戴姆勒卡车二季度 EBIT 未达预期，上调 2026 年全年指引

简述

戴姆勒卡车 2026 年第二季度调整后 EBIT 为 8.38 亿欧元，未达市场预期，但工业业务自由现金流大幅增至 17.6 亿欧元 PUBT。尽管季度利润承压，公司仍上调了 2026 年全年指引，预计调整后 EBIT 达 36 亿至 41 亿欧元，销量目标 34 万至 37 万辆 PUBT。

影响分析

戴姆勒卡车这份季报是典型的 “表面利空，内里扎实”。虽然 Q2 调整后 EBIT 没到预期 PUBT，但别被这个数字骗了。真正值得关注的是那 17.6 亿欧元的自由现金流 PUBT，在营收 114.2 亿欧元的体量下，现金转化效率惊人，说明营运资本管理极度出色。管理层敢在利润失准时上调全年指引 PUBT，这是一种极强的 “身体语言”，暗示 Q2 的压力只是暂时的（可能受新关税框架初期扰动），而下半年订单能见度极高。对比梅赛德斯 - 奔驰因汇率等因素导致的利润下滑 rttnews，卡车业务在复杂贸易环境下的韧性明显更强。市场如果因短期 EBIT 缺口砸盘，反而是布局机会。这种有现金流支撑的指引上调，说明公司依然保有核心定价权，我看好其下半年的利润回补。