我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。开源证券发布研报指出，CPO（光互联）处于产业化初期，发展潜力大，但商业落地需产业协同。随着硅光技术的加速发展，CPO 硅光光引擎逐渐成熟，主要厂商积极布局，推动 CPO 产业发展。AI 时代对高速交换机的需求增长，CPO 在成本、功耗和集成度上优化数据中心的光电封装方案，预计将带动相关需求增长。
智通财经 APP 获悉，开源证券发布研报称，CPO 发展潜力较大，但商业落地仍需产业协同。CPO 目前处于产业化初期，除了技术上的挑战外，更受集成光学器件的市场接受度、标准和制造能力的限制，作为光通信解决方案的一环，其发展仍需整体产业链的协同推进。随着硅光技术加速发展，CPO 硅光光引擎不断成熟，龙头厂商积极布局 CPO，进一步催化 CPO 产业发展，有望带动硅光光引擎、CW 光源、光纤、FAU、MPO/MTP 等需求增长。
开源证券主要观点如下：
AI 光通信时代，CPO 迎三大产业变化
(1) 变化 1：硅光技术加速发展，CPO 硅光光引擎不断成熟。硅基光电子具有和成熟的 CMOS 微电子工艺兼容的优势，有望成为实现光电子和微电子集成的最佳方案。硅光光引擎作为当前 CPO 光引擎的主流方案，硅光技术的成熟有望进一步带动 CPO 的发展；
(2) 变化 2：龙头厂商积极布局 CPO，进一步催化 CPO 产业发展。Intel、Broadcom、Raonvus、AMD、Marvell、Cisco 等各大芯片厂商均有在近年 OFC 展上推出 CPO 原型机，Nvidia 及 TSMC 等厂商也展示了自己的 CPO 计划；
(3) 变化 3：AI 时代高速交换机需求增长，CPO 是在成本、功耗、集成度各个维度上优化数据中心的光电封装方案，优势不断凸显。
CPO 有望带动硅光光引擎、CW 光源、光纤、FAU、MPO/MTP 等需求增长
光子 IC(PIC) 和电子 IC(EIC) 组成光引擎，实现光电转换的高性能光引擎 (PE/OE) 是 CPO 技术的核心，硅光技术是目前 CPO 光引擎的主要解决方案；外部激光源 (ELS) 是硅光 CPO 的主流选择，当前主流硅光 CPO 将连续波 (CW) 激光器光源单独外置，作为高密度封装体的外围可插拔单元；CPO 内部光纤路由方面，硅光光引擎通过与光纤阵列单元 (FAU) 耦合实现光的进出。
在光纤线束管理方面，可进一步引入光纤柔性板 (Fiber Shuffle)、带状光纤 (Fiber Ribbon)、光缆捆束 (Fiber Harness)、光纤带集线器 (Fiber ribbon accumulator)、光纤预装盒等来提高光纤的可靠性。使用 CPO 的光纤链路包含更多的光纤连接器，以 MPO/MTP 为代表的多芯连接器有望成为未来发展趋势。
CPO 发展潜力较大，但商业落地仍需产业协同，重点关注各大细分板块
(1) 光引擎板块：包括硅光光器件/光模块厂商和硅光工艺配套厂商。推荐标的：中际旭创 (300308.SZ)、新易盛 (300502.SZ)、天孚通信 (300394.SZ) 等；受益标的：罗博特科 (300757.SZ)、杰普特 (688025.SH)、炬光科技 (688167.SH) 等；
(2) 光互连板块：包括 ELS/CW 光源、TEC、光纤、光纤连接器及封装工艺。推荐标的：中天科技 (600522.SH)、亨通光电 (600487.SH)；受益标的：源杰科技 (688498.SH)、长光华芯 (688048.SH)、仕佳光子 (688313.SH)、光迅科技 (002281.SZ)、光库科技 (300620.SZ)、富信科技 (688662.SH)、东方电子 (000682.SZ)、太辰光 (300570.SZ)、博创科技 (300548.SZ)、致尚科技 (301486.SZ)、天孚通信 (300394.SZ)、通富微电 (002156.SZ)、长电科技 (600584.SH)、华天科技 (002185.SZ)、晶方科技 (603005.SH) 等；
(3) 交换机板块：主要包括交换机&交换芯片供应商。推荐标的：紫光股份 (000938.SZ)、盛科通信-U(688702.SH)、中兴通讯 (00763,000063.SZ)；受益标的：锐捷网络 (301165.SZ)、菲菱科思 (301191.SZ)、共进股份 (603118.SH)、烽火通信 (600498.SH)、光迅科技 (002281.SZ) 等。
风险提示：AIGC 发展放缓，配套 CPO 需求不及预期的风险；CPO 相关工艺升级不及预期的风险；CPO 产业链推动不及预期影响；存在贸易壁垒的风险。