--- title: "分析师称，华纳音乐受到流媒体市场波动性和执行风险的冲击" description: "分析师 Jessica Reif Ehrlich 来自美银证券，将华纳音乐集团从中性评级下调为表现不佳，原因是行业波动性大，增长潜力有限。价格目标下调，反映了对其媒体和娱乐同行的 25% 溢价。分析师指出，由于首席执行官 Rob Kyncl 领导下的组织变化以及对 2024 年和 2025 年财年的收入预期下调，存在执行风险。华纳音乐集团股价在公告后下跌了 2.72%" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/215985038.md" published_at: "2024-10-04T18:41:14.000Z" --- # 分析师称，华纳音乐受到流媒体市场波动性和执行风险的冲击 > 分析师 Jessica Reif Ehrlich 来自美银证券，将华纳音乐集团从中性评级下调为表现不佳，原因是行业波动性大，增长潜力有限。价格目标下调，反映了对其媒体和娱乐同行的 25% 溢价。分析师指出，由于首席执行官 Rob Kyncl 领导下的组织变化以及对 2024 年和 2025 年财年的收入预期下调，存在执行风险。华纳音乐集团股价在公告后下跌了 2.72% **美银证券** 分析师 Jessica Reif Ehrlich 将 **华纳音乐集团** WMG 的评级从中性调降至表现不佳，并将价格目标从 33 美元下调至 30 美元。 价格目标约为 2025 年日历年 OIBDA 的 12 倍（先前为 2025 年 OIBDA 的 13 倍）。鉴于分析师对长期增长前景的看法更为乐观，这一倍数相当于其媒体和娱乐覆盖范围的约 25% 溢价。 **相关阅读：索尼计划以 5 亿美元收购粉红佛洛依德的标志性音乐目录：报告** 华纳音乐集团将继续受益于音乐行业的结构性顺风，如定价和增加渗透率，这将推动长期增长，正如分析师所述。 然而，鉴于行业新兴平台的相对失望，广告支持流媒体的波动性，订阅流媒体的变化性大于预期，以及一些一次性因素（如 2024 财年的 BMG Rights Management 和之前几年的数字服务提供商重新定价），音乐唱片公司的长期增长潜力和可见性可能不像最初预期的那样显著和可预测，她说。 这并不支持目前唱片公司相对于分析师的媒体和娱乐覆盖范围所交易的高溢价估值。 自 Rob Kyncl 担任 CEO 以来，华纳音乐集团组织已经发生了许多变化，最近通过他们扩大的重组努力，她说。这导致了一些具有丰富行业经验的领导人离职。 尽管公司的新战略方向和对技术的关注可能是长期正确的道路，但这种对组织的幅度的干扰也伴随着执行风险，根据分析师的说法。 分析师将财年第四季度营收下调至 157 亿美元（先前为 159 亿美元），反映了数字流媒体收入的下降，并将财年第四季度调整后 OIBDA 预估降至 3.36 亿美元（先前为 3.46 亿美元）。对于 2025 财年，分析师将营收下调至 66.3 亿美元（先前为 66.8 亿美元），调整后 OIBDA 下调至 14.9 亿美元（先前为 15.2 亿美元）。 **股价走势：** WMG 股价最新报 31.00 美元，下跌 2.72%。 *图片来自 Shutterstock* **相关阅读：** - **华纳音乐因 Q3 超出预期而上涨，分析师看到上行潜力** ### Related Stocks - [WMG.US - 华纳音乐](https://longbridge.com/zh-CN/quote/WMG.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Charli xcx 在柏林電影節通過一部新的偽紀錄片結束了 “brat summer” 篇章 | Charli XCX 在柏林電影節首映了她的假紀錄片《時刻》，回顧了她從專輯《Brat》開始的 “任性夏天” 時代。該片中有亞歷山大·斯卡斯加德和凱莉·詹娜的客串，探討了音樂產業的挑戰和藝術的生命週期。Charli 表示：“這取決於世界，但 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275987261.md) | | 維珍音樂集團完成了對 Downtown Music Holdings 的收購 | 維珍音樂集團（Virgin Music Group），作為環球音樂集團（Universal Music Group NV）的子公司，已完成對市中心音樂控股公司（Downtown Music Holdings LLC）的收購。收購後，市中心首 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276463799.md) | | 俄軍星鏈遭中斷 烏軍奪回札波羅熱大片失土 | 烏克蘭在俄軍的星鏈衞星網絡被切斷期間，從俄軍手中奪回 201 平方公裡土地，主要集中在札波羅熱以東約 80 公裡處。這次反擊是自 2023 年 6 月以來，烏軍在短時間內奪回的最多土地。俄軍的通訊和指揮受到影響，烏軍趁機收復失土。至 2 月 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276113781.md) | | 恆地慶祝 50 週年 再辦兩大活動 與 3500 名長幼基層迎新歲 | 恆基地產慶祝成立 50 週年，舉辦了「馬年耆樂團年宴」和「社區同樂日」兩大活動，吸引 3500 名長者、年輕人及基層家庭參與。活動包括團年飯、非物質文化遺產展示、幸運抽獎及兒童表演，旨在營造節慶氛圍並傳遞愛心與正能量。集團與 20 多個非牟 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276030098.md) | | 休曼納｜10-K：2025 財年營收 1287 億美元不及預期 | | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276370855.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。