--- title: "\"Motley Fool Money\" 回顾 2024 年的金融类股票" description: "在最近的一期播客中，Motley Fool 的贡献者讨论了 2024 年金融行业的表现，强调金融股票的显著增长，标准普尔指数年初至今上涨了 30%。关键点包括消费者的韧性、债务承销收入的增加以及首次公开募股市场的复苏。高盛和摩根大通的表现尤为突出，均实现了显著的同比增长。分析师指出，较低的利率和强劲的经济促进了这些积极趋势，并建议如果美联储继续降息，可能会进一步改善" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/223116101.md" published_at: "2024-12-23T16:18:46.000Z" --- # "Motley Fool Money" 回顾 2024 年的金融类股票 > 在最近的一期播客中，Motley Fool 的贡献者讨论了 2024 年金融行业的表现，强调金融股票的显著增长，标准普尔指数年初至今上涨了 30%。关键点包括消费者的韧性、债务承销收入的增加以及首次公开募股市场的复苏。高盛和摩根大通的表现尤为突出，均实现了显著的同比增长。分析师指出，较低的利率和强劲的经济促进了这些积极趋势，并建议如果美联储继续降息，可能会进一步改善 在这期播客中，Motley Fool 的撰稿人 Matt Frankel 加入主持人 Ricky Mulvey，回顾过去一年金融行业的一些重大新闻。 他们还讨论了： - 2025 年 IPO 市场的绿 shoots。 - Alex Chriss 在 **PayPal** 的第一个完整年度。 - 两家有前景的支付处理公司。 要收听所有 Motley Fool 免费播客的完整集数，请查看我们的播客中心。要开始投资，请查看我们的股票投资初学者指南。视频后面有完整的文字记录。 *该视频录制于 2024 年 12 月 14 日。* **Matt Frankel:** 当经济强劲且利率下降时，公司更愿意承担债务，因此你会看到很多债务承销收入。**高盛** 的债务承销收入增长了 46%。你会看到很多积极的顺风，假如美联储继续降息，情况可能会变得更好。 **Mary Long:** 我是 Mary Long，这位是 Motley Fool 的撰稿人 Matt Frankel。随着年末的到来，我们汇集了一些分析师，回顾 2024 年的关键行业和故事。这周，Matt 加入 Ricky Mulvey，回顾金融行业的一些重大新闻。他们还讨论了 PayPal 的新叙事、曾被比作 **伯克希尔·哈撒韦** 的公司 CEO 的问题，以及华尔街为何对烤面包变得热情。 **Ricky Mulvey:** Matt，当我们回顾过去的一年时，你认为 2024 年的主要金融新闻是什么？ **Matt Frankel:** 很明显，第一是金融股表现非常好。看起来 2023 年中期的银行危机并不遥远，但看看这些数字。标准普尔指数年初至今上涨了 30%。我关注的表现最差的银行股是 **美国银行**，但它上涨了 40%。**摩根大通** 上涨了 47%，高盛上涨了 57%，这都是年初至今的表现，这背后有一些好的原因，这让我印象深刻。首先，消费者的韧性远超许多专家的预期。 如果你还记得大约一年前，当违约率在 COVID 后的贷款延期后开始飙升时，我们开始看到消费者违约率上升。人们担心我们会进入衰退，无法支付账单等等。但最终并没有发生。以美国银行为例，过去三个季度的净冲销率一直保持平稳。他们仍在增加支票账户，仍在增加信用卡。摩根大通的信用卡消费同比增长了 7%。消费者表现出韧性。你听说有很多通货膨胀，你听说消费者受到挤压，但他们仍在支付账单和消费，这在消费者银行业务中确实是一个显著的亮点。 **Ricky Mulvey:** 高盛、美国银行和 **摩根士丹利** 今年都上涨了大约一半，甚至更多。当我看到这些时，我看到的是利率下降，交易量增加。你在零售和机构方面都能看到这一点，随着公司在 2022 年和 2023 年初的深度冻结后再次上市，IPO 市场开始出现一些绿 shoots。对于这些大银行的表现，有什么特别之处？这是他们自己做的很多事情，还是这些公司正在经历的顺风？ **Matt Frankel:** 嗯，公平地说，你是从一个非常低的基准出发。比如说，2023 年几乎没有公开募股，因此投资银行没有获得那部分收入。但我并不想完全低估这一点，因为你提到的高盛投资银行费用同比增长了 20%。摩根大通的投资银行收入同比增长了 29%。你开始看到的不仅仅是 IPO 之类的事情，还有很多债务承销。你提到的利率下降。当经济强劲且利率下降时，公司更愿意承担债务。你会看到很多债务承销收入。高盛的债务承销收入增长了 46%。你会看到很多积极的顺风，如果美联储继续降息，情况可能会变得更好。 **Ricky Mulvey:** 这些大银行大多是周期性业务。你看到一些指数级的增长，看看这些成熟的大银行。我们在谈论一些已经超过 100 年的银行的增长数字。这是否对你来说意味着我们在商业周期的哪个阶段？这些信息对个人投资者重要吗？ **Matt Frankel:** 嗯，我在 25 年的投资生涯中说过 “正常商业周期” 和 “正常衰退” 这么多次，以至于我根本不知道什么是正常衰退。我不知道什么是正常周期。时机把握真的很难，你不能真的说我们处于周期的顶峰。我曾在 2014 年认为我们处于周期的顶峰，但市场从那时起上涨了三倍。 对此要持谨慎态度，但我确实认为这表明我们预计未来一两年会非常强劲。这已经反映在银行股中，你在定价进一步的降息，定价更强劲的经济，定价非常好的 IPO 活动以及非常好的市场条件。我确实认为这表明市场认为我们正处于商业周期的顶峰。 **Ricky Mulvey:** 让我们来看看一些支付处理公司，其中有一家我非常关心，因为这是我成本基础最高的股票，如果你想把它记在你的信念笔记里，那就是 PayPal。这是新任首席执行官 Alex Chriss 的第一个完整年度。他是在去年九月底被聘用的，但 2024 年才是真正让他站稳脚跟的一年，在他工作几个月后，你能够实施一些措施。他承诺会让 PayPal 更加专注。我们不会进行这些愚蠢的收购，而是会真正专注于帮助商家向你们，消费者，销售更多的商品。当你回顾他在 PayPal 的第一个完整年度时，你看到的一些亮点是什么？ **Matt Frankel:** 嗯，他一直很忙，值得注意的是，这不仅仅是他一个人。Alex Chriss 并不是唯一的新任高管。PayPal 的整个高管团队都是新的。他现在是他们高级领导团队中任职时间最长的人。很多新员工。他一直很忙。他的重点是效率和增加参与度两个方面。在效率方面，我们看到 PayPal 的收入仅增长了约 6%。每股收益增长了 22%，这表明效率正在发挥作用。 你可以看到他们真的在以对股东友好的方式分配资本，非常积极的股票回购。他们每年回购 50-60 亿美元的股票，还有很多非常有趣的发展。我不确定你是否知道，但 PayPal 在九月份进行了有史以来最大的广告活动。我不知道你是否看到了 Will Ferrell 与 PayPal 的广告，\[笑\] 但他们推出了 PayPal Everywhere 产品，这基本上是我所知道的市场上最好的现金返还借记卡。这是一张 5% 现金返还的借记卡，而不是信用卡，可以在你去的任何地方与 PayPal 账户一起使用。 快速通道结账获得了很多头条新闻，更重要的不是产品本身，而是他们与谁合作。他们与被认为是竞争对手的 **Adient** 和 **Fiserv** 建立了合作关系。PayPal 将成为美国 **Shopify** 结账的选项。之前，这仅在法国提供。他们推出了很多新功能，比如在不同的 PayPal 账户之间汇集资金的能力。假设你和一群朋友旅行，你将能够将资金汇集在一个单独的账户中。 非常有趣的功能，他们还在构建广告平台，我差点忘了提到。广告对于一家拥有 4 亿人消费数据的公司来说是一个自然的契合。他们聘请了前 Uber 广告业务的总经理来领导这一业务，而我刚提到的所有内容在 PayPal 的数字中尚未反映出来。这一点作为投资者需要记住。他们一直很忙，但数字仍然显示收入平稳，账户增长平稳，诸如此类。2025 年可能是他们的一个激动人心的年份。 **Ricky Mulvey:** 我确实注意到在线购物中更多的 PayPal 结账，广告业务是有道理的。你想想，不仅是发送给外部方，而是对于使用 PayPal 的企业来说，嘿，我们可以为你提供一个更具差异化的解决方案，因为我们可以看到人们在哪里放弃购物车，以及你可以提供哪些折扣来让他们留下来。在 Chriss 的第一年，他扭转了收益，我认为其中一些是一次性的，因为他裁减了公司员工。你正在做一些纪律性的事情，这些事情并不能真正重复。 但是当你看看这个事情的倍数时，我试图成为一个长期的买入持有投资者，因为我认为这是一项关键的基础设施业务，我在寻找两件事。第一是叙述。你能改变叙述吗？然后第二是，你能改变业务吗？你认为有什么可能发生的事情，让华尔街再次将 PayPal 视为一个增长故事，追求那种 40 倍左右的收益倍数，而不是我们现在的 20 倍左右的收益倍数，还是我作为 PayPal 股东关注的方向错了？ **Matt Frankel:** 到目前为止，你提到他们的每股收益再次增长。过去一年收益增长超过 20%。分析师认为这只是 PayPal 在最大化其现有业务。我刚提到的所有事情在过去一年中需要真正转化为增长，以便回到高倍数。你需要开始看到更多账户加入平台。 他们有超过 4.3 亿个活跃账户，过去一年增加的不到一百万。诸如此类的事情需要改变。你真的需要开始构建，而不仅仅是最大化当前业务的效率，而是以比我们看到的更快的速度真正增加支付量，增加用户基础，这将是一个转折点。如果我提到的所有事情开始转化为增长。 **Ricky Mulvey:** 很有可能这些事情不会发生。也许人们会选择其他支付平台。我对此可能非常错误。这无疑是我将在 2025 年关注的事情。 **Matt Frankel:** 我也是股东，\[笑\]。 **Ricky Mulvey:** 说到你是股东的公司。我把这家公司强行塞进来，因为我认为这是 2024 年最有趣的戏剧性故事之一，那就是 **Boston Omaha**。我们为什么在金融节目中讨论这个？这是一个广告牌和宽带业务。我们可能谈过一点，但这也是一家资产管理公司，这一点他们已经抛弃了。 **Matt Frankel:** 我正想说，它曾是一家资产管理公司。 **Ricky Mulvey:** 这是一家资产管理公司。我认为它仍然没有成功。它仍然有保险业务，所以我们在这里有一些财务数据。你非常关注这家公司。这是一家非常难以跟踪的公司。你对波士顿奥马哈的 2024 年总结是什么？ **Matt Frankel:** 好吧，谈谈非常难以跟踪的公司。你说 PayPal 是你成本基础上最大的投资，而波士顿奥马哈是我的。这是一个艰难的 2024 年。看起来他们终于稍微扭转了局面。最大的新闻是他们的一位联合首席执行官突然退出了业务。他是很多人投资论点中最重要的部分之一。你可能听说过沃伦·巴菲特的曾外孙在管理这家公司，他就是那个离开的人。这个论点就此失效。再也没有巴菲特的比较，我一开始也并不太相信这一点。 **Ricky Mulvey:** 我很确定我也是成吉思汗的曾曾外甥，但请继续。 **Matt Frankel:** 好吧，成立一个控股公司并炒作一下。波士顿奥马哈，你提到资产管理业务。他们终于承认这项业务没有成功，直到今年早些时候，他们试图筹集第三方资本，基本上想像 **Brookfield** 一样，筹集第三方资本来追求租赁住房、宽带基础设施等他们看到的一些机会。 他们在这方面没有获得任何进展。资产管理业务存在的原因就是为了这个。他们现在正在逐步缩减这项业务。租赁住房基金仍然有大约六百万美元，但他们现在正在逐步缩减。这个业务在很多方面都停滞不前。我们稍后会谈到保险，因为我知道你想讨论这个。广告牌收入同比增长 6%。宽带收入同比增长 5%。现在这个业务中最令人兴奋的部分是 **Sky Harbor** 投资。他们通过 SPAC 将一家名为 Sky Harbor 的公司上市，仍然拥有大约 20% 的股份，这占他们市值的三分之一，因为它表现良好。 但如果我想拥有 Sky Harbor，我会直接购买 Sky Harbor。你提到保险。波士顿奥马哈提供担保保险。这是一种非常特定的保险类型。回想我以前作为财务规划师管理他人资金时，我必须拥有担保债券。这是业务中增长最快的部分。他们来自担保保险的收入在第三季度同比增长 67%。其他所有业务的增长都在中个位数。他们的保险业务净利润率为 13%，这非常强劲。损失率为 17%，大多数保险公司的损失率约为 70%。这是一种非常有利可图的保险类型，但它的规模较小。 我的问题是，这种业务能否继续扩展？我对这家公司不再像以前那样兴奋。对我来说，资产管理部门是让我感到兴奋的首要原因。我并不是说这是一项糟糕的业务。广告牌的经济效益非常好。宽带的经济效益也很好，毛利率大约为 80%，等等。担保保险是一项很好的业务，但我不再像以前那样兴奋。 **Ricky Mulvey:** 需要明确的是，现任波士顿奥马哈的唯一首席执行官亚当·彼得森有开放的邀请，参加我们的 Motley Fool Money 节目，回答我们股东的一些问题。希望在 2025 年看到他，但既然他不在这里，我们将向虚空提问。马特，作为波士顿奥马哈的股东，你希望他回答哪些问题？ **Matt Frankel:** 我真的只是想重复我刚才说的。为什么投资者在这个时候应该感到兴奋？我明白你在做什么。你正在建立广告牌业务，这项业务的经济效益很好。公司的最令人兴奋的部分是对 Sky Harbor 的被动投资，而我可以在公开市场上直接购买。既然资产管理业务已经消失，投资者为什么应该感到兴奋去购买这只股票？这里有什么超越市场的潜力？ **Ricky Mulvey:** 我希望他们能回答这个问题，因为最近他们还取消了年度股东大会的虚拟版本。你只能亲自参加，坦率地说，我认为这是对像我这样的较小投资者的不必要打击。我不想花钱去奥马哈听他们的讲话。把它放在视频上，让我看看亮点。我认为这是一个不太体面的举动，尽管我是股东。 **Matt Frankel:** 我同意。去年他们只允许亲自参加，但他们在伯克希尔会议的同一周举行，所以人们本来就会在那里。我觉得这样做很好。如果你要亲自举行会议，就在我已经在奥马哈的周末进行。我不想单独为此进行一次旅行。 **Ricky Mulvey:** 让我们谈谈一些支付处理公司，因为它们今年表现相当显著。你在过去一年里关注过 **Shift4** 或 **Toast** 吗？因为这两家公司都取得了相当大的成就。这些公司 Shift4，如果你在体育场买啤酒，你可能正在使用 Shift4 终端，如果你曾经在餐厅里，服务员在用 iPad 问你几个快速问题，那么你就使用过 Toast。你在过去一年里关注过这些公司吗？ **Matt Frankel:** 是的，这是对这两家公司的完美描述。现在，Shift4 是商业界最有趣的故事之一。我知道我们在节目之前谈过，他们的创始人兼首席执行官贾里德·艾萨克曼离开了。他将成为 NASA 的领导者，我不能责怪他离开。他在 1999 年创立了 Shift4，当时他只有 16 岁，真是令人印象深刻的商业。他们不仅增长非常快，过去三年的年收入增长率达到了 50%，即使在他们目前的规模下。你提到的体育领域，最近是最成功的一个。 如果你去酒店，你可能会使用 Shift4 终端。这是他们之前的主要垂直市场。这里真的有很大的潜力，而且不仅增长迅速，而且是一个盈利的业务。我喜欢他们专注于一个又一个垂直市场。体育垂直市场和非营利垂直市场是他们目前正在建设的另一个。我认为这个业务有很大的吸引力。贾里德·艾萨克曼做得很好，把它发展到现在这个阶段，但在这一点上，我不确定他一直以来的副手能否继续这个趋势。 **里基·穆尔维：** 作为一个美国人，我很高兴贾里德·艾萨克曼去领导 NASA。如果你读了他在 X 上的帖子，会让你对太空充满激情。基本上，我们将再次成为一个太空文明，系好安全带，因为我记得我们将把航天飞机送回月球。我希望能和他一起做一个太空节目。也许他会回来，他之前在 Motley Fool Money 上出现过。但现在，你只剩下 Shift4 的业务，没有那个有魅力的领导者。 投资者愿意为这个摇滚明星 CEO 支付的正是他带来的巨大增长和太空飞行。现在你只剩下这个业务，也许这是一种观望的态度，作为金融领域的投资者，Shift4 的业务对你来说仍然有趣吗？ **马特·弗兰克尔：** 就像如果埃隆·马斯克成为 NASA 的领导者并不得不辞去特斯拉的职务，特斯拉仍然会是一个伟大的业务。 **里基·穆尔维：** 这种情况并非不可能发生。 **马特·弗兰克尔：** 不，而且你刚刚在 X 上读到的帖子听起来就像是埃隆·马斯克写的，老实说。\[笑\] 是的，我认为这仍然是一个伟大的业务，我认为他们已经扩展并且有了成功的配方，以至于一直在艾萨克曼手下工作的某个人可以接任这个角色。 **里基·穆尔维：** 此外，对于支付处理商来说，这是一个重要的一年。我之前提到过 Toast。这也是我拥有的一家公司。越来越多的餐厅采用他们。你会看到那些增长的两位数收入数字。他们在减少亏损。我想你之前提到过，Shift4 是盈利的。Toast 正在努力实现盈利。但这是一个增长故事，投资者现在愿意为此付费。在过去的一年里，你认为为什么对 iPad 的情绪变化如此之大？我问你几个问题。 **马特·弗兰克尔：** 好吧，在过去的一两个月里，他们的收益在第三季度完全超出了预期。他们在收入和利润方面都超出了预期。他们的指引非常出色。他们的收入同比增长 28%，现在他们是盈利的。他们的盈利能力不如 Shift4，但他们是盈利的。实际上，这是一个商业故事。明年将会有一个亲商业的政府在白宫。人们期待企业减税。他们期待人们对花钱更加兴奋，整体经济比预期更强，这就是为什么市场在过去一个月或一个半月里真的上涨了。Toast 在成为一体化解决方案方面做得非常出色。 餐厅的品牌移动应用是他们最近推出的东西。这不仅仅是一些小的支付终端，我希望他们能对此更加诚实。它会问你一个问题并要求小费。就说，在这里给我留个小费。但他们做得很好，他们无处不在。不知怎么的，他们每个季度继续增加数千个新地点。这真是一个令人印象深刻的增长故事，他们今年完全超出了预期。 **里基·穆尔维：** 还有其他金融故事我们没有提到，投资者在 2024 年应该更加关注吗？ **马特·弗兰克尔：** 我认为 **Block** 是一个重要的故事。Block 今年真的回到了正轨。他们像 PayPal 一样，试图收购每个人，导致业务非常分散。我记得杰克·多尔西领导了这一切。我认为这是第一季度，但不要引用我。我记得他在一封股东信中提到过，我们一直保持沉默，因为我们专注于核心业务。所以他们真的在加倍努力专注于核心业务。你还记得他们几年前收购了 Tidal。他们收购了 Afterpay。现在他们真的在专注于 Cash App 和 Square。他们在这方面做得很好，到目前为止让我感到惊讶。很多人，他们的股票在过去六个月里翻了一番。 银行确实保持了势头，所有银行都应该关注 2025 年政治上发生的事情。无论你在政治光谱上的立场如何，现实是，在未来四年里，我们看到企业税率降低的可能性很高。这对银行业的帮助不成比例，因为银行是税收占净收入百分比最高的行业之一，这在 2017 年就发生过。这就是为什么他们表现如此出色，这也是我们在进入 2025 年时需要关注的事情。 **里基·穆尔维：** 我认为你回答了关于其他故事线的问题，除了投资者应该关注的故事线。马特·弗兰克尔，感谢你在这里。谢谢你的时间和见解。Motley Fool Money。 **马特·弗兰克尔：** 总是很高兴。 **玛丽·朗：** 一如既往，节目中的人可能对我们讨论的股票感兴趣，Motley Fool 可能对其有正式的推荐或反对意见。不要仅仅根据你听到的内容买卖股票。所有个人理财内容都遵循 Motley Fool 的编辑标准，并未得到广告商的批准。Motley Fool 只选择他们会亲自推荐给像你这样的朋友的产品。我是玛丽·朗。感谢收听。我们明天见。 ### Related Stocks - [JPM.US - 摩根大通](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM.US.md) - [GS.US - 高盛](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GS.US.md) - [300941.CN - 创识科技](https://longbridge.com/zh-CN/quote/300941.CN.md) - [CUT.US - 全球林业股 MSCI ETF - Invesco](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CUT.US.md) - 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