--- type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/dolphin/post/39958397.md" description: "台积电 1Q26 火线速读：本次财报依然是相当不错的，收入的增长在月度经营数据中基本体现。本次财报中的营收 359 亿美元，是好于指引上限（358 亿），其中还受一部分美元/新台币升值的影响。若以新台币口径来看，本季度收入环比增速为 8.4%，实际表现是更好的。 在本次财报中，相对更重要的是毛利率、资本开支和未来经营面的指引： ①毛利率：台积电本季度的毛利率达到了 66.2%，接近上调后的买方预期（66-66.5%），主要是受均价提升和单位成本下降（规模效应）的双重影响。海豚君在后续分析中会具体分拆；公司将下季度毛利率指引直接提高到 65.5-67.5%，也基本符合上调后的买方预期（66%-66.5%）。主要也是在 AI 芯片逐渐从 5nm 转移至 3nm 平台后，对公司产品均价和毛利率的影响是正向的。 ②资本开支：台积电本季度资本开支 111 亿美元，由于公司此前已经给出了 2026 年资本开支计划将大幅提升至 520-560 亿美元，对应着台积电在随后三个季度的资本开支将达到 409-449 亿美元。台积电的资本开支也将主要集中在下半年（平均单季度 130-150 亿美元），这也是与昨日 ASML 全年 “前低后高” 的指引相吻合的。 ③经营面指引：公司预计下季度营收将达到 390-402 亿美元，超出了上调后的市场预期（388 亿），这反映了公司 AI 芯片向 3nm 平台的迁移进展相当顺利。公司本次将 2026 年的营收增长目标再度上调至 30% 以上（此前是 30% 左右），这在彰显公司信心的同时，也是符合市场主流机构期待的。 整体来看，台积电本次又交出了一份相当不错的答卷。在公司营收不断创新高的同时，毛利率也提升到了 66% 的水平。即使主流机构上调了公司的预期，但台积电依然给出了超预期的季度指引。 在当前 AI 芯片产业链中，台积电技术及产能的领先优势相当明显，对下游客户（英伟达、谷歌、AMD 等）具备着产能分配的主导权，也是本轮 AI Capex 周期中 “又稳又赚钱” 的赢家。更多信息，欢迎关注海豚君后续具体点评和纪要内容。$台积电(TSM.US) $2 倍做多 TSM ETF - Leverage Shares(TSMG.US) $台积电两倍做多 ETF(TSMX.US)" datetime: "2026-04-16T07:02:36.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/dolphin/post/39958397.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/dolphin/post/39958397.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/dolphin/post/39958397.md) author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-CN/dolphin.md)" generator: "portal-rs" --- # 台积电 1Q26 火线速读：本次财报依然是相当不错的，收入的增长在月度经营数据中基本体现。本次财报中… ### 相关股票 - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) - [TSMG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSMG.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOGL.US.md) - [ASML.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ASML.US.md) - [AMD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMD.US.md) - [TSMX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSMX.US.md) - [TSM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSM.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOG.US.md) - [ASME.DE](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ASME.DE.md) - [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVD.DE.md) --- > **免责声明: 本文仅供参考，不构成任何投资建议。**