---
title: "美国 “软着陆” 到 “不着陆”？这对市场意味着什么？"
description: "“软着陆” 意味着更广泛的美股涨势，“硬着陆” 情形下债券是赢家，不过当下市场走势仍倾向于 “不着陆/泡沫”。"
type: "news"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/107386825.md"
published_at: "2024-02-04T09:32:20.000Z"
---

# 美国 “软着陆” 到 “不着陆”？这对市场意味着什么？

> “软着陆” 意味着更广泛的美股涨势，“硬着陆” 情形下债券是赢家，不过当下市场走势仍倾向于 “不着陆/泡沫”。

1 月非农超预期火热，零售创三个月最大增速，一系列经济数据表明美国经济仍具韧性，“软着陆” 会成为基本情景吗？

周六，美国银行策略师 Michael Hartnett 在报告中指出，**目前 75% 投资者预计经济会 “软着陆”，20% 投资者预计经济将 “不着陆”，仅仅有 5% 的投资者预期 “硬着陆”。**

而不同情景下市场走势不同：

> -   “软着陆” 意味着更广泛的美股涨势；
> -   “硬着陆” 的情形下债券是赢家；
> -   不过当下市场走势仍倾向于 “不着陆/泡沫”。

**Hartnett 补充称，在 1 月份标普 500 涨幅中 45% 来自美股 “七姐妹”，因此更多反映的是美国经济 “不着陆/泡沫”，即尽管美联储大幅加息，但经济保持增长、通胀难以消退。**

Hartnett 进一步指出，对科技股的热捧类似于 1999 年的互联网泡沫：

> 美债收益率下跌在去年第四季度推高了纳指，但在过去四周，情况已发生逆转，纳指和美债收益率双双上涨，而这种波动通常要么出现在经济衰退之后（如 2009 年金融危机后），要么出现在经济泡沫时期（如 1999 年时的互联网泡沫）。

值得一提的是，Hartnett 对科技股的看法与与摩根大通本周早些时候发出的警告相似，即美国股市与互联网泡沫时期有越来越多的相似之处。

在即将降息的预期、稳健的经济和对 AI 的乐观情绪的推动下，美股 “七姐妹” 引领纳斯达克 100 去年大涨 54%。随着投资者继续押注大型科技股，涨势已经延续到 2024 年，Meta 和亚马逊强于预期的业绩也提供更多动力。

此外，在本周利率决议后的新闻发布会，美联储主席鲍威尔推翻了 3 月降息的预期。

**Hartnett 指出，投资者并不太在意美联储是在 3 月还是 5 月降息，他们更关心的是一些关键指标的走势。**市场将认为美联储是利好美股的一个因素，除非通胀再次回升、降息幅度减小，或者失业率上升——这将是一个 “重大的宏观和市场游戏规则改变”。

## Related News & Research

| Title | Description | URL |
|-------|-------------|-----|
| Blackstone-backed Liftoff Mobile files to withdraw US listing | Feb 17 (Reuters) - Blackstone-backed (BX.N) Liftoff Mobile has filed to withdraw its initial public offering plans in th | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276118530.md) |
| Short Interest in Schneider Electric SE (OTCMKTS:SBGSY) Drops By 16.8% | Schneider Electric SE (OTCMKTS:SBGSY) experienced a 16.8% decrease in short interest in January, with 197,858 shares sho | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276071356.md) |
| Will China Literature Turn The Page? | China Literature Ltd. expects a net loss of up to 850 million yuan for last year, primarily due to a 1.8 billion yuan go | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276113491.md) |
| Activist investor Jana Partners builds stake in Fiserv, WSJ reports | Feb 17 (Reuters) - Activist investor Jana Partners has built a stake in Fiservand is pressing the payments company to pu | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276121779.md) |
| Pring Turner Capital Group Inc. Buys Shares of 25,501 Southern Copper Corporation $SCCO | Pring Turner Capital Group Inc. acquired 25,501 shares of Southern Copper Corporation (NYSE:SCCO) valued at approximatel | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276119550.md) |

---

> **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。