美银：DeepSeek 是中国股市的 “阿里 IPO 时刻”

DeepSeek“冲击波” 影响广泛，人们认为其推出是 AI 领域的 “斯普特尼克时刻”，但似乎更可能是中国股市的 “阿里 IPO 时刻”。

美国银行在 2 月 12 日的报告中指出，可能成为 AI 格局的游戏规则改变者：

中国 AI 发展的 “圣杯” 不一定是 “同类最佳”，而是 “足够好” 以支持中国的大规模 AI 应用，并推动中国的生产力增长和经济增长，DeepSeek 可能使计算民主化并改变全球 AI 生态系统。

值得一提的是，美银更是将 DeepSeek 的出现比作阿里 2014 年首次公开募股时刻，认为这可能成为中国股市的转折点：

阿里巴巴的 IPO 吸引了全球长期资本流入中国市场，推动了新经济的发展。DeepSeek 的出现比作阿里巴巴 2014 年 IPO，可能在长期内对中国股市具有结构性积极影响。

DeepSeek 技术突破：中国 AI 的 “成本革命”

DeepSeek 随着其 R1 的推出而成为焦点，引发了美国科技股的调整和中国股票的反弹。

R1 推理模型对高端硬件依赖度降低的情况下，实现了与美国领先模型相当的性能，但训练成本仅为后者的零头。例如每百万输出 token 仅需 2.19 美元，而 OpenAI 的 GPT-4 为 60 美元。

美银认为：

通过混合专家架构（MoE）、FP8 混合精度训练和强化学习技术，R1 在推理效率上实现突破，API 定价仅为 GPT-o1 的 2%-4%。这一创新不仅挑战了 “AI 霸权依赖巨额硬件投入” 的共识，更证明中国在算力受限下仍可通过软件优化推动 AI 普惠化。

美银还总结了 DeepSeek 的发展情况：

技术亮点：R1 模型激活参数仅 370 亿，动态分配计算资源，减少对高端 GPU 的依赖；

市场反响：R1 上线后登顶美国 App Store 免费榜，首月下载量达 1600 万次，超越 ChatGPT 同期表现；

生态整合：AWS、微软 Azure、阿里云、腾讯云等全球头部云服务商已接入 R1 模型。

DeepSeek 能否复刻 2014 年阿里的 “结构性拐点”？

2014 年阿里巴巴上市曾带动中国 “新经济” 板块崛起，吸引全球长期资本流入。美银美林认为，DeepSeek 可能成为当前中国股市的 “阿里 IPO 时刻”，但需警惕短期市场情绪的过度反应。

美银认为：

可以 DeepSeek 的出现比作阿里巴巴 2014 年 IPO，这可能成为中国股市的转折点。阿里巴巴的 IPO 吸引了全球长期资本流入中国市场，推动了新经济的发展。而 DeepSeek 的技术突破可能会吸引更多的全球资本关注中国 AI 领域，推动中国股市的长期增长。

美银强调：

中国 AI 发展的 “圣杯” 不一定是 “同类最佳”，而是 “足够好” 以支持中国的大规模 AI 应用并推动中国的生产力增长和经济增长。DeepSeek 证明了中国的私营部门仍然具有创新能力和竞争力，它也显示了中国在 AI 领域持续进步的可能性。

美银还认为，DeepSeek 将改变全球 AI 生态系统：

DeepSeek 的出现可能会改变全球 AI 生态系统，推动 AI 技术的民主化，降低 AI 应用的门槛。通过开源模型，DeepSeek 为全球开发者提供了更高效、更低成本的 AI 解决方案，促进了 AI 技术的广泛应用。

DeepSeek 推动多行业发展

此外，美银还指出，DeepSeek 的出现将推动软件、数据、半导体、互联网、电动汽车等多个行业的发展。

具体来看：

软件行业：AI 应用或加速渗透，DeepSeek 的开源模型降低了 AI 应用的门槛，使得更多软件公司能够快速集成 AI 功能，推动软件即服务（SaaS）模式的发展。

数据中心：短期内数据中心行业受影响有限，因为 2025 年的收入增长已经通过之前的订单锁定。但从长期来看，AI 模型训练和推理需求的增加将推动数据中心需求增长。DeepSeek 的技术进步可能会进一步加速这一趋势。

半导体行业：DeepSeek 的技术进步可能会加速中国半导体行业的发展，特别是在 AI 加速芯片和先进封装技术方面。市场担忧云厂商削减资本开支，但美银认为需求未被证伪，而是可能会受益于 DeepSeek 带来的需求增长。

互联网行业：DeepSeek 的技术进步可能会加速中国互联网巨头在 AI 领域的应用和发展，提升其在全球市场的竞争力。阿里、腾讯、百度等互联网巨头已经在 AI 领域进行了大量投资，并且有望通过 DeepSeek 的技术进一步提升其 AI 能力。

汽车与电动汽车行业：DeepSeek 的技术可能会加速自动驾驶技术的发展，提升智能汽车的交互体验。