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type: "Topics"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/dolphin/post/43524093.md"
description: "$阿里巴巴(BABA.US)给大家再补充阿里业绩后小会中交流的信息，先看几个关键的增量：1、最重要云营收的增速，明确指引了下季度会继续提速到 50% 左右，且之后会继续加速。解除了对投入产出比的疑虑；2、后续 AI Lab 板块的亏损会有所收窄，但大概率还会在单季百亿体量上下3、AI 相关收入等 ARR（年度经常性收入）本季为为 495 亿人民币（季度收入 × 4）。9 月季度 ARR 有望超过 100 亿美元。4、明确如果没有并入平头哥的影响，云业务的利润率实际会更高，达到远期目标 20% 利润率的节奏会更快5、开源模型的分成，目前给模型开发者的分成很少，除如 K3 等有少量分成外，多数情况下收入 100% 归属阿里6、粗略预期到 29 财年，自由现金流将转正；7、原国际电商本季已实现盈利另一些和此前预期大体相符的信息则包括1、MaaS 的年化收入目标仍是年底达到 300 亿，有希望会提前实现，目前在 160 亿左右2、闪购业务的 ue 将继续改善，维持 29 财年实现盈利的预期3、确定下季度电商 cmr 和 eitda 增速会改善，但没有给具体幅度。整体来看，小会中给出的基调要比大会中更乐观也更明确。核心是云的增长和利润率都预期会继续向上；泛电商的增长盈利也确实会触底改善（虽然幅度可能有限）。也就是说，海豚君在业绩点评期待的电商企稳 +AI 进攻的业绩组合得到了公司的确认，看多的逻辑也就能演绎了"
datetime: "2026-08-21T01:50:45.000Z"
locales:
  - [en](https://longbridge.com/en/dolphin/post/43524093.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/dolphin/post/43524093.md)
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author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-CN/dolphin.md)"
generator: "portal-rs"
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## 评论 (1)

- **Fattycat · 2026-08-21T02:32:24.000Z**: 同意，谢谢分享 😉


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