--- title: "沃尔夫速季度营收受弱势工业和能源市场影响" description: "Wolfspeed Inc，一家生产碳化硅材料和功率半导体器件的制造商，报告称其 2024 财季营收下降了 4%。工业和能源市场疲软，特别是在亚洲，影响了公司的业绩。然而，来自电动汽车客户的营收有所增长。主要为电动汽车客户提供服务的莫霍克谷工厂对营收贡献显著。公司对其长期增长轨迹持乐观态度，取得了运营里程碑和设施扩张方面的进展。毛利率有所下降，但莫霍克谷的单位成本有所改善。净亏损增加，但调整后的 " type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/204012872.md" published_at: "2024-05-13T17:26:30.000Z" --- # 沃尔夫速季度营收受弱势工业和能源市场影响 > Wolfspeed Inc，一家生产碳化硅材料和功率半导体器件的制造商，报告称其 2024 财季营收下降了 4%。工业和能源市场疲软，特别是在亚洲，影响了公司的业绩。然而，来自电动汽车客户的营收有所增长。主要为电动汽车客户提供服务的莫霍克谷工厂对营收贡献显著。公司对其长期增长轨迹持乐观态度，取得了运营里程碑和设施扩张方面的进展。毛利率有所下降，但莫霍克谷的单位成本有所改善。净亏损增加，但调整后的 EBITDA 略有恶化。总体而言，公司在某些市场面临挑战，但对未来前景持乐观态度 新闻：微电子 美国北卡罗来纳州达勒姆市的 Wolfspeed Inc 报告了截至 2024 财年第三季度（截至 2023 年 3 月）的财务数据。该公司主要生产碳化硅（SiC）材料和功率半导体器件，报告的营收为 2.007 亿美元，较上一季度的 2.084 亿美元下降 4%，但较去年同期的 1.926 亿美元增长 4%。 值得注意的是，所有数据均为持续经营业务，因为 Wolfspeed 已经完成了将其射频业务 Wolfspeed RF 出售给美国马萨诸塞州洛厄尔市的 MACOM Technology Solutions Holdings Inc 的交易（该交易于 8 月 22 日宣布），交易金额为 7500 万美元现金外加 MACOM 普通股 711,528 股（价值 5000 万美元）。 材料产品营收达到了创纪录的第二高水平，为 9860 万美元，低于上一季度的 1.01 亿美元，但高于去年同期的 9100 万美元，并超过了 9000 万至 9500 万美元的预期指导范围，这主要得益于 150 毫米直径碳化硅晶圆的产量和良率超出预期。 功率器件产品营收为 1.021 亿美元，仅略高于去年同期的 1.016 亿美元，但低于上一季度的 1.08 亿美元。“工业和能源市场仍然面临挑战，比我们最初的预期要疲弱，主要是由于许多终端市场渠道的库存积压 “主要受亚洲市场影响，” 首席执行官格雷格·洛表示。这主要影响了达勒姆工厂，其产品主要与 I&E 相关。然而：“我们继续看到来自电动汽车客户的增长，电动汽车设备收入同比增长约 48%，” 首席财务官尼尔·雷诺兹指出。新的莫霍克谷工厂采用直径为 200 毫米的碳化硅晶片，目前几乎完全为电动汽车客户提供服务，贡献了 2800 万美元的收入，比上一季度的 1200 万美元翻了一番，比一年前的 100 万美元增长，接近 2000 万至 3000 万美元的指导范围的顶端。在本季度，莫霍克谷工厂完成了另外五项产品转移，包括两个 MOSFET 晶片和三个离散 MOSFET。 “我们对 Wolfspeed 本季度取得的重要运营里程碑感到满意，因为我们继续成为全球首家规模化完全垂直一体化的 200 毫米碳化硅制造商，” 洛说道。“我们在莫霍克谷的扩产取得了进展，在本季度收入翻番以上，并在 4 月达到了超过 16% 的晶片启动利用率，” 这让我们对我们在六月实现 20% 利用率目标的能力充满信心。” 在达勒姆的新 10 号楼已经在持续生产高质量的 200 毫米汽车级 MOSFET 衬底，产量超过了达勒姆现有的 150 毫米晶圆生产，并超出了内部预期。因此，10 号楼正朝着支持莫霍克谷约 25% 利用率的目标稳步前进。 “在北卡罗来纳州 \[Siler City\]，JP\[约翰·帕尔默硅碳化物制造中心\] 的建设仍在继续。在本季度，我们开始安装炉子，并将设施连接到电网 \[由总承包商 Whiting-Turner 协助\]，最近我们举办了封顶仪式 \[出席者包括美国参议员汤姆·蒂利斯以及州和地方官员、社区合作伙伴和员工\]，” 洛说。 “莫霍克谷将成为 Wolfspeed 增长的动力源，JP 将在为其提供高质量材料方面发挥关键作用，” 洛表示 “我们对这些设施在运营方面取得的进展感到鼓舞，以及它将如何支持我们的长期增长轨迹。” 根据非通用会计准则，毛利率进一步下降，从一年前的 34% 和上季度的 16.4% 降至 15%（低于 13-20% 指引的中点）。然而，这包括约 1500 个基点的影响，来自 30.4 百万美元的未充分利用成本，受到从 I&E 到 EV 的转变（具有较低利润率）的影响，部分抵消了莫霍克谷工厂的额外贡献。 Reynolds 指出：“莫霍克谷的单位成本继续改善，受到产能提高和周期时间缩短的推动，随着工厂的逐步扩产。” 即使包括莫霍克谷工厂未充分利用的全部负担，莫霍克谷的 200mm 基板的晶圆成本现在低于杜伦工厂 150mm 生产的同一产品的成本。 由于摩根大通和材料扩张工作的建设工厂启动成本从 1050 万美元上升至 1440 万美元，运营费用进一步上升，从上季度的 1.259 亿美元上升至 1.289 亿美元 受到 Mohawk Valley 的产能利用率成本和 The JP 的启动成本显著增加的影响，净亏损进一步上升，从一年前的 4260 万美元（每股摊薄盈利 0.34 美元）和上季度的 6960 万美元（每股摊薄盈利 0.55 美元）增至 7770 万美元（每股摊薄盈利 0.62 美元），略优于 7100 万至 8700 万美元（每股摊薄盈利 0.57 至 0.69 美元）指导范围的中点。 调整后的 EBITDA 从一年前的 3050 万美元略有恶化至 3230 万美元。 经营现金流为-1.362 亿美元（去年同期为 +640 万美元）。资本支出为 48 亿美元（较去年同期的 23.05 亿美元翻了一番）。因此，自由现金流为-6.158 亿美元（较去年同期的-2.254 亿美元增加）。 Wolfspeed 季末现金和流动性资金超过 25 亿美元，以支持设施扩张和增长计划。 在第三财季，功率器件设计采用量创下历史第二高纪录，达到 28 亿美元（其中约 80% 用于电动汽车应用），截至目前 2024 财年已达到 70 亿美元的设计采用量（累计达到 252 亿美元） 尽管整体市场面临阻力，但 EV 设备的需求仍然持续高于供应，Wolfspeed 指出。 在第三财季的设计获胜中，有价值 8.7 亿美元（其中 70% 用于 EV 应用）。Lowe 指出：“设计获胜通常在接下来的 5-7 年内成熟，这为可预见的未来提供了充分的收入可见度。” 他补充道：“我们的设计获胜积压现在支持超过 125 款汽车型号，涵盖 30 多家汽车制造商，在未来 3-5 年内。” Lowe 表示：“与 I&E 不同，我们继续看到采用我们碳化硅器件的 EV 逐步增加。尽管行业正处于颠覆性时期，我们继续看到汽车制造商调整和修改他们的短期 EV 生产计划，但我们的碳化硅器件仍然面临实质性的供应限制。” 他补充道：“由于需求仍远高于我们目前的供应，我们可以灵活地将大部分供应转移到其他客户，以适应这些短期变化。本季度继续强调 EV 需求的是我们强劲的设计获胜表现。” 他补充道：“迄今为止我们的第二高设计获胜季度，迄今为止本财年已有超过 50 亿美元的设计获胜（其中 80% 用于 EV 应用） “尽管工业和能源终端市场对我们的业绩构成短期阻力，但洛威表示，我们坚信长期前景的实力。我们目前已经获得了超过 47 亿美元的工业和能源应用设计订单，代表着未来几年内将有超过 6000 个机会逐步增长。随着一切电气化在广泛应用中持续推进，我们看到工业领域还有更大的潜力，因此，并不因短期需求波动而动摇。” 他补充道。 雷诺兹指出：“最近几个月，在材料方面，诸如英飞凌和 ROHM 等关键客户已经回到 Wolfspeed，扩大了为期多年的 150 毫米晶圆供应协议。此外，去年，在调查材料市场后，瑞萨电子选择了 Wolfspeed 签订了为期 10 年的供应协议，包括 200 毫米基板，其中包括 20 亿美元的产能预留金，我们认为这是半导体历史上最大的 CRD。” 产品组合从工业和能源到电动车的转变将影响收入和利润率 对于截至 2024 年第四财季（截至 6 月底）的财年，Wolfspeed 预计收入将保持稳定，为 1.85 亿至 2.15 亿美元。具体来说，材料产品收入预计略有下降，为 0.9 亿至 0.95 亿美元。莫霍克谷工厂对功率器件产品收入的贡献预计将增加至 0.4 亿至 0.5 亿美元。与此同时，由于产品组合从工业和能源（I&E）转向电动车，杜伦工厂的功率器件产品收入预计将进一步下降至 0.55 亿至 0.7 亿美元（去年同期为 1.06 亿美元）。 “我们有能力将生产从工业和能源转向电动车，这表明我们的商业模式提供了灵活性，” Lowe 表示。 “我们预计至少要到今年日历的下半年，我们才会看到库存水平恢复正常【在 2024 财年第三季度，库存水平上升至 4.212 亿美元（213 天库存），高于 2024 财年第二季度的 3.702 亿美元（199 天）和 2023 财年第三季度的 2.849 亿美元（162 天）】。但我们已经生产并计划发货的许多产品在我们的管道中已经有了匹配，我们正在继续努力寻找这些库存的最佳匹配方案，现在 "短期内，随着需求从 I&E 转移，我们将看到对营收和毛利的影响。我们将尽可能将 Durham 和 Mohawk Valley 的生产能力转向电动汽车产品，尽管相同的基础生产不会产生相同的营收或毛利结果，" Reynolds 表示。“我们预计在 2025 年上半年看到 I&E 市场复苏之前，情况将是这样的。然而，这并不改变我们对于 I&E 产品在长期内将成为产品组合和产能投资中重要的一部分的看法。” 财季第四季度的毛利率预计仅为 8-16%。然而，在 12% 的中间值中，这包括来自 Mohawk Valley Fab 的 2900 万美元（1450 个基点）的未充分利用成本。 预计运营费用将降至 1.16 亿至 1.22 亿美元。尽管与 JP 相关的工厂启动成本上升至 2000 万美元（预计将在 6 月底启动初始炉子，并在 9 月底验证炉子），这仍然成为可能。" 根据 Reynolds 的说法，随着 Mohawk Valley 工厂利用率的提高和 JP 的投产，我们将逐渐减少设备利用不足，但会逐渐增加启动成本，这将影响我们的损益表各项业务线。 因此，预计净亏损将增至 9100 万至 1.09 亿美元（每股摊薄收益为 0.72 至 0.86 美元）。 考虑到莱尼萨斯客户存款的最后提取，Wolfspeed 现在预计在 2024 财年结束时将拥有 22 至 24 亿美元的现金流动性。 ## 直至 2025 财年实现现金流盈亏平衡，资本支出将下降 Reynolds 表示：“就资本支出而言，我们预计在 2024 财年将支出约 20 亿美元，这是我们的高峰年。” 这包括 22 亿美元的总资本支出，减去约 2 亿美元的政府激励资金。 在 2025 财年，Wolfspeed 预计总资本支出将减少 6 至 8 亿美元，降至 14 至 16 亿美元，主要集中在 JP 和 Mohawk Valley。 这不包括可能的政府激励措施、补助金和补贴，这些措施将进一步降低净资本支出，并有可能在 2025 财年内获得 “政府资金符合我们的最低要求，流动性和融资计划已经明确制定，” Reynolds 表示。“我们继续与 \[美国\] CHIPS\[法案\] 办公室合作...我们与 CHIPS 办公室的互动非常积极，我们期待在不久的将来完成与他们的合作。根据这些激励支付获批和资金到位的时间安排，公司保持融资灵活性将非常重要。这可能包括在当前融资设施下进行一些临时融资，或其他方式，以增强我们的资产负债表和现金状况，同时继续进行 Siler City\[JP\] 建设，并在 Mohawk Valley 工厂增加更多设备，” 他补充道。“我们预计 JP 工厂的初始阶段将在 2024 年底前基本完成，结束我们绝大部分的固定设施支出。到那时，我们的资本支出将更加灵活和可变，因为我们将能够调整我们投资于工具产能以匹配我们的需求展望。” 计划的资本支出也不包括任何新的绿地设施的资本支出，例如 2023 年 2 月宣布的位于德国萨尔兰州的新晶圆厂。Reynolds 强调：“在我们的美国设施实现现金流目标之前，我们不会开始另一个绿地设施的扩建。考虑到这一前景和我们手头的流动性选择，我们预计未来将保持不低于 10 亿美元的最低现金余额，并将在完成美国设施扩建计划后继续评估这一需求。” Wolfspeed 的目标是在 2025 财政年度结束时实现正的 EBITDA，并在此后不久实现经营性现金流平衡。现有的美国产能扩张可以产生约 30 亿美元的年收入，EBITDA 利润率超过 40%。 Reynolds 表示：“结合 JP，Mohawk Valley 将能够产生超过 20 亿美元的器件收入，除了我们达勒姆器件晶圆厂目前安装的 4 亿美元器件产能。此外，随着 JP 上线，我们有潜力将材料基板业务扩展至超过 6 亿美元。” “尽管电动汽车市场目前波动不定，但今年我们在设计投入和设计赢得方面的强劲表现让我们对碳化硅的未来和长期前景充满信心，我们期待在莫霍克谷继续保持势头，特别是在 2024 财年结束及以后，” Lowe 总结道。 Wolfspeed 订购多台 Aixtron G10-SiC 系统，以支持 200mm 外延生产的扩大 Wolfspeed 完成硅碳化物约翰·帕尔默制造中心的建设 Wolfspeed 季度营收同比增长 20%，设计赢得创纪录的 29 亿美元 Wolfspeed 完成将射频业务出售给 MACOM，现金 7500 万美元加上股票 6080 万美元 Wolfspeed 报告季度营收、毛利率和每股收益均位于指导范围的高端 Wolfspeed 的毛利率进一步下降，而 200mm 碳化硅器件工厂的扩大进展缓慢 Wolfspeed 的营收增长受到 200mm 碳化硅材料产能扩大的限制 Wolfspeed www.wolfspeed.com ### Related Stocks - [ASIA.AU - BetaShares Holdings Pty Ltd.](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ASIA.AU.md) - [WOLF.US - Wolfspeed](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WOLF.US.md) - [DRIV.US - 自动驾驶和电动汽车 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DRIV.US.md) - [IDRV.US - 自动驾驶电动车与技术 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IDRV.US.md) - [KARS.US - 电动车&未来交通指数 ETF - KraneShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KARS.US.md) ## 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