美联储 6 月维持利率不变概率达 99.4%，7 月概率为 93%

简述

根据 CME“美联储观察”，市场预期美联储 6 月维持利率不变的概率高达 99.4%，7 月维持不变的概率为 93%[钛媒体快讯][]。值得注意的是，市场已完全抹去降息预期，转而开始定价小概率的加息可能（7 月加息 25 个基点的概率升至 6.9%）[][]。

影响分析

看这组数据，市场显然已经彻底从 “什么时候降息” 的幻梦中清醒过来了。对比 5 月初还有约 10% 的降息预期 [腾讯新闻-财经][腾讯新闻-财经]，现在的定价逻辑已经发生了 180 度大转弯——降息选项被剔除，甚至开始出现加息的 “尾部风险” 定价 []。这反映出通胀韧性（尤其是能源和 AI 需求驱动）以及联储官员连番鹰派表态的杀伤力 [Tip Ranks][Mace News]。高盛和野村甚至把降息预期推迟到了 2026 年底甚至更晚 [AASTOCKS News][新浪财经]。底线很明确：‘Higher for Longer’ 不再是口号，而是基准假设。对于组合来说，这意味着美元强势周期会比预期更长，长端美债的压力还没释放完。现在去博弈降息就是接飞刀，建议继续超配现金或短久期工具，同时关注 7 月那 6.9% 的加息概率是否会随 CPI 数据进一步漂移，那才是真正的 ‘黑天鹅’ 来源。