--- type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/dolphin/post/44355325.md" description: "台积电 3Q26 火线速读：公司财报表现还是不错的，但市场想要的是 2027 年及之后的展望。由于公司会披露月度经营数据，本季度营收的 467 亿美元，同比增长 41%，是好于市场预期的（458 亿）。本身从之前披露的台币口径看，公司本季度营收增长已经达到了 51%。相比于提前披露的营收端，本次财报中的毛利率相对重要。公司本季度毛利率 66.4%，环比下降 1.3pct，略低于市场预期（66.8%）。本季度毛利率有所回落，主要受 2nm 量产初期对整体毛利率的拖累。市场预期公司的先进制程（7nm 及以下）在 2027 年将提价约 5-10%，成熟制程（N7 及以上）也会迎来提价（低个位数），叠加 2nm 爬坡的进行，公司毛利率还将重回增长的趋势。在产能持续满载的情况下，公司对资本开支的提升更有动力。本次维持了上季度给出的 2026 年资本开支 600-640 亿美元，并未进一步上调。这意味着下季度的资本开支将达到 193-234 亿美元（去年同期 115 亿），同比增长 67%-103%。关注公司管理层对后续资本开支的展望，市场普遍对公司 2027 年的资本开支提高到了 850 亿美元左右，同比增长 35% 左右。对于未来经营面展望，公司预期下季度收入达到 523-543 亿美元（好于市场预期 510 亿美元）和毛利率 65-67%（市场预期 66.8%）。公司将 2026 年收入增速展望再度上调至 44%（上季度是 “略高于 40%”）。营收端连续超预期的表现，表明了公司当前经营面是相当不错的。由于 2026 年业绩基本是 “明牌”，市场其实更关心 2027 年的展望。如果公司管理层能给出 “2027 年全年增长 40%+” 的指引，这才是市场所需要的明确信心。在当前 AI 科技链整体承压的情况下，市场很期待台积电能给出一份 “足够明确的增长指引”，来提振全市场信心。更多信息，欢迎关注海豚君后续点评及纪要内容。$台积电(TSM.US)" datetime: "2026-10-15T06:50:29.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/dolphin/post/44355325.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/dolphin/post/44355325.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/dolphin/post/44355325.md) author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-CN/dolphin.md)" generator: "portal-rs" --- # 台积电 3Q26 火线速读：公司财报表现还是不错的，但市场想要的是 2027 年及之后的展望。由于公… ### 相关股票 - [TSM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSM.US.md) - [TSMX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSMX.US.md) - [TSMY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSMY.US.md) - [TSMZ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSMZ.US.md) - [TSMG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSMG.US.md) - [TSMU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSMU.US.md) - [STSM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/STSM.US.md) ## 评论 (1) - **HKP · 2026-10-15T07:10:52.000Z**: 做得好 --- > **免责声明: 本文仅供参考，不构成任何投资建议。**