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type: "Topics"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/dolphin/post/44646589.md"
description: "星巴克 4Q26 火线速读：总的来说，这个季度星巴克的利润端表现还可以，FY27 的 EPS 指引也略好于市场预期；但收入小幅不及预期，增长结构开始变差，客流明显掉速。1、美国同店增速和上季度基本持平，但驱动力从客流切换到了客单价：在去年零增长的低基数、叠加关店客流转移的有利条件下，客流增速仍然大幅放缓。客单价则明显加速，公司首次把提价明确列为客单价的驱动之一，增长的质量不如上季度。2、国际市场几乎停滞，客流转为下滑。中国出表后国际直营基本只剩日本和英国，两大成熟市场同时走弱说明需求在真实走弱。3、利润端，门店费用率明显下降，总部费用持续压缩，整体利润率大幅修复。4、FY27 指引北美同店回落至 4% 左右，利润率基本维持四季度的水平，EPS 增长更多依靠利润率的提升和回购，更多详细信息，欢迎继续关注海豚君对公司的具体点评。$星巴克(SBUX.US)"
datetime: "2026-10-30T00:26:09.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/dolphin/post/44646589.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/dolphin/post/44646589.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/dolphin/post/44646589.md)
author: "[Dolphin Research](https://longbridge.com/zh-CN/dolphin.md)"
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# 星巴克 4Q26 火线速读：总的来说，这个季度星巴克的利润端表现还可以，FY27 的 EPS 指引也…


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