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type: "Topics"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/dolphin/post/44228192.md"
description: "阿里今早刚刚和市场沟通了下季度业绩的 preview，整体来看还算不错，云板块如预期增速和利润率持续向上，电商板块虽仍在磨底但至少没继续变差。具体情况：1、云板块：Sep Q 预计收入 +50% 以上（Jun Q +45%），外部收入增速高于整体，和此前预期大体一致。亮点在利润率，（EBITA 口径）预计达到 15% 上下 vs. 上季的 12%，提升节奏略超预期，迅速往 20% 的长期目标靠拢。2、电商板块：SepQ CMR 预计同比下滑中个位数% vs. JunQ -7.5%。剔除口径调整影响，则约增长 1% 和上季大体一致。至少没有变差。国内电商的 EBITA 预计同比大体持平，vs. 上季下滑约 3~4%，同样是触底修复趋势，电商上的补贴略有减少。3、外卖：SepQ 预计亏损约 90 亿，比上季的 100 亿略有减少，算是中性表现。4、新的 AI Lab 部门（包括模型研发和千问 C 端、B 端等业务部门），预计 SepQ 亏损 100~110 亿，相比上季小幅减亏。也算中性。5、27 财年不会再有股权融资，会考虑其他方式，即不再会直接摊薄股份了。$阿里巴巴(BABA.US)"
datetime: "2026-10-08T03:54:58.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/dolphin/post/44228192.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/dolphin/post/44228192.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/dolphin/post/44228192.md)
author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-CN/dolphin.md)"
generator: "portal-rs"
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# 阿里今早刚刚和市场沟通了下季度业绩的 preview，整体来看还算不错，云板块如预期增速和利润率持续…


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## 评论 (1)

- **Fattycat · 2026-10-08T08:34:51.000Z**: 谢谢分享


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