--- title: "国泰君安：机械装备行业有望迎来内外需共振" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/224244821.md" description: "国泰君安发布研报指出，机械装备行业将受益于全球基础设施建设高峰，具备竞争优势的中国装备制造业有望实现全球化发展。报告强调技术驱动、装备全球化及产能过剩清理为三大投资主线，特别看好 AI 机器人产业链和工程机械的海外需求。预计 2025 年行业将迎来内外需共振，基本面向好。" datetime: "2025-01-07T23:25:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/224244821.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/224244821.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/224244821.md) --- # 国泰君安：机械装备行业有望迎来内外需共振 智通财经 APP 获悉，国泰君安发布研报称，很多国家和地区仍处于基础设施建设的高峰期，给我国具备竞争优势的装备制造行业提供了装备全球的机遇，看好具备全球化出海能力的领域和企业；第三，一些产能过剩的行业未来 3-5 年有望缓慢出清，有利于龙头优质企业的盈利回升。 **国泰君安主要观点如下：** **机械装备行业三大投资主线：****技术驱动，装备全球、过剩产能出清。** 该行认为中国机械装备制造业几十年的发展历程经历了：劳动力驱动——投资驱动——资源驱动阶段，现在已进入到科技驱动阶段。科技将颠覆传统制造业的生产方式，效率将进一步提升，看好科技驱动行业的发展前景；同时，由于全球经济发展的不平衡，很多国家和地区仍处于基础设施建设的高峰期，给我国具备竞争优势的装备制造行业提供了装备全球的机遇，看好具备全球化出海能力的领域和企业；第三，一些产能过剩的行业未来 3-5 年有望缓慢出清，有利于龙头优质企业的盈利回升。 **技术驱动：看好 AI 机器人产业链。** 2025 年将是特斯拉人形机器人产业化的元年，国内车企及互联网大厂也开始纷纷正式下场，进入 AI 机器人赛道，国内机器狗有望率先产业化。看好特斯拉产业链以及国内有望长期胜出的产业链的投资机会。AI 机器人大脑、灵巧手、丝杠等卡脖子环节产业链需重点关注。 **装备全球：看好工程机械。** 2024 年，工程机海外需求显著好于国内需求，支撑了主机厂的基本面。24 年 Q3 迎来出口端进一步提速，叠加国内基建需求回暖、房地产需求底部企稳。该行预计 2025 年行业有望迎来内外需共振，基本面向好。 中央财政带来的增量需求，对工程机械行业国内需求起到了至关重要的支撑作用，从挖机的数据来看，景气度逐渐从小挖向大挖传导，矿山、水利、铁路等广义基建开始发力，广义财政支出已经成为工程机械需求的核心驱动力。从数据上来看，和基建相关度最高的土方机械表现最好。从政策到股价还有基本面传导的路径来看，从历史上看反应到工程机械的销量上大概需要 3-6 个月时间，持续关注先行指标：利率和中央地方财政资金配套落地的情况。 **顺周期：制造业固定资产投资额位于底部区间，关注 Pmi 等核心数据回暖。** 机床、工业机器人、自动化等通用装备行业整体产销增速和 PMI 等宏观经济指标保持强相关性。当前，PMI 长期处于枯荣线以下，其中，小型企业的 PMI 近一年来长期位于 50% 以下，2024 年 12 月 PMI 为 50.1%，新订单与生产 PMI 分别为 51.0%/52.1%，均在枯荣线上方。而 2024 年以来制造业固定资产投资额累积同比增速有所回暖。后续关注 PMI 等核心制造业指标是否有明显回暖迹象。 **风险提示：**技术进步缓慢，海外政策风险，制造业投资景低迷。 ### 相关股票 - [002097.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002097.CN.md) - [000425.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/000425.CN.md) - [000157.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/000157.CN.md) - [01157.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01157.HK.md) - [301508.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/301508.CN.md) - [02611.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02611.HK.md) - [002009.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002009.CN.md) - [601965.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601965.CN.md) - [603126.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/603126.CN.md) - [688507.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/688507.CN.md) - [300161.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/300161.CN.md) - [688165.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/688165.CN.md) - [300541.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/300541.CN.md) - [301252.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/301252.CN.md) - [01038.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01038.HK.md) - [300470.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/300470.CN.md) - [01618.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01618.HK.md) - [001226.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/001226.CN.md) - [600031.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600031.CN.md) - [09880.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09880.HK.md) - [TSLA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLA.US.md) - [002595.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002595.CN.md) - [300124.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/300124.CN.md) - [000680.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/000680.CN.md) - [688306.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/688306.CN.md) - [601882.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601882.CN.md) - [000837.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/000837.CN.md) - [01800.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01800.HK.md) - [301510.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/301510.CN.md) - [300095.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/300095.CN.md) - [688603.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/688603.CN.md) - [301005.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/301005.CN.md) - [300780.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/300780.CN.md) - [001230.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/001230.CN.md) - [002691.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002691.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [龙头提价叠加更新周期共振，工程机械 ETF 广发交投活跃](https://longbridge.com/zh-CN/news/287180998.md) - [新股消息 | 临工重机再度递表港交所 为矿山设备和高空作业设备企业](https://longbridge.com/zh-CN/news/287129425.md) - [宁波华翔拟与布雷博组建合资公司 助力公司抢占国内乘用车智能制动市场](https://longbridge.com/zh-CN/news/287204905.md) - [金万众收到北交所第二轮问询，聚焦销售真实性、业绩下滑风险与采购公允性](https://longbridge.com/zh-CN/news/287233139.md) - [先导智能将派发末期股息每 10 股 3.285723 港元](https://longbridge.com/zh-CN/news/287240732.md)