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title: "招商证券：AI 技术进步推动终端繁荣 AIDC 需求潜力大"
description: "招商证券发布研报指出，DeepSeek 因服务器资源紧张暂停 API 服务充值，短期供需失衡导致资源紧张，但长期看 AI 效率提升将推动终端应用普及。低成本模型有助于国产算力产业链扩容。海外 AI 资本开支强劲，Meta、Amazon 等企业 2024 年财报超预期，特朗普计划投资 5000 亿美元于 AI 基础设施，法国也将投资 1090 亿欧元。风险提示包括 AI 终端需求不及预期等。"
type: "news"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/228153429.md"
published_at: "2025-02-13T07:55:05.000Z"
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# 招商证券：AI 技术进步推动终端繁荣 AIDC 需求潜力大

> 招商证券发布研报指出，DeepSeek 因服务器资源紧张暂停 API 服务充值，短期供需失衡导致资源紧张，但长期看 AI 效率提升将推动终端应用普及。低成本模型有助于国产算力产业链扩容。海外 AI 资本开支强劲，Meta、Amazon 等企业 2024 年财报超预期，特朗普计划投资 5000 亿美元于 AI 基础设施，法国也将投资 1090 亿欧元。风险提示包括 AI 终端需求不及预期等。

智通财经 APP 获悉，招商证券发布研报称，近日，因服务器资源紧张，DeepSeek 官方发布声明暂停 API 服务充值。DeepSeek 当前服务器资源紧张是短期供需失衡的结果，从长期来看，AI 效率的提升势必推动终端的更广泛应用。“效率提升→成本下降→应用普及→需求激增→资源紧张” 杰文斯悖论式的循环，可能会在 AI 行业再次演绎。此外，DeepSeek 为代表的低成本模型，有望提升国产算力产业链的适配，对于国产算力平台的加速扩容也有推动。

**未能及时扩容是服务器资源紧张的主要原因。**此次，由于优惠定价即将结束 (至 2025 年 2 月 8 日)，用户的集中充值进一步加剧了服务器负载。DeepSeek 通过算法优化 (如混合专家模型、强化学习等) 显著降低了训练和推理成本，但硬件扩容未能匹配用户数量的激增造成了服务器资源紧张，让其不得不暂停 API 服务的充值。

**海外 AI 相关资本开支决心强。**近期，Meta、Amazon 等海外 CSP 企业陆续发布 2024 年财报，Q4 资本开支情况均超市场预期。2025 财年，各企业的资本开支计划均有大幅增长，且主要投资方向均为 AI 相关基础设施建设。此外，特朗普还在宣布了 The Stargate Project，计划在美国 AI 基础设施投资 5000 亿美元。除美国外，法国也计划未来几年在人工智能项目上投资 1090 亿欧元。整体看，对 AI 相关项目投资建设，海外政府与主流企业的决心强，方向明确。

**风险提示：**AI 终端需求不及预期、企业资本开支不及预期、贸易壁垒加剧等。

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