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type: "Topics"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/dolphin/post/43604011.md"
description: "Minimax 1H26 火速速读：Minimax 上半年以 Coding 盛行和公司 M3 发布为核心节点，从今年开年最高 550+ 亿美金一路跌到现在的 135 亿美金，似乎已掉出中国独立模型一梯队。但实际上半年业绩出来似乎没有想的那么差：上半年面向企业的 API 接口和 Coding Plan 带来的收入有 7400 万美金，同增了 700% 以上；其他信息上，不到 20% 的毛利率不够高；3 亿美金的研发投入比预期高了一点点。这里的关键就是上半年 0.74 亿美金的 to B 收入，700% 的同比增长，来匹配掉下来之后实际 135 亿美金的收入，海豚君觉得并不差，毕竟可灵在 ARR 短期不太增长的情况下，一级市场都给出了 180 亿美金的估值。当然关键还是要看 Minimax 这次能否披露一下最新的 ARR，公司 26 年底的目标还是 10 亿美金，目前一些外海给出了 8 月份 ARR 6 亿美金的估算。$MINIMAX-W(00100.HK)"
datetime: "2026-08-26T11:16:25.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/dolphin/post/43604011.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/dolphin/post/43604011.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/dolphin/post/43604011.md)
author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-CN/dolphin.md)"
generator: "portal-rs"
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# Minimax 1H26 火速速读：Minimax 上半年以 Coding 盛行和公司 M3 发布为…


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