--- title: "ETF 版 “寡妇交易”：TLT" description: "美债遭遇大抛售之际，资金持续流入美债 ETF，过去一周 TLT 吸引了 14.5 亿美元。与经济和大选局势对着干，执着做多美国国债押注收益率下行成为新晋的 “寡妇交易”。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/217576656.md" published_at: "2024-10-23T01:40:18.000Z" --- # ETF 版 “寡妇交易”：TLT > 美债遭遇大抛售之际，资金持续流入美债 ETF，过去一周 TLT 吸引了 14.5 亿美元。与经济和大选局势对着干，执着做多美国国债押注收益率下行成为新晋的 “寡妇交易”。 在美国经济强劲，降息预期持续降温的情况下，执着做多美国国债押注收益率下行成为新晋的 “寡妇交易”。 长久以来，“寡妇交易” 是指在日本维持超宽松政策的数十年里，交易员与日本央行对决，不遗余力做空日本国债的市场操作，这种交易策略风险极高，让无数交易员损失惨重。 **而最新热门的 “寡妇交易 “是通过 ETF 做多美国国债**，尤其是通过规模 600 亿美元的 iShares-20 年期以上美国国债 ETF（TLT）做多美国长期国债。 美联储上月宣布大幅降息 50 个基点后，投资者对软着陆的预期升温，叠加特朗普当选的可能性，**美国国债遭遇了进入 21 世纪以来从未有过的大抛售。** **这导致 TLT 自 9 月中旬以来下跌了 9%，**2024 年全年表现转负，年初至今下跌 6%。 即便如此，依然有大批投资执着买入 TLT。**Koyfin 的数据显示，过去一周，该 ETF 又吸引了 14.5 亿美元，近 12 个月的资金流入增加至 175 亿美元。** TLT 的三倍杠杆版本—3 倍做多 20 年期以上国债 ETF-Direxion (TMF)—过去一个月更是暴跌近 20%。上周，TMF 还是录得了 1.334 亿美元的资金流入。 越买越跌，做多美债的交易还会 “制造多少寡妇 “？**只要美国经济保持强劲，这个痛苦恐怕就会持续下去。** 稳健的经济数据导致债券市场重新定价，投资者大幅削减降息预期，**11 月是否继续降息也存在变数。**本周二，互换合约定价显示，交易员预计，到明年 9 月，美联储将合计降息 128 个基点，一个月前他们预期的降幅为 195 个基点。 此外，最近的美债抛售也是 “特朗普交易 “的一部分，投资者对冲 11 月特朗普当选、美国共和党拿下国会两院多数席位的可能性。按照特朗普的政策计划，他上台后将国内实行减税，并增加财政支出，而这可能推升美国的通胀。 本周一，美国 10 年期基准国债收益率当天升超 10 个基点，盘中上测 4.20%，周二一度接近 4.22%，继续刷新 7 月末以来盘中高位。 ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Tempus AI 執行副總裁 Erik Phelps 出售了部分股份 | 埃裏克·菲爾普斯（Erik Phelps），Tempus AI 的執行副總裁兼首席行政官，於 2026 年 2 月 19 日出售了 9,464 股 A 類普通股，總金額為 562,472 美元。此次銷售包括 3,814 股，每股售價為 60 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276495655.md) | | 美財政部讓步，擬修訂主權財富基金税收提案，此前遭私募業警告 | 美國財政部正就一項針對主權財富基金和公共養老基金徵税方式進行全面改革的提案作出讓步。相關提案此前由美國國税局提出，擬更新税法第 892 條，將這些基金持有的多數美國債務投資歸為商業活動，這將令其面臨被徵税的風險。此前，私募信貸和私募股權公司 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276491732.md) | | 特朗普暗示違法徵收的關税不退了，美財長稱今年關税收入將 “基本保持不變” | 美國總統特朗普暗示不會退還被最高法院裁定違法的關税，預計 2026 年關税收入將保持不變。特朗普計劃簽署行政令，對全球商品加徵 10% 進口關税，取代被推翻的關税。財長貝森特表示，政府將利用替代法律權力維持關税收入，強調國家安全和財政收入不 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276494362.md) | | 都想學英偉達 “芯片換融資”，谷歌和 AMD 都要扶持 “AI 雲” | 谷歌正試圖複製英偉達的成功路徑，利用金融實力構建芯片生態系統。公司正洽談向 “新型雲” 公司 Fluidstack 注資約 1 億美元，併為 Hut 8 等轉型礦企提供項目融資支持，以換取 TPU 芯片的採用。AMD 則更為激進，為初創公司 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276502552.md) | | 最高法裁決後特朗普動用替補選擇：加徵 10% 全球關税 | 美國總統特朗普在最高法院裁決後宣佈將加徵 10% 的全球關税，以補救被推翻的關税措施。根據《1974 年貿易法》第 122 條款，現有的關税將全面生效。最高法院裁定特朗普政府的部分關税措施缺乏法律授權。市場風險提示，投資需謹慎。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276477629.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。