--- title: "华尔街最准分析师：美债暴跌结束了，因为特朗普无 “无法容忍债务和赤字”" description: "Hartnett 认为，特朗普对 “小政府” 的追求意味着美债收益率将达到 “双顶”，即 5% 的债券收益率不会进一步上升，建议投资者增加债券久期和利率敏感型资产的配置。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/225481545.md" published_at: "2025-01-20T00:43:25.000Z" --- # 华尔街最准分析师：美债暴跌结束了，因为特朗普无 “无法容忍债务和赤字” > Hartnett 认为，特朗普对 “小政府” 的追求意味着美债收益率将达到 “双顶”，即 5% 的债券收益率不会进一步上升，建议投资者增加债券久期和利率敏感型资产的配置。 美债历史性暴跌后，华尔街最准分析师预测，这波债券抛售潮可能即将结束，关键原因是特朗普政府"无法容忍更大的债务和赤字"。 自 9 月美联储宣布 50 个基点的降息以来，美债收益率上涨超过 100 个基点，成为表现最差的资产之一，10 年期美债收益率飙升至接近 5% 的水平。这印证了美银首席投资策略师 Michael Hartnett 长期以来的观点："卖出第一次降息"。 但 Hartnett 认为，特朗普对 “小政府” 的追求意味着美债收益率将达到 “双顶”，即 5% 的债券收益率不会进一步上升。 ## 90 年来首次，美债十年滚动回报陷入负值 Hartnett 在最新报告中指出，过去 90 年来，10 年期美国国债的 10 年滚动回报从未出现过负值，直到最近美国国债的十年回报率首次出现了-0.5% 的负值。 相比之下，同期美股长期回报率为 13.1%，大宗商品为 4.5%，投资级债券为 2.4%，国库券为 1.8%。这意味着除了美国国债以外，其他主要资产类别仍保持正回报。 ## 深跌后，美债或迎来 “特朗普拐点” Hartnett 指出，特朗普政府"无法容忍更大的债务和赤字"，这可能成为债券抛售结束的关键因素。美国政府目前规模达 7.3 万亿美元，相当于世界第三大经济体。过去 5 年，美国名义 GDP 增长了 50%，其中很大一部分来自政府支出的扩张。然而，2025 年这一增长动力可能难以持续。 Hartnett 指出，特朗普对 “小政府” 的追求意味着美债收益率将达到 “双顶”，即 5% 的债券收益率不会进一步上升。Hartnett 建议投资者增加债券久期和利率敏感型资产的配置，如 XHB（房屋建筑）、UTIL（公用事业）、XLF（金融）和 XBI（生物科技）。 他还提出了债券投资组合的潜在回报： > 如果收益率回落至 4%，一个 “低风险” 债券组合（20% T-bills、20% 30 年期美国国债、20% 投资级债券、20% 高收益债券、20% 新兴市场债券）可能产生 11-12% 的回报； > > 一个 “高风险” 债券组合（25% 30 年期美国国债、25% 优先股、25% CCC 级债券、25% 新兴市场高收益债券）可能产生 14-15% 的回报。 ## 美债收益率见顶利好利率敏感型股票 对于股票市场，Hartnett 提出了四个关键观察点： > a. 美国指数的下跌受到特朗普政策的保护，但上涨受到集中度、估值和持仓的限制。 > > b. 如果收益率达到峰值且特朗普 2.0 无法推动小盘股（IJR）突破 2021 年的高点，资产配置者可能会减少股票的超配。 > > > > c. 他建议在收益率 “双顶” 的情况下，购买利率敏感型股票（如 XHB、XLU、XLF、REIT）。 > > d. 对于 2025 年，他看好国际股票（欧盟、中国、新兴市场），基于政策宽松、货币贬值和估值优势，以及俄罗斯/乌克兰和中东地区的和平局势。 ### Related Stocks - [DJTWW.US - Trump Media & Tech - CW28](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DJTWW.US.md) - [688139.CN - 海尔生物](https://longbridge.com/zh-CN/quote/688139.CN.md) - [M1GU.SG - 胜宝工业信托](https://longbridge.com/zh-CN/quote/M1GU.SG.md) - [BAC.US - 美国银行](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BAC.US.md) - [PHUN.US - Phunware](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PHUN.US.md) - [DJT.US - 特朗普媒体科技集团](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DJT.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | OXY-Clean: Buffett's Favourite Oil Rig Scrubs $6 Billion In Debt Off The Books | Occidental Petroleum Corp (NYSE:OXY) has significantly reduced its debt by $5.8 billion after selling its OxyChem divisi | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276372720.md) | | IronBridge Private Wealth LLC Has $905,000 Holdings in Apple Inc. $AAPL | IronBridge Private Wealth LLC reduced its stake in Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) by 77.3% in Q3, holding 3,555 shares valued | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276436345.md) | | Financial Advocates Investment Management Lowers Stock Position in Meta Platforms, Inc. $META | Financial Advocates Investment Management reduced its stake in Meta Platforms, Inc. by 66.7% in Q3, now holding 2,343 sh | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276432394.md) | | Rocket Lab Corporation $RKLB Stock Holdings Increased by Vanguard Group Inc. | Vanguard Group Inc. increased its stake in Rocket Lab Corporation (NASDAQ:RKLB) by 5.4% in Q3, owning 41.8 million share | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276451972.md) | | Lam Research Named Top Semiconductor Pick As AI-Driven Manufacturing Supercycle Shifts Into High Gear | BofA Securities analyst Vivek Arya has named Lam Research (LRCX) as his top semiconductor pick, forecasting a $135 billi | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276474445.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。