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title: "Opendoor 在 2024 年迄今为止下跌了 53%。在美联储开始降息之前，它是否值得买入？"
description: "尽管 Opendoor 在 2024 年第二季度取得了超出预期的业绩，但股价仍下跌了 53%。公司报告显示，房屋购买量增加了 78%，贡献毛利率达到 6.3%，超过了预期。然而，管理层预计第三季度将较弱，预计收入和利润率将大幅下降，原因是意外的价格下降。尽管降低的利率可能有利于 Opendoor，但盈利清晰路径的需求仍然存在。投资者可能会谨慎对待，因为根据最近的指引，公司未来的稳定性似乎存在不确定"
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published_at: "2024-08-30T10:04:13.000Z"
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# Opendoor 在 2024 年迄今为止下跌了 53%。在美联储开始降息之前，它是否值得买入？

> 尽管 Opendoor 在 2024 年第二季度取得了超出预期的业绩，但股价仍下跌了 53%。公司报告显示，房屋购买量增加了 78%，贡献毛利率达到 6.3%，超过了预期。然而，管理层预计第三季度将较弱，预计收入和利润率将大幅下降，原因是意外的价格下降。尽管降低的利率可能有利于 Opendoor，但盈利清晰路径的需求仍然存在。投资者可能会谨慎对待，因为根据最近的指引，公司未来的稳定性似乎存在不确定性

**Opendoor**(OPEN -1.87%) 在 2024 年迄今下跌了 53%，更有趣的是，大多数房地产科技股，如 **Zillow** 和 **Redfin**，表现要好得多。

此外，Opendoor 最近公布的第二季度业绩超过了管理层预期的最高水平。因此，随着美联储准备开始降息，以及普遍乐观情绪认为房地产市场即将回暖，现在是买入 Opendoor 的绝佳时机吗？

## Opendoor 强劲的第二季度数据

尽管房地产市场持续疲软，Opendoor 在第二季度取得了令人印象深刻的业绩。公司购买了 4,771 套房屋，同比增长了 78%，远远高于其预期。它卖出了 4,078 套房屋，因此略微增加了库存。

此外，贡献率，这是一个考虑将房屋保留在资产负债表上的成本的盈利能力指标，达到了 6.3%，远高于公司预期的 5.4% 到 5.7% 范围。根据调整后的 EBITDA 基础，Opendoor 在本季度亏损了 500 万美元，远远好于预期的 3000 万美元亏损。

## 强劲数据并非唯一关键

乍一看，这些数据可能看起来非常强劲。而事实确实如此。但第二季度业绩报告中最重要的部分并不是第二季度发生了什么，而是未来的预期。

在致股东的信中，Opendoor 的管理层表示，公司在六月份看到了意外的价格软化，并且公司为了达到销售目标增加了房屋价格下调。

简言之，Opendoor 预计第三季度将比许多人预期的要弱，而该指引似乎表明公司在本应是房屋销售旺季的中途正在退步。

中间点的营收指引为 125 亿美元，将代表大约 17% 的环比下降。更重要的是，贡献率预计将从可接受的 6.5% 下降到 2.9% 到 3.5% 的糟糕水平。因此，调整后的 EBITDA 亏损预计将扩大到 6000 万到 7000 万美元，这是与上一季度的 500 万美元亏损相比的巨大增长。

## 最终结论

公平地说，Opendoor 的管理层明确指出，其第三季度指引是基于当前信息。尽管第三季度可能确实是一步后退，无论美联储做出什么决定或表态——毕竟，我们已经进入了第三季度的两个月——降息可能会成为 Opendoor 的有利因素。此外，拥有约 12 亿美元资本，包括约 8 亿美元现金，Opendoor 当然有灵活性度过一个或两个艰难的季度。

然而，除非利率大幅下降并且交易量急剧增加，否则该业务可能难以向投资者展示通往盈利的真正路径。即便如此，这可能也是一场艰苦的斗争。管理层确实在充分利用糟糕的房地产环境，但在投资之前，我需要看到更清晰的盈利路径，更重要的是，在比第三季度指引所示的市场发展缓慢的情况下，数字的稳定性。

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