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title: "年底前降息 50 个基点、100 个基点？摩根大通：鲍尔「风向偏好」开始转向……"
description: "摩根大通表示，预计联准会将在年底前降息 100 个基点，目前利率为 5.25%。鲍尔的讲话让分析师怀疑降息幅度可能更大，一些机构已预测 9 月降息 25 个基点，但 50 个基点的预期开始升温。美国劳工统计局的报告显示，失业率上升与工人需求减弱并存，市场对未来商业表现的乐观情绪依然存在。"
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published_at: "2024-08-30T06:04:18.000Z"
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# 年底前降息 50 个基点、100 个基点？摩根大通：鲍尔「风向偏好」开始转向……

> 摩根大通表示，预计联准会将在年底前降息 100 个基点，目前利率为 5.25%。鲍尔的讲话让分析师怀疑降息幅度可能更大，一些机构已预测 9 月降息 25 个基点，但 50 个基点的预期开始升温。美国劳工统计局的报告显示，失业率上升与工人需求减弱并存，市场对未来商业表现的乐观情绪依然存在。

FX168 财经报社 (亚太) 讯 摩根大通本周表示，预计联准会将在年底前降息 100 个基点，即整整 1 个百分点。该行指出，联准会已从渐进主义态度，转为担心降息太晚。联准会主席鲍尔在杰克逊霍尔的讲话让许多人确信降息迫在眉睫，目前利率为 5.25%，创下 20 多年来的最高水平。

**Fortune 报道，经济数据和联邦公开市场委员会 (FOMC) 成员包括鲍尔本人的暗示，让分析师开始怀疑降息幅度是否会比之前预期的更大。一些人认为，鲍尔的「风险偏好」正在发生变化。**

(来源:Fortune)

此前，美国银行 (BofA) 和先锋集团 (Vanguard) 等机构已预计 9 月将降息 25 个基点，但降息 50 个基点的呼声正开始高涨。

**摩根大通本周表示，预计联准会将在年底前降息 100 个基点，即整整 1 个百分点。**

由于仅剩 3 次会议，这意味着至少有一次降息必须达到 50 个基点，另外还有两次降息 25 个基点。

**在预期发生转变之际，动荡的数据继续令 FOMC 的双重使命变得更加难以解读。这一双重使命是降低通胀 (迄今为止，这一目标相对成功，且没有导致经济陷入衰退) 和最大限度地增加就业。**

美国劳工统计局本周发布的一份报告显示，大都市地区的失业率正在上升，而对工人的需求正在减弱。

美国劳工统计局本月早些时候表示，相反，生产率正在上升。

**摩根大通在本周的一份报告中写道，这造成了一种「奇怪的组合」，即人们对美国陷入衰退的担忧加剧，而金融市场对未来商业部门表现的乐观情绪却在上升。**

**该行补充说，联准会正从渐进主义态度转变为担心降息太晚。**

联准会主席奥斯汀·古尔斯 (Austin Goolsbee) 比本月早些时候在接受 Fortune 杂志独家采访时表达了这种担忧。他警告称：「当我们将利率设定在这个水平时，情况非常不同。每个月，当我们遇到像我们刚刚看到的通胀率，通胀率低于预期，我们只是在实际层面上收紧了利率。」

因此，他在问自己和其他联邦公开市场委员会成员：「联准会什么时候真正需要这么紧缩政策？」

「答案是，只有在必要的情况下，以及担心经济即将过热的情况下，你才会采取紧缩政策，」他解释道。「在我看来，这不是过热经济的典型表现。因此，我确实认为我们需要意识到这种紧张局面不会持续太久，因为如果我们这样做的话，我们将不得不考虑任务的现实方面，而就业情况将会变得更糟。」

无论专家们预计降息 25 个基点、50 个基点，甚至是紧急降息，有一件事他们都一致同意，那就是 FOMC 正在改变策略。

鲍尔上周在杰克逊霍尔发表讲话时表示：「现在是政策调整的时候了，政策方向很明确，降息的时间和速度将取决于后续数据、前景变化和风险平衡。」

沃顿商学院教授杰里米·西格尔 (Jeremy Siegel) 在投资专家 WisdomTree 的每周评论中写道，这表明鲍尔和他的同事们正在寻求平衡其职责的两面。

西格尔在周一的评论中写道：「尽管鲍尔评论说失业率上升的部分原因是劳动力供应增加，但他也强调劳动力市场明显疲软，进一步疲软是不受欢迎的。」

他赞同将基准利率「立即降至 4% 或更低」。「换句话说，(鲍尔) 不会试图利用更高的失业率来完成将通胀率提高到 2% 的任务，这是一个非常重要的转变，」西格尔写道。

**尽管摩根大通可能不赞同西格尔立即降息的呼吁，但这家美国最大银行的分析师也注意到了鲍尔所谓的「风险偏好」的变化。**

**他们写道：「上周鲍尔在杰克逊霍尔的讲话证实了这种风险偏好的转变已经发生，联准会不希望看到劳动力条件进一步恶化。」**

**「我们相信这将使联准会在今年年底前实现约 100 个基点的降息。」**

**一些分析师认为，如果联准会今年不降息，鲍尔不仅将面临市场反抗，而且还可能导致经济陷入衰退。**

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- [JPM.US - 摩根大通](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM.US.md)

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