DeepSeek“冲击波” 影响广泛，人们认为其推出是 AI 领域的 “斯普特尼克时刻”，但似乎更可能是中国股市的 “阿里 IPO 时刻”。美国银行在 2 月 12 日的报告中指出，可能成为 AI 格局的游戏规则改变者：<blockquote>中国 AI 发展的 “圣杯” 不一定是 “同类最佳”，而是 “足够好” 以支持中国的大规模 AI 应用，并推动中国的生产力增长和经济增长，DeepSeek 可能使计算民主化并改变全球 AI 生态系统。</blockquote>值得一提的是，美银更是将 DeepSeek 的出现比作阿里 2014 年首次公开募股时刻，认为这可能成为中国股市的转折点：<blockquote>阿里巴巴的 IPO 吸引了全球长期资本流入中国市场，推动了新经济的发展。DeepSeek 的出现比作阿里巴巴 2014 年 IPO，可能在长期内对中国股市具有结构性积极影响。</blockquote><h2 id="ce3mpsdfs">DeepSeek 技术突破：中国 AI 的 “成本革命”</h2>DeepSeek 随着其 R1 的推出而成为焦点，引发了美国科技股的调整和中国股票的反弹。R1 推理模型对高端硬件依赖度降低的情况下，实现了与美国领先模型相当的性能，但训练成本仅为后者的零头。例如每百万输出 token 仅需 2.19 美元，而 OpenAI 的 GPT-4 为 60 美元。美银认为：<blockquote>通过混合专家架构（MoE）、FP8 混合精度训练和强化学习技术，R1 在推理效率上实现突破，API 定价仅为 GPT-o1 的 2%-4%。这一创新不仅挑战了 “AI 霸权依赖巨额硬件投入” 的共识，更证明中国在算力受限下仍可通过软件优化推动 AI 普惠化。</blockquote>美银还总结了 DeepSeek 的发展情况：<blockquote>技术亮点：R1 模型激活参数仅 370 亿，动态分配计算资源，减少对高端 GPU 的依赖；市场反响：R1 上线后登顶美国 App Store 免费榜，首月下载量达 1600 万次，超越 ChatGPT 同期表现；生态整合：AWS、微软 Azure、阿里云、腾讯云等全球头部云服务商已接入 R1 模型。</blockquote><h2 id="nbpyt416">DeepSeek 能否复刻 2014 年阿里的 “结构性拐点”？</h2>2014 年阿里巴巴上市曾带动中国 “新经济” 板块崛起，吸引全球长期资本流入。美银美林认为，DeepSeek 可能成为当前中国股市的 “阿里 IPO 时刻”，但需警惕短期市场情绪的过度反应。美银认为：<blockquote>可以 DeepSeek 的出现比作阿里巴巴 2014 年 IPO，这可能成为中国股市的转折点。阿里巴巴的 IPO 吸引了全球长期资本流入中国市场，推动了新经济的发展。而 DeepSeek 的技术突破可能会吸引更多的全球资本关注中国 AI 领域，推动中国股市的长期增长。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/422e7b26201b64c2d989a806b755044b?x-oss-process=style/lg" width="851" height="335" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/422e7b26201b64c2d989a806b755044b"/></figure></blockquote>美银强调：<blockquote>中国 AI 发展的 “圣杯” 不一定是 “同类最佳”，而是 “足够好” 以支持中国的大规模 AI 应用并推动中国的生产力增长和经济增长。DeepSeek 证明了中国的私营部门仍然具有创新能力和竞争力，它也显示了中国在 AI 领域持续进步的可能性。</blockquote>美银还认为，DeepSeek 将改变全球 AI 生态系统：<blockquote>DeepSeek 的出现可能会改变全球 AI 生态系统，推动 AI 技术的民主化，降低 AI 应用的门槛。通过开源模型，DeepSeek 为全球开发者提供了更高效、更低成本的 AI 解决方案，促进了 AI 技术的广泛应用。</blockquote><h2 id="eq0242r7">DeepSeek 推动多行业发展</h2>此外，美银还指出，DeepSeek 的出现将推动软件、数据、半导体、互联网、电动汽车等多个行业的发展。具体来看：<blockquote>软件行业：AI 应用或加速渗透，DeepSeek 的开源模型降低了 AI 应用的门槛，使得更多软件公司能够快速集成 AI 功能，推动软件即服务（SaaS）模式的发展。数据中心：短期内数据中心行业受影响有限，因为 2025 年的收入增长已经通过之前的订单锁定。但从长期来看，AI 模型训练和推理需求的增加将推动数据中心需求增长。DeepSeek 的技术进步可能会进一步加速这一趋势。半导体行业：DeepSeek 的技术进步可能会加速中国半导体行业的发展，特别是在 AI 加速芯片和先进封装技术方面。市场担忧云厂商削减资本开支，但美银认为需求未被证伪，而是可能会受益于 DeepSeek 带来的需求增长。互联网行业：DeepSeek 的技术进步可能会加速中国互联网巨头在 AI 领域的应用和发展，提升其在全球市场的竞争力。阿里、腾讯、百度等互联网巨头已经在 AI 领域进行了大量投资，并且有望通过 DeepSeek 的技术进一步提升其 AI 能力。汽车与电动汽车行业：DeepSeek 的技术可能会加速自动驾驶技术的发展，提升智能汽车的交互体验。</blockquote>

阿里巴巴

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深度求索

美银表示，2014 年阿里上市曾带动中国 “新经济” 板块崛起，吸引全球长期资本流入，DeepSeek 可能成为当前中国股市的 “阿里 IPO 时刻”。中国 AI 发展的 “圣杯” 不一定是 “同类最佳”，而是 “足够好” 以支持中国大规模 AI 应用，并推动中国的生产力增长和经济增长。

- DeepSeek 被比作阿里巴巴 2014 年 IPO，可能成为中国股市的转折点。  
- 其 R1 模型降低了对高端硬件的依赖，训练成本显著降低。  
- DeepSeek 的出现将推动多个行业发展，促进 AI 技术的广泛应用。  

美银：DeepSeek 是中国股市的 “阿里 IPO 时刻”