10 年期美债收益率再度突破 5.2% 且油价上涨加剧融资成本压力

简述

受特朗普拒绝伊朗开放霍尔木兹海峡提议影响，布伦特原油升至 105.80 美元，通胀担忧引发美债抛售；9 月 28 日 10 年期美债收益率升 7.56 个基点至 5.2361%，创 2007 年以来新高，两年期升至 4.9305% 并逼近 5%。高油价加剧美联储加息压力，并推高甲骨文、亚马逊、谷歌及 CoreWeave 等 AI 算力基建融资成本，市场重新评估能源通胀与货币紧缩对 AI 投资回报的影响 智通财经。

影响分析

这不是普通避险，而是市场开始把 5.2% 当成新基准。油价因伊朗地缘再起，推高通胀预期并引发美债抛售；更关键的是，AI 资本开支依赖长期低息的旧叙事正被重新定价 智通财经。短期看，强美元和高实际利率会压估值，尤其高杠杆算力商与重资产基建；若 5.2% 维持数月，远期现金流折现将系统性受损。交易上，我会减配融资敏感、盈利兑现慢的 AI 基建，转向现金流强、可提价龙头和短久期资产，同时保留能源对冲。