血”？》一、财报核心信息回顾 1. 股东回报：董事会批准年度分红每 ADS 1.05 美元。2. 业绩指引：未提供具体下季度/全年收入或利润指引，但表示将持续坚定投入 AI 和消费业务；即时零售 UE 预计 在 FY29 转正...

$阿里巴巴(BABA.US) 今晚 5.13 日美股盘前发布了 26 财年最后一季业绩。如市场早有的预期，本季阿里业绩绝对表现不佳，最主要的缺陷是因春节期间大量 “撒钱”，导致本季集团整体利润甚至比去年三季度外卖大战最高峰时更低；另外云业务也缺乏特别亮眼之处，无法 “将功补过”。但预期差角度，实际表现是落在卖方更新后预期的区间之内的（虽是靠下沿），因而也算不上预期之外的差。具体来看：1、CMR 增长看似弱...

以下为海豚君整理的$阿里巴巴(BABA.US) FY26Q3 的财报电话会纪要，财报解读请移步《阿里：电商再沦陷，AI 才是大救星》一、财报核心信息回顾 1. 股东回报：截至 2025 年 12 月 31 日，公司持有净现金 425 亿美元；若剔除 5 年期以上到期的债务，净现金头寸超过 600 亿美元，资产负债表实力为持续投资提供信心。2. 业绩趋势：合并口径总收入 2848 亿元；剔除高鑫零售和银泰收入后...

外卖和 AI 两条战线上双线出击的$阿里巴巴(BABA.US) ，今晚（3.19）美股盘前发布了 26 财年 3 季度业绩。整体来看，从预期差角度，除了国际电商增长偏弱和其他业务亏损更多外，大体表现是和已最新已下调过的指引接近的。但绝对表现上，无疑是比较弱的。主要是国补红利&变现率拉高周期大体结束后，核心电商板块的增长显著放缓。欣慰之处是阿里云的增长还是比较强劲的。本季彭博预期未及时更新，参考价值不大...

千问模型在全球开源模型中非常能打，而且凭借阿里云的分发能力，$阿里巴巴(BABA.US) 的模型在国内的产业端落地上，表现也不错。但阿里在 AI to C 上布局就暗淡多了：无论是一开始阿里在研发模型中顺带提供的通义千问 APP，还是在战略选择上犹犹豫豫的夸克，相比于字节在豆包上的早早布局、腾讯在元宝上的大力押注，阿里在 AI to C 上的推进缓慢且纠结。而站在 2025 年底、2026 年初...

$阿里巴巴(BABA.US) $字节跳动(BYTED.NA) $腾讯控股(00700.HK) $百度(BIDU.US) 在此前关于 AI 产业链的讨论中，海豚君分别从主要聚焦北美市场，阐述了产业链中上游各方 “剪不断、理不乱” 的利益博弈关系。而在去年才可以算得上是正式破圈的中国 AI，因为消费土壤的因素，在 DeepSeek 打破算力成本僵局后，默契的选择了以应用落地为竞争点的发展路线...

AI 眼镜被视为 “下一代个人移动入口”，也是最有机会挑战手机的移动终端