摩根大通称美国 650 亿美元杠杆贷款陷入深度困境创疫情以来新高

简述

摩根大通报告称，美国杠杆贷款市场低于面值 60% 的深度困境贷款升至 650 亿美元，创 2020 年 3 月以来新高；80 美分及以下不良贷款达 1398 亿美元，科技占 39%，软件公司面临逾 1000 亿美元到期墙和 AI 颠覆担忧 智通财经。

影响分析

我读到的不是单纯利率压力，而是科技杠杆贷款被 AI 重新定价：650 亿美元深度困境创 2020 年 3 月以来新高。更关键的是 1398 亿美元 80 美分以下不良贷款、141 家发行人，尾部已扩散 智通财经。科技占 39%、软件超 1000 亿美元到期墙，再融资其实是商业模式问题 智通财经。CCC 息差破 1000 基点说明市场在回避低信用质量 智通财经。交易上别急抄底杠杆贷款，先避开高久期软件和 CCC 尾部；可等强制去杠杆后的重组债、CLO 折价，或做多高质量浮息、做空低评级信用。风险是联储转鸽或 AI 叙事退潮。