金山云 (KC.US、03896.HK) 2025 年第三季度业绩电话会

直播时间：2025/11/19 06:15:00

直播君

直播纪要

00:28

Nicole Shan 开场致辞

金山云信息关系总监 Nicole Shan 欢迎参会者参加 2025 年第三季度财报电话会议，并提供问答环节的操作说明。她还提到会议正在录音。

01:12

Nicole Shan 介绍

Nicole Shan 介绍了主要发言人：CEO 周涛和 CFO 李毅。她提到财报已在 IR 网站上发布，并提醒参会者注意前瞻性声明。

03:24

CEO 周涛第三季度业务概述

CEO 周涛讨论了金山云的战略定位和发展方向，强调公司为 AI 驱动的变革做好了准备。他报告第三季度收入为 248 亿元人民币，同比增长 31%，公共云和行业云服务均实现显著增长。

04:18

CEO 周涛云服务增长

周涛强调计算云服务的快速增长，第三季度收入达到 78 亿元人民币，同比增长近 100%。他还提到公共云收入的显著增加以及 AI 和云计算技术的融合。

05:32

CEO 周涛技术进步

周涛讨论了计算能力服务、模型 API 服务、存储服务和数据服务的升级。他还提到小米-金山生态系统的强劲表现，第三季度收入达到 67 亿元人民币，同比增长 84%。

06:24

CEO 周涛财务表现

周涛报告调整后毛利润为 39 亿元人民币，同比增长 28%，调整后经营利润为 1536 万元人民币，标志着公司首次实现盈利。

20:30

CFO 李毅财务业绩

CFO 李毅详细介绍了 2025 年第三季度的财务表现，强调总收入为 247.8 亿元人民币，公共云和企业云服务贡献显著。她还讨论了调整后 EBITDA 和经营利润率的改善。

32:04

AI 收入增长驱动因素 — 提问人：张志丹（中金公司）

CEO 周涛解释了第三季度 AI 收入增长的关键驱动因素是之前订单的完成和递延收入的确认。他还讨论了客户需求的结构性变化以及 AI 推理应用的利润率预期改善。

42:02

收入指引和资源分配 — 提问人：温德（里昂证券）

CEO 周涛和 CFO 李毅讨论了明年的收入指引、预期的计算能力需求强劲增长，以及在采购和租赁服务器之间的战略分配，以优化成本效益和利润率。

49:52

AI 训练和推理定价 — 提问人：赵蒂莫西（高盛）

CEO 周涛解释了 AI 训练和推理服务的定价策略，指出定价基于质量、使用量和资源消耗。他还讨论了这些服务之间的利润率差异。