--- title: "大食品股面临的新现实：缩减通胀、不满的消费者以及过多的肉棒" description: "投资者对大型食品股的兴趣正在减弱，分析师指出投资者正在转向像英伟达这样增长更快的股票。通用磨坊和康尼格拉等公司由于规模较大且缓慢适应市场需求而面临困境。消费者对定价策略的不满和通货膨胀压力导致购买量减少。此外，政治审查和对长期收益的担忧，特别是随着减肥药物的兴起，正在影响估值。总体而言，该行业被视为防御性，但这种看法可能与当前市场现实不符" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/216667663.md" published_at: "2024-10-13T12:30:23.000Z" --- # 大食品股面临的新现实：缩减通胀、不满的消费者以及过多的肉棒 > 投资者对大型食品股的兴趣正在减弱，分析师指出投资者正在转向像英伟达这样增长更快的股票。通用磨坊和康尼格拉等公司由于规模较大且缓慢适应市场需求而面临困境。消费者对定价策略的不满和通货膨胀压力导致购买量减少。此外，政治审查和对长期收益的担忧，特别是随着减肥药物的兴起，正在影响估值。总体而言，该行业被视为防御性，但这种看法可能与当前市场现实不符 ***这是今天晨报的要点，您可以*** ***注册*** ***每天早上在收件箱中收到以下内容：*** ## ***每日图表*** ## ***我们正在关注的内容*** ## ***我们正在阅读的内容*** ***经济数据发布和收益情况*** 投资者对大型食品股的兴趣像我在上世纪 80 年代中期那样微弱。 请注意，在那个时期，我大约五岁。 美国银行的年轻、充满活力的食品分析师彼得·加尔博在雅虎财经的《开盘竞价》播客中表示：“从一般投资者的角度来看，我会说在包装食品领域一直相当安静。您典型的机构资金在这个领域更为沉默。”（视频上方；请在下方收听）。 正如加尔博向我解释的那样，投资者正在寻找在美联储连续降息之前增长更快的股票。想象一下，他们渴望在任何回落时购买英伟达（NVDA）股票，而不是在通用磨坊（GIS）回调时购买。 您可以在雅虎财经的一些数据中清楚地看到这一点。 英伟达的股价今年迄今上涨了惊人的 168%。通用磨坊仅上涨了 10%。百事可乐（PEP）和康尼格拉（CAG）的股价都上涨了约 2%。荷美尔（HRL）下跌了 4%。 标普 500 指数（^GSPC）今年上涨了 21%，道琼斯工业平均指数（^DJI）上涨了 13%，纳斯达克综合指数（^IXIC）上涨了 20%。 但是在我仔细阅读了与加尔博的深入交谈后，我认为还有一些其他基本原因使这些公司不受投资者青睐。 您的解释清单： 这些公司在一个不再奖励企业集团模式的投资世界中仍然太大。投资者希望专注于最高水平执行的策略。例如，康尼格拉是否需要销售冷冻食品，同时还推销 Slim Jim 和 Duke's 肉类零食？Spam 制造商荷美尔几年前是否应该从 Kraft Heinz（KHC）购买 Planters 坚果业务？ 2. 这些公司希望变得更大，尽管投资者并未奖励这种做法！康尼格拉刚刚收购了 Fatty 肉类零食系列。该公司现在在肉类零食市场上占据主导地位，拥有 Slim Jim、Duke's 和 Fatty。加尔博告诉我，肉类零食是零食中的增长类别。但我质疑为什么一个公司必须拥有三个肉类零食品牌！ 3. 这些公司在减少增长较慢的业务方面行动缓慢。通用磨坊最近仅以 20 亿美元出售了其北美酸奶业务。康贝尔汤正在寻找购买其 Rao's 业务时获得的 Noosa 酸奶业务的买家。从荷美尔最近的财报电话会议中我没有感受到他们打算出售 Planters 业务，迹象表明该交易可能并不如计划的那样顺利。 4. 消费者对大型食品公司的定价策略感到愤怒，并通过购买减少产品来表达他们的观点。您可以从百事可乐本周的销量中看到这一点。 5. 四年通货膨胀的累积效应继续给许多家庭带来压力。购买零食现在已经成为一种奢侈。 6. 由于经济原因，便利店的客流量在过去一年大幅下降，但购物也转移到了像 Costco（COST）这样的会员店。便利店渠道需要表现良好，许多食品公司才能做得好。 7. Ozempic 对大型食品公司收益能力的长期威胁每天都在上升，因为这些药物的新用户不断进入市场。 额外原因：这些股票并未根据上述现实价值评估。它们仍然被视为防御性价值投资，因为这些公司销售食品。 我认为这种想法是错误的——我认为很难辩护荷美尔以将近 19 倍的前瞻性市盈率交易，这与标普 500 的前瞻性多倍数约为 21 倍相差不远。投资中的一个老规则是，15 倍的前瞻性市盈率是具有吸引力的（我警告这并不总是适用，每家公司都是独特的，所以不要将我的话当作圣经）。 然后，还有我认为正在影响该行业多重估值的生硬评论。 首先：这些公司已经成为本次选举季节的政治曳地球袋。如果副总统卡玛拉·哈里斯在 11 月赢得总统大选，她发誓要解决大型食品公司的哄抬价格问题。 参议员伊丽莎白·沃伦一直在谈论缩水膨胀，并责备食品公司。 所有这些言论并没有激励投资者去在食品领域寻找潜力股。 我们还从消费品公司高管那里听到一些信息，这些信息表明 2025 年销售和收益的强劲反弹并不是一定的。 “我们看到消费者面临很大挑战，消费者正在做出很多决定。他们在优化他们的整体预算，因此他们可能会削减食品开支以支付订阅费，或者他们可能会削减食品开支以周末去看电影。实际上，当涉及食品时，他们在做出很多权衡。” 百事可乐董事长兼首席执行官拉蒙·拉瓜塔在上周财报发布后不久告诉我。 该公司削减了全年销售预期。 这与沃尔玛（WMT）首席执行官道格·麦克米伦上周在该公司阿肯色州本顿维尔总部告诉我的情况一致。 “收入较低的人群总是面临更大挑战。他们必须做出权衡决定，我认为自疫情爆发以来的通货膨胀周期以来，这种压力更为严重。因此，家庭收入低于 10 万美元的人感受到的压力方式可能与几年前不同，您可以从他们的行为中看出。我们正在努力降低价格……一些更顽固的通货膨胀出现在制备食品、干货类、可消耗类别，如纸制品、清洁用品。” 麦克米伦说。 我希望大型食品公司能够重新获得投资者的兴趣。毕竟，这些公司确实在养活地球。然而，这将是一项艰巨的任务。 每周三次，我在 **Opening Bid** 上与商界和市场上最大的名人进行充满洞察力的对话。在我们的 **视频中心** 找到更多的剧集。在您 **偏爱的流媒体服务** 上观看。或在 **Apple Podcasts**，**Spotify**，或您喜爱的播客平台上收听并订阅。 *Brian Sozzi* 是雅虎财经的执行编辑。关注 Sozzi 的 X\_ *@BrianSozzi* 和\_ *LinkedIn* 。有关交易、并购、激进情况或其他任何事情的建议？发送电子邮件至 brian.sozzi@yahoofinance.com。 **点击这里查看所有最新的零售股票新闻和事件，以更好地指导您的投资策略** ### Related Stocks - [GIS.US - 通用磨坊](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GIS.US.md) - [CAG.US - 康尼格拉](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CAG.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 美國與印尼敲定貿易協議 輸美商品關税降至 19% | 美國與印尼達成貿易協議，印尼輸美商品關税降至 19%。協議於去年 7 月宣佈，印尼在協議前面臨高達 32% 的關税威脅。協議內容包括豁免美國企業遵守自製率規定，並解決美國農產品在印尼的貿易障礙。此外，印尼同意採購價值 330 億美元的美國能 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276423471.md) | | 美國防部考慮終止與 Anthropic 合作 旗下 AI 模型模型曾用於生擒馬杜羅 | 美軍利用初創公司 Anthropic 的 AI 工具 Claude 協助捕獲前總統馬杜羅，引發爭議。美國國防部考慮終止與 Anthropic 的合作，因其拒絕放寬 AI 模型使用限制。五角大樓要求 AI 公司允許軍方將工具用於武器研發和戰場 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276089881.md) | | 谷歌高層回應 AI 泡沫質疑：這是工業革命，但速度快 10 倍、規模大 10 倍 | 谷歌 CEO 在印度 AI 峯會上透露谷歌雲積壓訂單已翻倍至 2400 億美元，以此證明高額資本開支的合理性。DeepMind CEO 預測實現通用人工智能至少仍需 5-10 年。谷歌高層一致認為，AI 將從根本上改變中小企業和科學研究的工 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276440500.md) | | 投資者大量買入通用磨坊（NYSE:GIS）的看跌期權 | 通用磨坊公司（NYSE:GIS）經歷了顯著的看跌期權交易增長，投資者購買了 20,576 份期權，較通常交易量增長了 226%。該股票下跌了 4.01 美元，報 44.33 美元，市值為 236.6 億美元。公司報告了上個季度每股收益為 1 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276161156.md) | | 康尼格拉品牌在 2026 年 CAGNY 演講前重申 2026 財年指引 \| CAG 股票新聞 | 康尼格拉重申 2026 財年的指引，迎接 2026 年 CAGNY 演示 \| CAG 股票新聞 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276061955.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。