--- title: "华纳兄弟的股票是物美价廉的便宜货还是价值陷阱？" description: "Warner Bros. Discovery（纳斯达克股票代码：WBD）股价今年已下跌超过 28%，明显表现不佳，与标普 500 指数和纳斯达克 100 指数相比。自 2022 年 4 月合并以来，其价值已经下跌超过 60%。这一下滑被归因于媒体消费习惯的变化，削减有线电视对广告收入和有线合作伙伴关系的影响。该公司第二季度营收下降了 5%，网络部门出现了重大亏损。分析师建议制定一项扭转策略，包括资" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/215782517.md" published_at: "2024-10-02T08:35:18.000Z" --- # 华纳兄弟的股票是物美价廉的便宜货还是价值陷阱？ > Warner Bros. Discovery（纳斯达克股票代码：WBD）股价今年已下跌超过 28%，明显表现不佳，与标普 500 指数和纳斯达克 100 指数相比。自 2022 年 4 月合并以来，其价值已经下跌超过 60%。这一下滑被归因于媒体消费习惯的变化，削减有线电视对广告收入和有线合作伙伴关系的影响。该公司第二季度营收下降了 5%，网络部门出现了重大亏损。分析师建议制定一项扭转策略，包括资产出售以管理高额债务，因为该公司面临着重大的财务挑战 Warner Bros. Discovery（纳斯达克股票代码：WBD）股票是今年媒体行业表现最糟糕的之一。今年下跌超过 28%，而标普 500 指数和纳斯达克 100 指数则上涨超过 20%。 自 2022 年 4 月 WarnerMedia 和 Discovery 合并以来，WBD 的表现延续了这一趋势。自那时以来下跌超过 60%，这意味着对该公司的 1 万美元投资现在价值不到 4,000 美元。 WBD 的市值已从 500 亿美元降至约 200 亿美元。另一方面，Netflix 继续保持强劲增长，在过去 12 个月上涨超过 85%，使其估值达到 3040 亿美元。 ## Warner Bros. Discovery 为何陷入困境 Warner Bros. Discovery 的表现与其他媒体公司类似。例如，Paramount Global，CBS、Nickelodeon、Comedy Central 和 MTV 的母公司，在过去几年中下跌超过 70%，市值为 75 亿美元。 迪士尼，拥有 ABC 和 ESPN，从 2020 年最高水平下跌超过 53%。 这些股票下跌是因为媒体行业发生了变化，可能是永久性的。因此，过去热门的品牌变得不受欢迎。例如，过去人们会观看 MTV 和 BET 以获取最新音乐。 如今，情况已经改变，得益于 YouTube 等免费服务和 Apple Music、TikTok 和 Spotify 等流媒体解决方案。 同样，Nickelodeon 和 Cartoon Network 曾是儿童最喜爱的频道。现在情况已经改变，YouTube 拥有最大的市场份额。 这一趋势导致许多美国人开始削减有线电视，因为他们大多数时候很少看电视。Statista 的数据显示，2014 年没有传统电视的电视户比例从 18.8% 增长到 2023 年的 60%。这一趋势将继续增长，到 2026 年底将达到 75%。 削减有线电视对 Warner Bros. Discovery 有重大影响。首先，它减少了公司从广告收入获得的收入，因为大多数公司现在选择其他营销形式。 此外，它减少了公司从像 Charter Communications、Comcast 和 Dish Networks 这样的有线电视公司获得的资金。 ## WBD 的盈利令人失望 Warner Bros. Discovery 的股价下跌是因为公司的收入增长缓慢。其第二季度收入在第二季度下降了 5%，至 97 亿美元。 这一收入下降分布在制片厂和网络部门。制片厂，制作了诸如《哥斯拉大战金刚》和《沙丘》等热门院线发行影片，下降了 4%，至 24.5 亿美元。电视收入也因许可费低而下降了 27%。 制片厂部门的疲软表现尤为引人注目，因为它是其摇钱树之一。它在一个其他大玩家为迪士尼和派拉蒙的行业中拥有很大的市场份额。 与此同时，网络业务的收入继续下滑，上季度达到 52 亿美元。这一下降主要是因为广告和分销部门疲软。最重要的是，公司对其网络部门进行了大规模减值，这解释了为什么在该季度报告了 101 亿美元的巨额亏损。 最重要的是，Warner 的直接消费业务增长不如预期。总直接消费订户为 1.033 亿，比上一季度增加 360 万。尽管增加，但由于许可费低，该部门的收入下降了 5%，至 25.6 亿美元。 因此，Warner Bros. Discovery 的业务需要一个良好的扭转策略，尤其是公司失去了 NBA 的权利。在我看来，这种扭转应包括出售部分资产，并利用资金偿还高额债务。 现在是出售部分或全部电视网络的最佳时机，因为它们仍然具有一定价值。然而，在未来十年，它们的估值将继续下降，就像我们在派拉蒙身上看到的那样。事实上，有风险，像 Charter 这样的有线电视公司将取消一些网络。 它面临的另一个挑战是未来几年将面临重大到期债务。到 2026 年，其价值超过 30 亿美元，这将影响其内容投资。 ## Warner Bros. Discovery 股票分析 日线图显示，WBD 股价在过去几个月内横盘走势，投资者在等待下一个催化剂。它形成了一个矩形图案，下限和上限分别为 6.92 美元和 8.90 美元。 股票还在 50 天和 200 天指数移动平均线之间盘整。 有迹象表明它形成了一个小的看涨旗形图案。因此，该股的前景是中性的，关键点在于观察 8.90 美元和 6.92 美元。突破支撑将指向更多下跌，而突破 8.90 美元将导致更多涨幅。 文章来源：Invezz ### Related Stocks - [WBD.US - Warner Bros. Discovery](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WBD.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 彭博新闻报道，美国司法部正在调查华纳兄弟计划出售对影院的影响 | 美国司法部正在调查华纳兄弟探索公司出售对影院的潜在影响，并与主要影院连锁进行沟通以获取见解。此次调查的重点是出售可能如何影响电影发行。华纳兄弟最近拒绝了派拉蒙斯凯丹公司每股 30 美元的收购要约，但允许一周时间以便提出更好的报价。与此同时， | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276285286.md) | | 派拉蒙仍不死心，改进敌意收购方案，承诺替华纳付 28 亿分手费 | 派拉蒙改进对华纳兄弟的敌意收购方案，承诺承担 28 亿美元 Netflix 终止费、15 亿美元债务再融资担保，并设置每股 25 美分季度” 滞期费”。但每股 30 美元的基础报价未变，分析师认为除非提价至 32 美元以上，否则难以打动华纳 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275512429.md) | | 地热——一场静悄悄的美国能源革命 | 美国正经历地热能革命，从布鲁克林高楼下的浅层系统到比尔·盖茨和谷歌押注的深层钻探，技术突破频现。AI 热潮引发的能源需求成为关键催化剂。能源部预测，增强型地热项目至 2050 年可为 6500 万家庭供电，一场重塑能源版图的变革正在发生。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276529202.md) | | 特朗普新加征关税税率加码至 15% 美政府 “越权” 关税引企业诉讼潮 | 美国最高法院裁定特朗普政府的关税政策 “越权”，特朗普随即宣布自 2026 年 2 月 24 日起对所有国家商品加征 10% 进口关税，并于 21 日将税率提升至 15%。此举引发数百家企业提起诉讼，要求退还因特朗普关税政策支付的额外关税款 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276522156.md) | | 无视海外 “AI 恐慌”，中国市场狂炒 AI 赢家 | 同一个 AI，截然相反的命运。美国市场陷入” 恐慌性抛售”，中国投资者疯狂追捧：智谱 AI 一度暴涨 524%，MiniMax 一度飙升 488%。分歧本质是美国投资者焦虑于丰厚利润池面临竞争威胁，而中国关注的仍是市场渗透。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276531940.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。